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創(chuàng)新乏力庫存高 星期六7年凈利3.69億去年虧3.52億

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2018-05-22 00:35:40

到了2017年,星期六發(fā)出修正業(yè)績公告,2017年業(yè)績預(yù)盈變成巨虧3.52億元,相當(dāng)于賠掉了之前7年凈利潤總和。存貨跌價和商譽(yù)減值便是引爆星期六業(yè)績地雷的導(dǎo)火索。

每經(jīng)記者 劉玲    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 胥帥    


▲深圳市皇庭廣場星期六門店 每經(jīng)記者 劉玲 攝

星期六在2009年上市之后,公司營業(yè)收入雖然節(jié)節(jié)升高,但是利潤卻從2012年開始步入快速下滑軌道。2009年上市當(dāng)年星期六營業(yè)收入為8.8億元,扣非凈利潤達(dá)到1.12億元;而7年之后(2016年),其營業(yè)收入攀升至14.84億元,但扣非凈利潤卻滑落至1885.38萬元,不到2009年的五分之一。

到了2017年,星期六發(fā)出修正業(yè)績公告,2017年業(yè)績預(yù)盈變成巨虧3.52億元,相當(dāng)于賠掉了之前7年凈利潤總和。存貨跌價和商譽(yù)減值便是引爆星期六業(yè)績地雷的導(dǎo)火索。

存貨跌價損失1.97億

2018年2月28日,星期六《2017年度業(yè)績快報》稱,報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.38億元,比上年同期增長3.6%;歸母凈利潤2494.26萬元,同比增長19.69%。

但不到兩個月,星期六業(yè)績突然變臉。4月25日,星期六發(fā)布一則《2017年度業(yè)績快報修正公告》,將營業(yè)收入調(diào)整為15.05億元,歸母凈利潤由盈利2494.26萬元大幅修正為虧損3.52億元,而之前7年(2010年至2016年)星期六的歸母凈利潤總額僅為3.69億元。

對于大幅虧損的原因,星期六在2017年年報中表示,由于公司對報告期末的商譽(yù)、存貨及應(yīng)收賬款等進(jìn)行減值計(jì)提,由此形成了大額資產(chǎn)減值損失。對于存貨減值,則是公司在2018年3月底批量低價處置了部分低效品牌的存貨,但在編制2017年業(yè)績快報時對該部分存貨未充分計(jì)提跌價準(zhǔn)備,因此,經(jīng)過審計(jì)后最終存貨跌價準(zhǔn)備合計(jì)為1.97億元。

星期六董秘何建鋒告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,上述低價處置存貨的低效品牌主要包括“69”、“RIZZO”、“SEBASTIAN”等,目前這些品牌已沒有開設(shè)獨(dú)立的門店,接下來會逐步終止上述系列品牌的運(yùn)營,因此公司對這些品牌的存貨作了一個集中的處理。

對于存貨的處理,可以說是難以回本的?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系到一位專門為品牌處理庫存的經(jīng)銷商,她提到近日正在銷售一批星期六和菲伯麗爾女鞋的存貨,有150余款,數(shù)量達(dá)幾千雙。記者了解到,其售賣的價格僅為原價的一折,例如一雙星期六絨面羊皮革高跟涼鞋,原價為1029元,目前售價89元。

何建鋒向記者表示,公司一雙鞋的制造成本一般都不會低于一百塊錢,如果是幾十塊、一百多塊去賣雙鞋,這樣清庫存肯定回不了本。所以出于這個因素,公司才對低價處理的存貨進(jìn)行減值計(jì)提。

瘋狂的規(guī)模擴(kuò)張收效甚微

2009年上市之后,募集到資金的星期六進(jìn)行了新一輪規(guī)模擴(kuò)張。伴隨百貨商場渠道下沉,星期六開始新建渠道進(jìn)軍二、三線城市。同時,星期六打出多品牌戰(zhàn)略,新設(shè)立了索菲婭、菲伯利爾等品牌,上述品牌也依托現(xiàn)有渠道擴(kuò)張。2011年,星期六也開始開拓非自營業(yè)務(wù)與網(wǎng)銷渠道,門店總數(shù)量達(dá)到1961家。

