每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

2018年股市走熊，產(chǎn)品清盤(pán)數(shù)據(jù)或許能反映出私募行業(yè)生存的惡劣，去年私募基金清算產(chǎn)品數(shù)量累計(jì)8013只，其中提前清盤(pán)數(shù)量5069只。

但是，即便2018年行情慘淡，依舊有不少私募因踏對(duì)節(jié)奏、精準(zhǔn)狙擊個(gè)股，在2018年取得相當(dāng)不錯(cuò)的收益，特別是中小私募里卻冒出了許多成績(jī)突出的黑馬。

每年的重頭大戲——年度私募冠軍最終花落誰(shuí)家？據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，潮金投資楊文敏管理的潮金產(chǎn)融1號(hào)以152.33%的年度收益取得2018年股票策略私募冠軍。而2018年的奪冠熱門(mén)大禾投資，卻因?yàn)樵谌ツ?2月份回撤較大而無(wú)緣前三甲。

潮金產(chǎn)融1號(hào)以152%的收益奪冠

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì)，2018年1~12月份共有5488只成立時(shí)間滿(mǎn)12個(gè)月且有業(yè)績(jī)記錄的股票策略對(duì)沖基金產(chǎn)品納入排名統(tǒng)計(jì)，平均收益率跌幅較大，錄得-15.93%，首尾收益率相差高達(dá)247.69%。679只股票策略產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，比例為12.37%，其中收益實(shí)現(xiàn)翻倍的產(chǎn)品回落至4只，收益在50%以上的有15只，收益在10%以上的有173只，最高收益率為152.33% 。多達(dá)4809只產(chǎn)品虧損，占比高達(dá)87.63%。多達(dá)3618只產(chǎn)品收益在-10%以下，其中195只產(chǎn)品收益在-50%以下，最大虧損幅度為-95.36%。

實(shí)際上，2018年以來(lái)A股主要指數(shù)跌幅均超過(guò)20%，覆巢之下無(wú)完卵，股票策略正收益私募產(chǎn)品僅一成左右。即便行情如此慘淡，依舊有不少私募因踏對(duì)節(jié)奏、精準(zhǔn)狙擊個(gè)股，在2018年取得相當(dāng)不錯(cuò)的收益。其中在2018年前十一月的排名中，華銀精治、大禾投資、天下溪資本旗下基金2018年以來(lái)收益相差較小，四只產(chǎn)品中，誰(shuí)都有希望拿下股票策略總冠軍。

但其持倉(cāng)股與去年12月股市行情也非常關(guān)鍵，市場(chǎng)投資者猜中了開(kāi)頭卻沒(méi)有猜中結(jié)尾，因?yàn)橹型緟s跑出一只黑馬出來(lái)。據(jù)私募排排網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，潮金投資楊文敏管理的潮金產(chǎn)融1號(hào)以年度152.33%的年度收益取得2018年股票策略私募冠軍，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為3.568元。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品成立于2016年7月11日，而該私募在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案有11只私募產(chǎn)品。

據(jù)私募排排網(wǎng)介紹，廣東潮金投資主要經(jīng)營(yíng)企業(yè)自有資金及商會(huì)資金投資、投資管理服務(wù)、資產(chǎn)管理、投資咨詢(xún)等業(yè)務(wù)。其基金經(jīng)理?xiàng)钗拿舢厴I(yè)于華南農(nóng)業(yè)大學(xué)，主要從事上市公司財(cái)報(bào)分析和行業(yè)分析。長(zhǎng)時(shí)間對(duì)飲料食品和醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)有非常獨(dú)到見(jiàn)解。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表精選出飲料食品和醫(yī)療醫(yī)藥的大牛股：涪陵榨菜、中炬高新、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)醫(yī)藥等。另外一位基金經(jīng)理為池俊勇，師承于英國(guó)著名分析師阿什布拉夫·萊迪（Ashraf Laidi），學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析技術(shù)，擅長(zhǎng)基本面研究以及國(guó)際形勢(shì)分析。

而天下溪資本趙欣管理的天下溪基金，以127.83%的年度收益位居亞軍，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為2.0919元；華銀精治丁洋管理的華銀創(chuàng)富二期以123.76%的年度收益位居第三名，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為2.213元。曾以14倍超高收益獲得2015年度私募總冠軍的華銀精治再度進(jìn)入前三甲，華銀精治丁洋旗下兩只產(chǎn)品進(jìn)入2018年股票策略前十名，其中丁洋管理的另外一只華銀德洋基金以年度97.78%的收益位居第七名。

大禾投資回撤較大無(wú)緣前三甲

在2018年，市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，私募機(jī)構(gòu)承受著較大的壓力，弱市之下無(wú)英雄，私募大佬們也風(fēng)光不再，連“一哥”王亞偉的產(chǎn)品也出現(xiàn)提前清盤(pán)，股票策略類(lèi)的百億級(jí)私募紛紛折戟，分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，持倉(cāng)個(gè)股表現(xiàn)不佳和高倉(cāng)位運(yùn)行是拖累凈值的主要因素，而能在2018年的行情下取得翻倍的收益實(shí)屬不易，2018年度收益排名前十的私募基金實(shí)際多數(shù)規(guī)模并不大，以1億~20億元的中小私募為主，在市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生轉(zhuǎn)變之際，可謂“船小好調(diào)頭”，靈活加減股票倉(cāng)位。

