《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》發(fā)布一年之際，銀行理財(cái)子公司利好不斷，凈資本管理辦法、銀子證券賬戶開立規(guī)則細(xì)化等新政不斷出爐。 12月6日，中國結(jié)算對(duì)《特殊機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)指南》（下稱《業(yè)務(wù)指南》）再次進(jìn)行修訂。此次修訂后，銀行理財(cái)子公司可參考商業(yè)銀行開立證券賬戶，并開立相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶。這也意味著，銀行理財(cái)入市打通最后一環(huán)，海量資金入市蓄勢待發(fā)。 銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，截至2019年10月底，銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為27.7萬億元；其中，商業(yè)銀行的總規(guī)模為22.75萬億元。截至發(fā)稿，32家公布擬設(shè)立理財(cái)子公司的銀行已有8家開業(yè)，5家獲批籌建。 銀行理財(cái)子公司開證券戶得到明確 中國結(jié)算表示，結(jié)合最新政策及相關(guān)證券賬戶優(yōu)化調(diào)整情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引（試行）》，結(jié)合此前銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，中國結(jié)算細(xì)化了MOM基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、職業(yè)年金等多類資金的開戶要求。 值得注意的是，《業(yè)務(wù)指南》將“特殊機(jī)構(gòu)”的范圍擴(kuò)充，除此前的證券公司及其資管子公司、基金管理公司及其子公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、商業(yè)銀行、外國戰(zhàn)略投資者以外，“商業(yè)銀行理財(cái)子公司”也正式成為特殊市場參與主體之一。 根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》規(guī)定，《業(yè)務(wù)指南》明確商業(yè)銀行理財(cái)子公司和其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品可以開立證券賬戶及具體開戶要求，其中第七節(jié)是對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶的開立作了明細(xì)要求。 商業(yè)銀行及商業(yè)銀行理財(cái)子公司發(fā)行的已在“全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”登記的理財(cái)產(chǎn)品，可以開立商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶。賬戶開立應(yīng)由資產(chǎn)托管人向中國結(jié)算申請(qǐng)開立證券賬戶。資產(chǎn)托管人可以到中國結(jié)算北京、上?；蛏钲诜止救我庖坏嘏R柜提交申請(qǐng)，也可以通過中國結(jié)算證券賬戶在線業(yè)務(wù)平臺(tái)提交申請(qǐng)。為進(jìn)一步提高開戶效率，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先通過中國結(jié)算證券賬戶在線業(yè)務(wù)平臺(tái)申請(qǐng)辦理。 此外，中國結(jié)算對(duì)辦理商業(yè)銀行或商業(yè)銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶業(yè)務(wù)還應(yīng)注意以下三點(diǎn)事項(xiàng): （1）對(duì)于分期發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品，可以每一期產(chǎn)品分別開立證券賬戶，也可以按產(chǎn)品系列開立證券賬戶。如按系列開戶，需提供按系列開戶的說明，注明系列名稱。相關(guān)機(jī)構(gòu)出具的理財(cái)產(chǎn)品登記信息需要為該系列下的產(chǎn)品信息。 （2）單次募集的開放式銀行理財(cái)產(chǎn)品可以產(chǎn)品名義開立證券賬戶。 （3）對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品管理人與托管人為同一家銀行的，不再需要提供“銀行對(duì)資產(chǎn)托管人的授權(quán)委托書”，營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等材料提供一份即可。 中國結(jié)算并要求機(jī)構(gòu)簽署《證券賬戶自律管理承諾書》，其中要求“申請(qǐng)開立的證券賬戶不是專門用于申購新股、ST股票。產(chǎn)品未成立、被撤銷或者終止的，或證券賬戶開立后6個(gè)月內(nèi)無任何交易的，在上述任何一個(gè)情形發(fā)生后15個(gè)工作日內(nèi)，按照中國結(jié)算的相關(guān)規(guī)定注銷專用證券賬戶。未按要求注銷的，中國結(jié)算有權(quán)注銷或限制該賬戶的使用。 券商研究人士認(rèn)為，近期一系列的銀行理財(cái)子公司的政策落地，銀行理財(cái)子公司將助力資本市場發(fā)展，將為權(quán)益投資帶來萬億增量資金。銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，截至2019年10月底，銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為27.7萬億元；其中，商業(yè)銀行的總規(guī)模為22.75萬億元。 與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)同日發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引（試行）》，MOM產(chǎn)品管理人為符合要求的證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，僅允許公募基金管理人擔(dān)任公司MOM產(chǎn)品的投資顧問，允許證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行資管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及符合要求的私募管理人擔(dān)任私募MOM產(chǎn)品的投資顧問。 監(jiān)管對(duì)MOM產(chǎn)品管理人的資質(zhì)要求，將進(jìn)一步打開銀行理財(cái)子公司與公募基金的合作空間。因而在MOM證券賬戶的開立方面，《業(yè)務(wù)指南》明確產(chǎn)品應(yīng)以MOM基金的名義開立一碼通賬戶，可按每個(gè)投資顧問申請(qǐng)開立1對(duì)滬深A(yù)股賬戶， 銀子管理辦法已落地一年 去年12月2日，銀保監(jiān)會(huì)正式出臺(tái)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，其中第二十六明確規(guī)定公募理財(cái)產(chǎn)品可投股票。