某鞋履上市公司董秘曾表示,在過往10年女鞋行業(yè)快速發(fā)展的過程中,許多中高端時尚女鞋品牌通過實(shí)施多品牌戰(zhàn)略、集團(tuán)化運(yùn)營,搶占線下傳統(tǒng)零售渠道,從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績的快速增長。

星期六便是如此,多品牌戰(zhàn)略和規(guī)模擴(kuò)張讓它賺得盆滿缽滿,據(jù)星期六財(cái)報,2009年~2010年其營業(yè)收入分別為8.8億元、11.43億元和13.48億元,扣非凈利潤分別為1.12億元、0.98億元和1.01億元。市場占有率也擠進(jìn)行業(yè)三、四名。

但是到了2012年,規(guī)模擴(kuò)張已不再有效,雖然星期六自營店增加555個,門店總數(shù)量也達(dá)到2351家,但業(yè)績卻大幅下滑,扣非凈利潤僅為5530.37萬元,較2011年下滑近一半。

對此,何建鋒解釋稱,上市募集的資金主要用于門店的開設(shè),上市后的幾年,公司門店數(shù)量的確大幅增長,而且90%的門店都是開在百貨公司,因?yàn)楫?dāng)時國內(nèi)中高端消費(fèi)品的主要銷售渠道就是百貨公司。但是后來受到購物中心、電商等新興渠道的沖擊,百貨公司人流量和業(yè)務(wù)情況都出現(xiàn)下滑,公司銷售額也隨之下滑。

“雖然業(yè)績的下滑跟渠道受沖擊有關(guān)系,但更重要的是產(chǎn)品競爭力在下降,一方面國際化中高端乃至輕奢品牌的強(qiáng)勢進(jìn)駐國內(nèi)零售市場,對市場競爭格局形成影響;更重要的是,相比傳統(tǒng)女鞋品牌,‘淘品牌’、‘網(wǎng)紅品牌’等線上品牌的更新頻次快,性價比也更高。在這種商品、價格、渠道都不占優(yōu)勢的情況下,它的業(yè)績只有往下滑。”鞋服行業(yè)獨(dú)立觀察人士馬崗向記者表示。

存貨比大幅高于競爭對手

值得一提的是,在2012年,星期六門店大幅增長疊加銷售未達(dá)預(yù)期的因素,公司存貨庫存量開始上升,存貨占資產(chǎn)總額比例達(dá)39.43%。2013年,星期六還在繼續(xù)擴(kuò)張,加大了非自營店的開設(shè),門店數(shù)量也達(dá)到了最高峰2363家,其存貨也再度增加,占資產(chǎn)總額的比例首次超過40%。但是,星期六彼時卻在年報中稱,公司存貨管理得當(dāng)。

時尚行業(yè)研究咨詢投資機(jī)構(gòu)No Agency創(chuàng)始人唐小唐向記者表示:“很多傳統(tǒng)的女鞋品牌在剛開始受到電商的沖擊時,反應(yīng)很慢,雖然在延伸線上渠道,但是很多是通過電商平臺去清理存貨。”

到了2014年,星期六庫存比例再次大幅攀升,達(dá)到47.8%,星期六終于也意識到存貨問題的嚴(yán)重性,開始調(diào)整店鋪結(jié)構(gòu),減少自營店,增加分銷店,總體縮減門店規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示,2015年~2017年,星期六每年減少200多家門店。除了削減低效的百貨門店,星期六還開始嘗試以品牌集合店的形式進(jìn)駐購物中心和大力拓展電商渠道。

可是在2016年,實(shí)施庫存管理和削減門店數(shù)量的措施后,存貨占星期六資產(chǎn)總額比例更是達(dá)到歷史性的50.61%,即星期六的總資產(chǎn)中,有一半是庫存。據(jù)年報數(shù)據(jù),當(dāng)年公司賣出559萬雙鞋,庫存鞋子的數(shù)量卻高達(dá)1268萬雙,換句話說,即便公司不再生產(chǎn)新鞋,這些庫存貨也得花兩年多才能賣完。此外,雖然2017年計(jì)提了1.97億元的存貨跌價準(zhǔn)備,其存貨率也達(dá)43.32%。

