每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日傍晚，財(cái)通證券公布了2019年A股券商的首份三季報(bào)。據(jù)財(cái)通證券今晚發(fā)布的三季報(bào)顯示，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.24億元，同比增長(zhǎng)41.34%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.95億元，同比增長(zhǎng)47.9%。從合并利潤(rùn)表的情況來看，和中報(bào)類似的是，今年前三季度，自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)仍然是財(cái)通證券增收的主力。

截至目前，有9家券商發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，由于去年同期基數(shù)較低，其中有5家券商預(yù)計(jì)今年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?00%以上。另外，從券商三季報(bào)發(fā)布的預(yù)告時(shí)間來看，10月29日~10月31日將是密集公告期，期間將總共有35家券商發(fā)布三季報(bào)。

首份券商三季報(bào)出爐

隨著今年以來行情的回暖，自營(yíng)業(yè)務(wù)也成為上市券商最大的收入來源。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月末，所有上市券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入（投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益）占總營(yíng)業(yè)收入的比重提升到了32.3%，而去年上半年這一比重為24.5%。

和行業(yè)整體類似，從合并利潤(rùn)表來看，今年上半年財(cái)通證券實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入為8.56億元，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比例為37.5%，并同比增長(zhǎng)16.15%，是公司實(shí)現(xiàn)增收的主力。

資管業(yè)務(wù)作為財(cái)通證券的相對(duì)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)今年表現(xiàn)不俗。在今年上半年券商資管整體下滑的背景下，公司的資管業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。今年上半年公司實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入4億元，同比增長(zhǎng)60.6%。

今日傍晚，財(cái)通證券公布了2019年首份A股券商三季報(bào)。今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.24億元，同比增長(zhǎng)41.34%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.95億元，同比增長(zhǎng)47.9%；前三季度，公司的加權(quán)平均ROE為4.96%，比去年同期提升了1.71個(gè)百分點(diǎn)。

分業(yè)務(wù)來看，前三季度，公司經(jīng)紀(jì)、投行、資管、自營(yíng)等主要業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，而其中對(duì)增收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)仍然是自營(yíng)、資管業(yè)務(wù)。

從三季報(bào)的合并利潤(rùn)表來看，今年前三季度財(cái)通證券實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入為11.67億元，同比增長(zhǎng)38.93%。此外，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入7.42億元，同比增長(zhǎng)87.85%。由此來看，公司上半年的兩大增收主力的營(yíng)收增速在三季度又有所提升。

未來或加碼投行業(yè)務(wù)

此外，今年前三季度公司的投行業(yè)務(wù)也比去年有所回暖。前三季度，財(cái)通證券實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入1.85億元，同比增長(zhǎng)49.2%。

據(jù)公司此前披露，今年上半年，公司投行的股權(quán)項(xiàng)目完成數(shù)和申報(bào)數(shù)同比都有所提高，合計(jì)項(xiàng)目融資金額8.47億元；公司債券承銷總規(guī)模為109.23億元，同比增長(zhǎng)81.04%。

不過，目前公司的投行業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)的排名還是相對(duì)靠后。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，在IPO市場(chǎng)明顯回暖的背景下，今年前三季度，以發(fā)行日期計(jì)算，財(cái)通證券僅完成1單IPO業(yè)務(wù)，承銷保薦收入在業(yè)內(nèi)排名42位。

值得注意的是，未來公司還有可能加碼投行業(yè)務(wù)。今日，財(cái)通證券第二屆董事會(huì)第二十二次會(huì)議同意公司聘任李杰擔(dān)任公司副總經(jīng)理。據(jù)李杰的簡(jiǎn)歷顯示，他此前有較多的投行從業(yè)經(jīng)歷，曾任安信證券投資銀行執(zhí)行總經(jīng)理、東亞前海證券投資銀行董事總經(jīng)理。

相比之下，前三季度，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能是公司各主要業(yè)務(wù)中跑得最慢的一個(gè)。據(jù)三季報(bào)顯示，財(cái)通證券前三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入6.34億元，同比增長(zhǎng)23.5%，這一增速明顯低于整體營(yíng)收增速。而前三季度，財(cái)通證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入占營(yíng)收的比例為19.1%。在市場(chǎng)環(huán)境和今年有一定類似的2017年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入占營(yíng)收的比例為21.45%。

今年10月以來，包括嘉信理財(cái)在內(nèi)的美國(guó)多家券商紛紛宣布將取消交易傭金，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前景的憂慮。對(duì)此，上海某大型券商非銀行業(yè)首席近期分析指出， 雖然國(guó)內(nèi)券商傭金率仍有下滑壓力，但零傭金在短期內(nèi)不可能，這是行業(yè)主觀意愿（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入仍然是國(guó)內(nèi)券商重要收入來源）及客觀條件（有交易經(jīng)手費(fèi)和監(jiān)管費(fèi)這樣的成本因素存在）共同使然。

他表示，美國(guó)券商零傭金策略是財(cái)富管理商業(yè)模式做到極致的結(jié)果，目前嘉信理財(cái)?shù)呢?cái)富管理收入已經(jīng)達(dá)到9成，而今年上半年東方財(cái)富、中信證券的財(cái)富管理收入占比分別為18%、23%。中、美券商收入結(jié)構(gòu)差異的深層次原因在于美國(guó)券商在客戶授權(quán)下可直接代客理財(cái)，因而通過零傭金做大資產(chǎn)管理規(guī)模可直接帶來財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入，而國(guó)內(nèi)監(jiān)管并不允許券商直接代客理財(cái)，未來只有在相關(guān)制度上先實(shí)現(xiàn)突破，零傭金才有可能被國(guó)內(nèi)券商采用。

不過盡管如此，近10年來，雖然國(guó)內(nèi)券商行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有起有落，但行業(yè)對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴卻是長(zhǎng)期處于下降通道。據(jù)申萬統(tǒng)計(jì)，在2011年，國(guó)內(nèi)券商行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入占比尚在50%左右，而到今年上半年這一比例已降至25%左右。

今日財(cái)通證券發(fā)布的三季報(bào)揭開了券商行業(yè)三季報(bào)的序幕。從今年券商三季報(bào)發(fā)布的預(yù)告時(shí)間來看，10月29日~10月31日將是密集公告期，期間將總共有35家券商發(fā)布三季報(bào)。其中在10月31日一天，今年上半年凈利潤(rùn)排名行業(yè)前三的中信證券、國(guó)泰君安、海通證券將于同日發(fā)布三季報(bào)。