圖片來源：攝圖網(wǎng) 

每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

近年來，內(nèi)地券商加快了“出海”的步伐，特別是頭部券商進(jìn)行國際化布局蔚然成風(fēng)。不過，在2018年，面對錯綜復(fù)雜的國際局勢和風(fēng)云變幻的海外資本市場，內(nèi)地券商“出海之路”也不是一帆風(fēng)順?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從目前已公布的2018年年報來看，有的券商在海外業(yè)務(wù)上高歌猛進(jìn)，如海通、中信、中金、華泰等龍頭券商仍是各領(lǐng)風(fēng)騷；但也有部分券商遇到暫時困難，甚至經(jīng)營出現(xiàn)了虧損。

券商境外業(yè)務(wù)“一哥”易主

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理對比了目前已公布年報券商的境外業(yè)務(wù)（或子公司）在去年的經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)一個突出的現(xiàn)象，海通證券取代了中信證券，成為目前公布年報的券商中，2018年境外業(yè)務(wù)收入最高的券商。

2018年，海通證券旗下境外業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入65.93億元，同比上升35.3%；境外業(yè)務(wù)占比已經(jīng)達(dá)到28%，較2017年上升11個百分點。境外業(yè)務(wù)利潤為20.65億元，占比為29.04%。

從年報來看，海通證券已經(jīng)將國際業(yè)務(wù)平臺作為領(lǐng)先于行業(yè)的競爭優(yōu)勢之一。其國際業(yè)務(wù)平臺主要由三部分組成——海通國際證券、海通銀行和自貿(mào)區(qū)分公司。其中，海通國際證券總部位于中國香港，以企業(yè)融資、經(jīng)紀(jì)及孖展融資、投資管理、固定收益、外匯及商品、結(jié)構(gòu)性投融資、現(xiàn)金股票及股票衍生產(chǎn)品等業(yè)務(wù)板塊為核心。2018年，海通國際證券在港股市場上表現(xiàn)亮眼，IPO項目承銷家數(shù)位列中國香港全體投行第一；股權(quán)融資項目承銷家數(shù)位列中國香港所有中資投行第一。另外，還完成了在紐交所和納斯達(dá)克的首單IPO項目，獲得納斯達(dá)克首家中資背景做市商資格。

海通銀行為全球企業(yè)及機(jī)構(gòu)客戶提供廣泛的投資銀行服務(wù)，主要業(yè)務(wù)地點覆蓋葡萄牙、巴西、墨西哥、波蘭、西班牙。自貿(mào)區(qū)分公司是首批加入自貿(mào)區(qū)FTU體系的證券機(jī)構(gòu)，成功實施了國內(nèi)券商首單FT項下跨境融資項目。

另外，海通證券旗下的融資租賃平臺——海通恒信海外業(yè)務(wù)也開始發(fā)力。2018年海通恒信的海外業(yè)務(wù)全年完成5架飛機(jī)租賃，投放26億元。海通恒信目前正進(jìn)行H股IPO上市。

而中信證券的境外業(yè)務(wù)2018年表現(xiàn)穩(wěn)定。其境外子公司2018年收入為54.40億元，同比下滑3.04%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為14.04%。境外子公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤11.09億元，占比為9.21%。

在中信證券的境外子公司中，中信證券國際位于中國香港中環(huán)添美道，成立時間可追溯到1998年。2013年，中信證券國際收購了里昂證券，成為中信證券“出海”的又一重要平臺。目前中信里昂證券并不只局限于中國香港，而是以中國香港為總部，并在亞洲、澳洲、歐洲和美國的20個城市營運(yùn)。業(yè)務(wù)覆蓋另類投資、資產(chǎn)管理、企業(yè)融資、資本及債務(wù)市場、證券以及財富管理，在亞洲地區(qū)15家交易所擁有會員資格。

華泰證券2018年的海外業(yè)務(wù)收入占比則進(jìn)一步提升，全年公司實現(xiàn)境外業(yè)務(wù)收入20.33億元，占總收入比例達(dá)12.66%，同比增長4.61個百分點。

在海外子公司中，華泰金控（香港）參與完成IPO項目8個、股票配售項目1個、債券發(fā)行項目11個，合計承銷家數(shù)20個，總交易發(fā)行規(guī)模約港幣430.95億元。同時，華泰金控（香港）還完成了2個財務(wù)顧問項目和14個結(jié)構(gòu)性投融資項目。

另外，華泰證券于2016年收購的美國統(tǒng)包資產(chǎn)管理平臺（TAMP）AssetMark管理的資產(chǎn)總規(guī)模（AUM）達(dá)到448.55億美元，再創(chuàng)歷史新高。目前平臺總計服務(wù)超過7500個獨立投資顧問、21.84萬終端賬戶。截至2018年第三季度末，Cerulli Associates及其他公開信息顯示，AssetMark在美國TAMP行業(yè)中的市場占有率為10.20%，排名第三。

在港交所上市的中金公司也不得不提及，中金公司2018年海外業(yè)務(wù)收入達(dá)到35.52億元，同比增長32.98%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)到18.75%。其中，在股票業(yè)務(wù)方面，公司推動機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)品化、國際化升級，年內(nèi)股票業(yè)務(wù)板塊的海外業(yè)務(wù)收入占該板塊的比重首次超過50%。2018年，中金公司共保薦了港股IPO項目9單，居市場第四，承銷金額50.60億美元，市場排名第二。美股方面，中金公司作為賬簿管理人主承銷中資企業(yè)赴美IPO項目5單，主承銷規(guī)模7.39億美元，排名市場第五。

