圖片來源：視覺中國(guó)

昨日，兩市低開震蕩。截至收盤，僅創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻紅上漲，醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)上漲0.54%，行業(yè)漲幅位居申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)漲幅次席，板塊內(nèi)多只個(gè)股上漲，萊美藥業(yè)漲停，延安必康上漲10%，健友股份、山河藥輔漲幅超過6%，雙成藥業(yè)、信立泰等個(gè)股漲幅超過4%。

對(duì)于醫(yī)藥生物板塊，財(cái)富證券分析師陳博表示，前期受行業(yè)黑天鵝事件以及整體市場(chǎng)環(huán)境影響，醫(yī)藥生物板塊回調(diào)幅度較大，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到一定釋放，目前醫(yī)藥生物板塊估值仍然低于歷史平均水平，具有一定吸引力，后市仍可關(guān)注板塊內(nèi)估值水平較低、業(yè)績(jī)優(yōu)良的標(biāo)的。

行業(yè)整體穩(wěn)健

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1月-10月醫(yī)藥制造業(yè)累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額為20181億元和2554億元，同比增長(zhǎng)13.6%、10.4%，繼續(xù)維持高速成長(zhǎng)。

一方面，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來看，2009年-2011年間，醫(yī)藥制造業(yè)的收入與利潤(rùn)均維持在25%以上，而后開始出現(xiàn)逐年下滑。2015年醫(yī)藥制造業(yè)收入與利潤(rùn)增速已經(jīng)處于歷史同期底部，近三年增速有所回升。

另一方面，226家醫(yī)藥制造類公司2018第一季度、第二季度、第三季度營(yíng)業(yè)收入總額增速分別約為29%、19.5%、20.2%，歸母凈利潤(rùn)總額增速分別為39.7%、14%、11.6%。

西南證券表示，在研發(fā)加大投入的基礎(chǔ)上醫(yī)藥制造類公司利潤(rùn)增速略受影響，其中龍頭公司業(yè)績(jī)相對(duì)比較良好。帶量采購(gòu)政策很大程度上為落實(shí)一致性評(píng)價(jià)，從長(zhǎng)期看對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展是利好，對(duì)短期公司利潤(rùn)影響也比較有限，但可能會(huì)影響仿制藥估值。

從政策方面來看，分析人士表示，11月醫(yī)藥板塊重要政策逐步落地，不確定情緒修復(fù)，板塊迎來反彈，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的正處于估值修復(fù)過程。而在12月6日，11個(gè)城市的國(guó)家集采正式進(jìn)行議價(jià)談判，將確定31個(gè)品種的采購(gòu)廠家及采購(gòu)價(jià)格，而具體影響則需進(jìn)一步觀察招標(biāo)結(jié)果。

精選景氣個(gè)股

昨日，醫(yī)藥生物板塊逆市上漲，延續(xù)了11月以來醫(yī)藥生物板塊的反彈行情，對(duì)于醫(yī)藥生物板塊后市的投資，國(guó)泰君安證券表示，預(yù)計(jì)醫(yī)藥板塊全年業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，收入利潤(rùn)均有望保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，尤其是高景氣細(xì)分領(lǐng)域受宏觀環(huán)境影響相對(duì)較小的橫向優(yōu)勢(shì)越發(fā)突出。后市建議聚焦業(yè)績(jī)整體趨勢(shì)向上，經(jīng)營(yíng)健康、受政策擾動(dòng)或受影響較小的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

天風(fēng)證券表示，隨著對(duì)行業(yè)細(xì)分板塊影響相對(duì)較大的政策如：帶量采購(gòu)、零售藥店分類分級(jí)政策的逐步落地，政策不確定風(fēng)險(xiǎn)開始降低，市場(chǎng)情緒有望逐步回暖；同時(shí)疊加外部環(huán)境的改善，板塊有望逐步迎來反彈。

在配置上該機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注兩方面機(jī)會(huì)：第一，“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;全年業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)且有望超市場(chǎng)預(yù)期的標(biāo)的。在當(dāng)前市場(chǎng)下，業(yè)績(jī)依舊是支撐公司股價(jià)的重要因素，因此需要重點(diǎn)對(duì)公司全年業(yè)績(jī)進(jìn)行跟蹤；第二，部分估值處于相對(duì)低位的細(xì)分領(lǐng)域龍頭，前期隨著板塊的回調(diào)，部分細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)估值已回到相對(duì)的底部，隨著板塊的回升，這部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的有望迎來估值修復(fù)。建議關(guān)注醫(yī)療器械、品牌OTC、連鎖藥店、醫(yī)藥流通等板塊的個(gè)股投資機(jī)會(huì)。