對此,何建鋒向記者表示,一方面,由于近年來受到電商、購物中心等新興渠道的影響,一些百貨公司倒閉使得公司被動關(guān)閉了不少門店;另一方面,公司為優(yōu)化銷售渠道,主動關(guān)閉部分低效門店。因?yàn)槊恳患议T店大概都需要備30萬的貨,而就算是低效的門店也具備一定的銷售能力,所以就出現(xiàn)了公司近年的自營店鋪數(shù)量大幅下降,庫存卻不斷增長的局面。

2017年網(wǎng)上業(yè)績說明會上,星期六提到公司的主要競爭對手為百麗、天創(chuàng)時尚、千百度等企業(yè)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱上述公司年報后發(fā)現(xiàn),2016年百麗、天創(chuàng)時尚、千百度的存貨占資產(chǎn)總額的比例分別為24.8%、21.9%和23.1%,而星期六的存貨率卻為50.61%。2017年天創(chuàng)時尚、千百度的存貨率分別為14.75%和20.96%,而星期六的存貨率則為43.88%。

“上述幾家公司的業(yè)務(wù)模式的確與公司比較相近,也是我們的直接競爭對手,但是每一家公司的情況還是有各自的特殊性,因?yàn)槊考夜镜漠a(chǎn)品構(gòu)成、業(yè)務(wù)細(xì)分占比和資產(chǎn)總額都不同,星期六目前庫存水平的確較高。但從這兩年來看,公司通過擴(kuò)大購物中心的集合店渠道等方式去逐步降低庫存水平。”何建鋒提到。

傳統(tǒng)女鞋缺乏創(chuàng)新能力

從2011年開始,星期六布局網(wǎng)銷渠道,而且網(wǎng)銷渠道的銷量也呈現(xiàn)不斷增長態(tài)勢。截至2017年底,星期六網(wǎng)銷收入為1.92億元,占營業(yè)收入的比重為12.77%。

“星期六的網(wǎng)銷收入占比百分之十幾其實(shí)并不高,整個鞋服行業(yè)電商的滲透率達(dá)到30%,也就是說100塊錢的鞋服消費(fèi)中,有30塊錢是線上消費(fèi)。網(wǎng)銷這么大的市場,傳統(tǒng)女鞋品牌完全沒有大的競爭力,像每年的雙十一或者是購物節(jié),女鞋的參與積極度并不高,銷售占比也不高。”馬崗表示。

正如上文所說,傳統(tǒng)品牌在受電商等新興渠道沖擊時,在線上渠道的布局更多是用于清理庫存,并未及時、積極地開拓屬于自己品牌的線上影響力。除此之外,傳統(tǒng)女鞋的產(chǎn)品創(chuàng)新能力還比較缺乏。

唐小唐提到,百麗和星期六一樣,商品和營銷沒有大力依靠線上渠道,產(chǎn)品更新頻次和性價比都不及線上品牌,因此在新興的消費(fèi)群體中,沒有比較大的品牌影響力。

記者多次實(shí)地走訪深圳市皇庭廣場和茂業(yè)百貨的星期六門店,了解到其夏季的涼鞋和單鞋價格在七八百元到一千多元,門店客流量還不錯,但是購買率卻不高。消費(fèi)者陳女士向記者表示,因?yàn)樾瞧诹谱硬皇呛艽?,樣子比較大眾,一千多元一雙卻穿不出品牌檔次的感覺。如果打五六折會考慮買,它的質(zhì)量、舒適度還是不錯的。

上述為品牌處理庫存的經(jīng)銷商告訴記者,低價處理的星期六、菲伯利爾女鞋,量都走得很快,因?yàn)楹芏喟司攀梢再I到羊皮的鞋子,性價比可以說很高了;而用八九百元、一千多元的價格去購買一雙鞋子,消費(fèi)者更愿意選擇款式更加時尚、新穎的輕奢品牌。

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