不過(guò)也有私募人士指出，與其說(shuō)是這些中小私募“逆襲”，不如說(shuō)是它們的風(fēng)格踩對(duì)了市場(chǎng)的主題。比如像2018年一鳴驚人的大禾投資，就屬于1~10億元規(guī)模的中小私募。2018年以來(lái)，大禾投資旗下有4只產(chǎn)品的年內(nèi)收益全部超過(guò)80%，并且全部擠進(jìn)了2018年股票策略收益的前十名。大禾投資的崛起主要就是因?yàn)?ldquo;押中”了白酒行業(yè)中的順鑫農(nóng)業(yè)，在2018年3月至7月的時(shí)候吃到了一波大行情。

正是由于押中了超級(jí)黑馬牛股，而使得大禾投資成為2018年度的私募冠軍熱門(mén)人選，不過(guò)大禾投資旗下部分產(chǎn)品較去年12月中旬回撤幅度較大，旗下四只產(chǎn)品無(wú)緣前三甲，其中大禾投資胡魯濱旗下的大禾投資掘金1號(hào)以年度98.96%的收益取得第五名，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為3.816元。此外大禾投資掘金5號(hào)年度收益97.89%取得第六名，大禾投資掘金6號(hào)年度收益85.63%，大禾投資掘金7號(hào)年度收益81.23%。

精準(zhǔn)狙擊個(gè)股，是不少私募賺取2018年高收益的法寶。根據(jù)上市公司披露的2017年年報(bào)顯示，大禾投資掘金5號(hào)在2017年四季度大舉買(mǎi)入972萬(wàn)股順鑫農(nóng)業(yè)，成為第四大流通股東。2018年4月28日，順鑫農(nóng)業(yè)一季報(bào)顯示，大禾投資掘金5號(hào)再度買(mǎi)入406萬(wàn)股，總持股數(shù)增加至1378萬(wàn)股，躍升為第二大流通股東。2018年10月30日，順鑫農(nóng)業(yè)三季報(bào)顯示，掘金5號(hào)開(kāi)始減持順鑫農(nóng)業(yè)，截至三季度末仍持有1282.94萬(wàn)股，占總股本的2.25%，為第五大股東。

大禾投資旗下除了掘金5號(hào)外，大禾投資掘金1號(hào)、6號(hào)、7號(hào)的走勢(shì)也相差不大，應(yīng)該是采用復(fù)制策略。而從順鑫農(nóng)業(yè)股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，公司在2018年2月9日下探16.45元/股（前復(fù)權(quán)）的低點(diǎn)后，無(wú)懼市場(chǎng)調(diào)整，開(kāi)啟逆勢(shì)猛漲模式，并在8月1日最高上摸47.9元，股價(jià)區(qū)間漲幅為157%。

金源亨立包攬期貨私募冠亞軍

2018年3月原油期貨掛牌交易，5月鐵礦石期貨引入境外交易者，11月PTA期貨引入境外交易者，期貨國(guó)際化步伐不斷加快。2018年也是期貨品種不斷擴(kuò)容的一年。原油期貨上市、2年期國(guó)債期貨掛牌交易、紙漿期貨上市、乙二醇期貨上市，此外還有銅期權(quán)上市。而在2018年12月2日，中金所宣布下調(diào)股指期貨保證金及平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)，這也是自2015年股指期貨交易的保證金、手續(xù)費(fèi)、日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量嚴(yán)格收緊后，迎來(lái)的第三次調(diào)整。股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易有利于資產(chǎn)管理市場(chǎng)的恢復(fù)和發(fā)展。

市場(chǎng)與政策的雙重配合，讓管理期貨策略如虎添翼。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，總共有8841只成立滿(mǎn)12個(gè)月的中國(guó)對(duì)沖基金產(chǎn)品納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)排名，八大策略平均收益-4.80%。從各個(gè)策略整體表現(xiàn)情況來(lái)看，2018年全年僅有管理期貨、相對(duì)價(jià)值與固定收益三大策略平均收益為正。具體來(lái)看，2018年以來(lái)管理期貨策略繼續(xù)領(lǐng)漲，以7.63%的正收益排名第一；排名第二的是相對(duì)價(jià)值策略，2018年以來(lái)平均收益3.60%。事件驅(qū)動(dòng)策略平均收益率在2018年已經(jīng)連續(xù)多月墊底八大策略，全年為-20.70%。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，金源亨立資產(chǎn)包攬冠亞軍，其中湯小禹管理的虛云一號(hào)以226%的年度收益獲得2018年度管理期貨冠軍，金源亨立資產(chǎn)周銳鋒管理的善行1號(hào)以205%的年度收益獲得2018年度管理期貨亞軍。另外蜂雀投資張見(jiàn)管理的蜂雀CTA進(jìn)取5號(hào)分級(jí)以86.7%的年度收益獲得季軍，中金量化代紹禮管理的中金量化-金然穩(wěn)健1號(hào)以85.3%的年度收益位居第四名，深圳量道投資陳耀州以74.16%的年度收益位居第五名。