這也意味著，銀行理財(cái)子公司可投A股已正式落地滿一年，基金君當(dāng)時(shí)亦第一時(shí)間整理十大核心要點(diǎn)。 1、可以直接投資股票 在前期已允許銀行私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票和公募理財(cái)產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步允許理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。 2、無銷售起點(diǎn)門檻 參照其他資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，不在《理財(cái)子公司管理辦法》中設(shè)置理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)金額。之前理財(cái)新規(guī)規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品的，單一投資者銷售起點(diǎn)金額不得低于1萬元人民幣。理財(cái)子公司辦法進(jìn)一步將門檻降至零，不再設(shè)置銷售起點(diǎn)金額。這對(duì)公募基金行業(yè)是一個(gè)競爭沖擊。 3、銷售渠道擴(kuò)充 子公司理財(cái)產(chǎn)品可以通過銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷，也可以通過銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代銷，并遵守關(guān)于營業(yè)場所專區(qū)銷售和錄音錄像、客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)匹配原則、信息披露等規(guī)定。 4、個(gè)人首次購買理財(cái)無需強(qiáng)制面簽 參照其他資管產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，不強(qiáng)制要求個(gè)人投資者首次購買理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行面簽，允許投資者在首次購買理財(cái)產(chǎn)品前，通過理財(cái)子公司或其代銷機(jī)構(gòu)渠道（含營業(yè)場所和電子渠道）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。 5、允許發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)造條件 6、合規(guī)私募機(jī)構(gòu)納入理財(cái)合作范圍 與“資管新規(guī)”一致，規(guī)定理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)只能為持牌金融機(jī)構(gòu)，但私募理財(cái)產(chǎn)品的合作機(jī)構(gòu)、公募理財(cái)產(chǎn)品的投資顧問可以為持牌金融機(jī)構(gòu)，也可以為依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金管理人。 7、非標(biāo)投資政策放松超預(yù)期 在非標(biāo)債權(quán)投資限額管理方面，理財(cái)子公司獨(dú)立經(jīng)營理財(cái)業(yè)務(wù)后，根據(jù)理財(cái)子公司特點(diǎn)，僅要求非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)投資余額不得超過理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。 8、鼓勵(lì)引進(jìn)外資，細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理 理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)由在我國境內(nèi)注冊的商業(yè)銀行作為控股股東發(fā)起設(shè)立；股權(quán)結(jié)構(gòu)上可以由商業(yè)銀行全資設(shè)立，也可以與境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)非金融企業(yè)共同出資設(shè)立。 9、風(fēng)險(xiǎn)管理 第一，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，要求理財(cái)子公司按照理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)收入10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金； 第二，要求理財(cái)子公司遵守凈資本、流動(dòng)性管理等相關(guān)要求，具體規(guī)則另行制定； 第三，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，要求理財(cái)子公司與其股東和其他關(guān)聯(lián)方之間建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，嚴(yán)格按照商業(yè)化、市場化原則開展業(yè)務(wù)合作，防止風(fēng)險(xiǎn)傳染、利益輸送和監(jiān)管套利； 第四，遵守公司治理、業(yè)務(wù)管理、交易管控、內(nèi)控審計(jì)、人員管理、投資者保護(hù)等具體要求。 10、注冊資本和其他準(zhǔn)入條件 理財(cái)子公司的最低注冊資本為10億元人民幣。同時(shí)，還應(yīng)遵循公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、從業(yè)人員和管理信息系統(tǒng)等其他準(zhǔn)入條件。 八家銀行理財(cái)子公司已開業(yè) 今年以來，銀行理財(cái)子公司持續(xù)推進(jìn)，速度超預(yù)期。32家公布擬設(shè)立理財(cái)子公司的銀行已有8家開業(yè)，5家獲批籌建。 6月初，建信理財(cái)、工銀理財(cái)分別在北京和深圳開業(yè)運(yùn)營；隨后6月13日，交銀理財(cái)在上海開業(yè)；7月中銀理財(cái)在北京啟動(dòng)運(yùn)營；8月農(nóng)銀理財(cái)也在京開業(yè)。12月5日上午，郵儲(chǔ)銀行旗下理財(cái)子公司——中郵理財(cái)剛剛在北京召開開業(yè)儀式暨新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)。至此，六大行理財(cái)子公司集結(jié)完畢，悉數(shù)開業(yè)。 股份行中，光大理財(cái)已于9月份在青島開業(yè)；11月份，招銀理財(cái)也在深圳拉開序幕。12月5日晚間，中信銀行公告，旗下理財(cái)子公司——信銀理財(cái)有限責(zé)任公司獲批籌建，擬出資不超過50億元。 目前，共有5家銀行的理財(cái)子公司處于批籌狀態(tài)，包括興業(yè)銀行及今日獲批的中信銀行兩家股份行，以及杭州銀行、寧波銀行、徽商銀行3家城商行。 其余19家目前仍在公告設(shè)立階段，尚未獲得監(jiān)管批籌。