國泰君安的海外業(yè)務(wù)收入也超過10億元。2018年全年，國泰君安境外子公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.43億元，同比下滑19.51%。境外業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)利潤5.85億元。

5家券商去年境外業(yè)務(wù)虧損

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，并非所有券商的海外業(yè)務(wù)在2018年都一帆風(fēng)順。從已經(jīng)公布年報的券商來看，至少有廣發(fā)證券、東方證券、西南證券、中信建投和中原證券5家券商的境外業(yè)務(wù)或子公司出現(xiàn)虧損。虧損原因多種多樣，有因為投資虧損，也有因資產(chǎn)減值準(zhǔn)備拖累業(yè)績。

廣發(fā)證券去年境外業(yè)務(wù)（含港澳）虧損達(dá)到7.66億元，為目前已公布年報券商海外業(yè)務(wù)虧損最多的，其主要原因是由于一只海外基金的虧損。

東方證券境外業(yè)務(wù)虧損也達(dá)到3.49億元。公司主要通過全資子公司東方金融控股（香港）有限公司及其子公司開展相關(guān)境外業(yè)務(wù)，持有證券交易、就證券提供意見、期貨合約交易、資產(chǎn)管理、就機(jī)構(gòu)融資提供意見等業(yè)務(wù)牌照。2018年凈虧損額達(dá)4.16億港元，折合人民幣3.49億元。至于虧損原因東方證券未在年報中予以詳細(xì)說明，對記者詢問虧損原因表示暫不給予回復(fù)。

西南證券境外業(yè)務(wù)虧損也達(dá)到2.28億元。西南證券境外業(yè)務(wù)平臺是注冊于中國香港的西證國際證券，持有香港證監(jiān)會核發(fā)的第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機(jī)構(gòu)融資提供意見）、第9類（提供資產(chǎn)管理）業(yè)務(wù)牌照。

2018年西證國際獲得5.7億港元的增資，并在投行方面取得一些成績，完成1.5億美元境外債及7.8億港元境外債的發(fā)行工作，年內(nèi)完成2筆獨家保薦IPO及其承銷項目、2筆IPO承銷項目、1筆財務(wù)顧問項目和3筆美元債發(fā)行項目，但依然未能對沖較高的運(yùn)營成本。

中信建投境外業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.99億元，成本為3.53億元，出現(xiàn)了5432萬元的虧損。2018年，中信建投國際的投行做得不錯，在香港市場共參與并完成16單海外債券發(fā)行項目及1單結(jié)構(gòu)性票據(jù)，總項目金額約58.18億美元，位居在港內(nèi)地券商第9名。但境外融資融券計提了7104萬元減值準(zhǔn)備，成為拖累公司境外業(yè)務(wù)業(yè)績的重要原因。

此外，中原證券去年境外子公司也出現(xiàn)了957萬元虧損。

券商仍然堅定不移看好國際化

雖然券商2018年的“出海”有輝煌也有曲折，但對于海外業(yè)務(wù)本身，各大券商仍然堅定不移地看好，并在人員配備上，也開始實施全球化進(jìn)程。

如去年境外業(yè)務(wù)表現(xiàn)最好的海通證券指出：在間接融資體系向直接融資體系轉(zhuǎn)型、跨境投融資需求增加的長期趨勢背景下，在我國經(jīng)濟(jì)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的過程中，經(jīng)濟(jì)高速增長所積累的企業(yè)資產(chǎn)和個人財富將持續(xù)為資市場和券商發(fā)展提供巨大的潛力……預(yù)計未來行業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢：資本市場雙向開放，市場和客戶的國際化發(fā)展，將推動券商國際化進(jìn)程大大加速，跨境聯(lián)動也將日益深入。

中金公司作為一家本身就具有國際化基因的券商，也提到了繼續(xù)深入海外業(yè)務(wù)布局。年報中還特別提出，公司員工中23%的雇員、55%的董事總經(jīng)理及65%的高級管理層擁有海外留學(xué)或工作經(jīng)驗。

華泰證券則在年報披露的當(dāng)日，宣布向全球選聘職業(yè)經(jīng)理人。選聘職位包括財富管理業(yè)務(wù)板塊、機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊（含權(quán)益投資、FICC等）、投資管理業(yè)務(wù)板塊（含私募股權(quán)投資等）、國際業(yè)務(wù)板塊、中后臺運(yùn)營等，同時包括首席財務(wù)官、首席風(fēng)險官、首席信息官等其他高級管理人員。

值得一提的是，一年一度的證券公司分類評級也將在不久之后的7月公布。目前海外業(yè)務(wù)占比在新的券商分類評級中，還是有明確的加分標(biāo)準(zhǔn)——“證券公司上一年度境外子公司證券業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例達(dá)到40%、30%、20%，且營業(yè)收入位于行業(yè)中位數(shù)以上的，分別加 4分、3分、2分。”

從目前已經(jīng)公布的券商年報來看，海通證券達(dá)到了20%比例的加分標(biāo)準(zhǔn)，但絕大部分券商仍未達(dá)標(biāo)。不過，這也是券商“出海”的必然經(jīng)歷——從無到有，從局部影響力到全球影響力。