每經(jīng)記者 張曉慶    每經(jīng)編輯 任芷霓    

4月11日晚間，拉夏貝爾 (603157，SH；06116，HK)公告稱，公司全資孫公司LaCha Fashion Limited（以下簡稱LaCha）與另外兩名財(cái)團(tuán)成員，擬向VIVARTE SAS收購法國女裝服飾品牌Naf Naf 100%股權(quán)，代價(jià)為5200萬歐元；其中，LaCha將間接持有40%股權(quán)

受此消息影響，4月12日開盤，拉夏貝爾A股迅速封漲停板，報(bào)18.43元/股。

4月12日，服裝行業(yè)觀察人士、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，拉夏貝爾通過收購Naf Naf，進(jìn)行國際化布局，建立了其海外市場“橋頭堡”，但是從品牌定位來看，拉夏貝爾本身是一個(gè)大眾化品牌，Naf Naf與其差異化不夠。

拉夏貝爾持股40%

根據(jù)公告，LaCha將與由離岸投資基金 Star Platinum Fund,LP 控 制 的TRENDY PIONEER LIMITED（以下簡稱TRENDY）及東方聯(lián)合國際投資（香港）有限公司參與此項(xiàng)收購，三方就收購事項(xiàng)共同成立了一家特殊目的公司LaCha Apparel II Sàrl。LaCha、TRENDY及東方聯(lián)合分別持有財(cái)團(tuán)已發(fā)行股本的40%、30%及30%，三方的出資額分別為2080萬、1560萬及1560萬歐元。

拉夏貝爾表示，預(yù)期交易完成日期不遲于今年5月31日。

資料顯示，Naf Naf于1974年在法國創(chuàng)立，主要從事服裝零售，在法國、西班牙、比利時(shí)及意大利等地區(qū)共擁有494家門店。該公司截至2017年8月底總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及總負(fù)債分別為1.23億歐元、8230萬歐元及4100萬歐元。

2016年1~8月，Naf Naf實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.09億歐元，但除稅后凈利潤則虧損770萬歐元。2017年1~8月，Naf Naf錄得營業(yè)收入及除稅后凈利分別為2.08億歐元和10萬歐元。

對于此次投資，拉夏貝爾在公告中表示，該交易將有利于提高公司整體知名度和國際化影響力；同時(shí)，本次交易有利于公司與國際品牌共享產(chǎn)品企劃、時(shí)尚設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈管理、終端渠道等資源，形成品牌之間的互補(bǔ)與協(xié)同效應(yīng)。

Naf Naf目前在中國市場的知名度尚不高，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過電商平臺查詢，Naf Naf風(fēng)格及定價(jià)均與拉夏貝爾現(xiàn)有品牌較為相似，適合于20~35歲的年輕女性。

程偉雄表示，從品牌定位上看，Naf Naf與拉夏貝爾本身品牌錯(cuò)位不夠；從渠道方面看，如果Naf Naf都是自營渠道，收購意義將更大。

對于Naf Naf之后的投后管理方面，4月12日，拉夏貝爾董秘辦回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，公司看好Naf Naf的潛在品牌價(jià)值及經(jīng)驗(yàn)豐富且成熟的管理團(tuán)隊(duì)，公司擬通過董事會(huì)預(yù)決算的方式來對其管理。

去年增收不增利

拉夏貝爾近日披露的2017年年報(bào)中就提及，2018年公司將通過收購國內(nèi)外優(yōu)秀的品牌和公司，進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品線、擴(kuò)大市場覆蓋區(qū)域。

去年9月，3次闖關(guān)A股的拉夏貝爾終于如愿以償，正式登陸上交所。不過拉夏貝爾回A后的首份年報(bào)，卻不盡人意。

2017年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89.99億元，為歷史最高水平，同比增長5.24%；不過，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.99億元，同比下降6.29%；扣非后凈利潤為3.80億元，同比下降達(dá)19.53%。對此，拉夏貝爾解釋稱主要是百貨渠道轉(zhuǎn)型調(diào)整導(dǎo)致公司專柜收入下降，以及公司部分處于培育期的品牌年度虧損金額有所增加。

事實(shí)上，這已經(jīng)是拉夏貝爾連續(xù)兩年增收不增利。據(jù)年報(bào)顯示，拉夏貝爾現(xiàn)擁有La Chapelle、Puella、Candie's、7m及La Babité等多個(gè)大眾時(shí)尚女裝品牌，亦推出了POTE等大眾時(shí)尚男裝品牌及8eM童裝品牌。

從品牌角度看，截至2017年底，拉夏貝爾主力品牌仍為La Chapelle和Puella，銷售貢獻(xiàn)占比合計(jì)達(dá)到45.12%，其中Puella品牌受到新開店增速減緩、老店同比下滑等因素影響，導(dǎo)致收入同比下降10.03%。而男裝品牌處于持續(xù)快速發(fā)展階段，2017年收入規(guī)模同比增長19.10%，占公司營收比例提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)。

拉夏貝爾董秘辦工作人員稱，關(guān)于品牌盈利，從品牌管理角度看會(huì)有培育期，在培育的過程中，消費(fèi)者對新的品牌都會(huì)有一個(gè)認(rèn)識、認(rèn)可的過程，公司將盡可能縮短每個(gè)新品牌的培育期。

程偉雄認(rèn)為，拉夏貝爾目前已經(jīng)擁有很多品牌，但在內(nèi)部運(yùn)營上仍存在問題，需要去改良，比如通過快速增開門店來驅(qū)動(dòng)，具有一定的局限性。