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每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 趙橋

養(yǎng)豬企業(yè)告別業(yè)績暴增時代

2017年上半年，商品豬價格整體處于周期的下降階段。根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，全國生豬銷售均價由年初的18元/千克持續(xù)下降，至6月達(dá)到13元/千克后有所反彈，近期穩(wěn)定在14元/千克左右。

受此影響，A股生豬養(yǎng)殖類企業(yè)的業(yè)績也頗感壓力。2017年上半年，溫氏股份歸母凈利潤18.1億元，較上年同期減少74.95%，原因之一即在于受市場供求關(guān)系變化的影響，銷售價格同比下降，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。

同時，出口生豬價格下降亦在影響企業(yè)業(yè)績。例如，主營生豬養(yǎng)殖、肉品銷售以及飼料加工的上市公司新五豐，2017年上半年歸母凈利潤較上年同期下滑71.16%；公司在2017年上半年的生豬出口銷售收入較上年同期減少14.10%，原因即在于出口豬價的下跌。

卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，本輪“豬周期”在2016年6月達(dá)到生豬出欄價的頂峰，全國均價21.2元/千克。各家畜牧類上市企業(yè)業(yè)績大多實現(xiàn)爆發(fā)式增長。例如，2016年上半年，溫氏股份歸母凈利潤為72.27億元，較上年增長330.12%。

商品豬價格的周期性波動特征明顯，一般3~5年為一個波動周期。因此，一些養(yǎng)殖類企業(yè)為應(yīng)對“豬周期”，也在積極布局其他產(chǎn)業(yè)。

雛鷹農(nóng)牧2017年上半年營業(yè)收入25.23億元，較上年同期下滑10.83%；歸母凈利潤4.6億元，較上年同期增長1.34%。雛鷹農(nóng)牧在半年報中認(rèn)為，報告期內(nèi)公司商品肉豬、商品仔豬銷售價格同比下降超過20%，影響公司的盈利能力。但基于公司整體產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)主體業(yè)務(wù)的布局，產(chǎn)業(yè)基金板塊的穩(wěn)步發(fā)展，在一定程度上平滑了豬周期對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。

業(yè)內(nèi)：豬價將呈穩(wěn)中下行趨勢

以其他產(chǎn)業(yè)分散“豬周期”下行階段風(fēng)險，保障公司長期收益，這也是涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上市公司的通常做法。羅牛山目前的主營業(yè)務(wù)包括大農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)和教育業(yè)務(wù)，其中以大農(nóng)業(yè)為主。羅牛山上半年業(yè)績預(yù)告顯示，其歸母凈利潤增幅約為530.88%~570.31%，在涉及生豬養(yǎng)殖的企業(yè)中業(yè)績亮眼，原因在于報告期內(nèi)，公司將結(jié)轉(zhuǎn)部分滿足會計確認(rèn)條件的房地產(chǎn)開發(fā)項目，以及確認(rèn)部分參股金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金分紅款。

牛哲表示，近兩個月生豬出欄價呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的走勢，但漲幅空間不大。養(yǎng)殖場的生豬出欄量略有增加，因此屠宰企業(yè)相對好收，會選擇適當(dāng)?shù)男》鶋簝r，造成豬價略微震蕩的走勢。

談及“豬周期”的整體走勢，牛哲認(rèn)為，應(yīng)呈現(xiàn)出穩(wěn)中下行的趨勢，原因之一是目前國內(nèi)規(guī)模場的擴(kuò)欄速度很快，在東北和西南地區(qū)尤其明顯，因此到明年供應(yīng)量應(yīng)該會得到提升。

從長遠(yuǎn)來看，本輪“豬周期”已呈現(xiàn)較明顯的下行趨勢。目前，除大康農(nóng)業(yè)未發(fā)布半年業(yè)績以外，已有5家生豬養(yǎng)殖類上市公司公布了2017年半年報或業(yè)績預(yù)告，其中3家的扣非凈利潤較上年有所提升。如何以產(chǎn)融結(jié)合、發(fā)展類金融業(yè)務(wù)或多元化經(jīng)營的方式降低“豬周期”帶來的業(yè)績沖擊，仍是生豬行業(yè)公司長期面臨的問題。