每經(jīng)編輯｜向江林 實習記者 邊萬莉    

每經(jīng)實習記者 邊萬莉 每經(jīng)記者 向江林 每經(jīng)編輯 姚祥云

在近日舉行的《中國金融科技發(fā)展報告（2017）》&《中國資產(chǎn)證券化發(fā)展報告（2017）》新書發(fā)布會暨金融科技發(fā)展高峰論壇上，中國人民銀行金融市場司信貸一處處長曾輝表示，截至2017年10月末，我國資產(chǎn)證券化累計發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過3萬億元，2017年發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過1萬億元，年底這個數(shù)字進一步上升。資產(chǎn)證券化有利于發(fā)展多層次的資本市場，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用；同時也有利于盤活存量資金，完善我國金融軟環(huán)境和金融的對外開放。

不同于美國發(fā)達國家資產(chǎn)證券化啟動時，利率市場化已經(jīng)完成或者接近完成，我國是在金融市場發(fā)展處于早期階段，開始進行資產(chǎn)證券化的試點，因而具有一定的獨特性。資產(chǎn)證券化發(fā)展的起步時候利率市場化處于剛剛推進或者正在推進的攻堅階段，資產(chǎn)證券化不僅是一個產(chǎn)品概念，而且擔負了推動利率市場化，連接貨幣市場、資本使臣和信貸市場這樣一個金融改革的功能和定位。

從2005年資產(chǎn)證券化被國務院常委會批準通過試點之后，資產(chǎn)證券化在2014年開始有比較大的發(fā)展。2016年有一個躍升式的發(fā)展。曾輝在會上透露了幾組數(shù)據(jù)，截至2017年10月末，我國資產(chǎn)證券化累計發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過3萬億元，2017年發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過1萬億元，年底這個數(shù)字進一步上升；截止2017年11月末，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行113單，超過4600億元。曾輝表示，從結(jié)構(gòu)上看來，產(chǎn)品的標準化程度顯著提升，參與發(fā)起機構(gòu)熱情在上升，投資者多元性日益顯著，此外市場化定價水平進一步提高，它的優(yōu)先檔利率2014年6季度6.21%，逐步下降到現(xiàn)在的3.186%的水平，今年隨著總體債券市場利率上升又逐步回升到5.60%，和目前金融市場利率走勢是相當吻合。

資產(chǎn)證券化對于我國金融市場意義重大。曾輝表示，首先有利于發(fā)展多層次的資本市場，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。其次有利于盤活存量資金，有利于完善我國金融軟環(huán)境和金融的對外開放。

但是中國資產(chǎn)證券化發(fā)展的市場需求強烈，出現(xiàn)了各種不規(guī)范的情況。各種類資產(chǎn)證券化的平臺，各種準資產(chǎn)證券化的平臺，各種打著資產(chǎn)證券化旗號，但是做的是非常不規(guī)范的業(yè)務。另外，沒打資產(chǎn)證券化的旗號，做著類似于資產(chǎn)證券化業(yè)務的現(xiàn)象非常突出。

對此，曾輝認為，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的邏輯是試點先行，同時既要借鑒發(fā)達成熟市場的經(jīng)驗，又要注重考慮我國現(xiàn)階段金融市場的一些特征，要配合做目前加強金融監(jiān)管的一系列工作。堅持市場化的改革方向，真實出售、破產(chǎn)隔離，統(tǒng)一標準、信息共享、加強監(jiān)管、防范風險，提高產(chǎn)品的標準化、規(guī)范化和透明化程度，才能真正實現(xiàn)售賣資產(chǎn)，降債務，避免資產(chǎn)證券化產(chǎn)品單純成為企業(yè)進一步加杠桿的手段；鼓勵通過規(guī)范、透明、標準的方式開展資產(chǎn)證券化業(yè)務，統(tǒng)一監(jiān)管標準，加強監(jiān)管統(tǒng)籌，避免或者消除監(jiān)管套利。