每經編輯 每經記者 蔣佩芳 每經編輯 盧祥勇    

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除了運營上的窘境，讓天天美尚真正暴露在風險之下的還有陷入虧損的財務狀況，以及股轉公司發(fā)出的警示函。

在多位業(yè)內人士看來，天天網這類平臺在用戶、流量、價格等方面仍然缺乏核心競爭力，處于夾縫中生存的狀態(tài)，實際上美妝類目的垂直電商已經沒有機會了。

因信披違規(guī)被警示

今年6月14日和6月28日，作為主辦券商的中泰證券股份有限公司兩次發(fā)布了《關于北京天天美尚信息科技股份有限公司無法按期披露年報的風險提示公告》。公告內容顯示，因相關審計工作、年報編制等工作尚未完成，天天美尚無法按照4月25日的預約日期，在4月30日之前完成2016年年度報告的披露工作。根據相關規(guī)定，若公司無法在6月30日之前披露年度報告，公司的股票存在被終止掛牌的風險。

6月30日，股轉公司發(fā)布公告稱，截至6月30日，包括天天美尚在內的108家公司，未能按照規(guī)定時間披露2016年年度報告，根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》的規(guī)定，股轉公司應終止上述公司股票掛牌。

同日，天天美尚發(fā)布公告稱，公司收到股轉公司發(fā)出的自律監(jiān)管措施決定書，決定書中顯示，天天美尚因未在2016年會計年度結束之日起四個月內編制并披露年度報告，違反了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細則》，構成信息披露違規(guī)。股轉公司對天天美尚時任董事長、董事會秘書/信息披露負責人采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

申萬宏源研究新三板研究主管劉靖認為，對股轉公司采取的行為，今年其實是有挺多的案例。“因為今年是個監(jiān)管年，股轉對于掛牌公司都監(jiān)管得比較嚴，這對投資人而言是利好，同時也會促進市場優(yōu)勝劣汰。”

然而事情并未結束。同樣在6月30日，天天美尚還連續(xù)發(fā)布了6則有關公司董事離職的公告。

對此，天天美尚法定代表人鞠傳果此前在回應《北京商報》采訪時這樣表示，公司目前已經準備從新三板市場退出，因為新三板市場流動性較差，公司正在計劃登陸港股市場。

就《每日經濟新聞》記者通過短信采訪提出的有關天天網目前的運營情況，以及天天美尚是否準備從新三板市場退出計劃登陸港股市場的相關問題，截至記者發(fā)稿，鞠傳果并無任何回復。

“有的公司認為新三板不適合它的一個發(fā)展目標，主動申請摘牌然后去轉A股也好，港股也罷，這并沒有什么問題。關鍵看這家公司無論待在哪個市場上，它是不是真正在做自己的事情，有沒有嚴格按照法律法規(guī)來進行它的業(yè)務。”劉靖表示，如果一家公司出過事情，加之股轉對這家公司還有一定的警示，那這家公司之后的轉股并不一定能那么順利。

劉靖還進一步指出，港股系更加成熟的市場，而成熟型的市場對于披露以及公司過往的誠信記錄都會有很大的考量。

美妝電商機會不多

根據天天美尚所披露的相關財報，公司在2016年上半年凈利潤虧損192.7萬元；2015年凈利潤虧損2015.2萬元；2014年凈利潤虧損3284.6萬元。盡管天天美尚在努力縮小虧損比例，但兩年半的時間虧損合計還是達到了5400多萬元。

在劉靖看來，很多公司選擇新三板最主要的原因就是融資，而除了融資之外還有其他的好處，比如完善公司的治理以及擁有信用背書，這些好處對于公司對外洽談合作的時候是有著一定的便利的，包括銀行授信等。

雖然新三板投資交易的門檻很高，但劉靖認為并不妨礙企業(yè)融資，而連續(xù)的虧損就致使天天美尚不斷地進行融資行為。

2015年11月，天天美尚發(fā)布的《股票發(fā)行情況報告書》顯示，共發(fā)行270萬股人民幣普通股，募集資金3248.10萬元；2016年5月17日，天天美尚再次發(fā)布《股票發(fā)行情況報告書》，顯示共發(fā)行250萬股人民幣普通股，募集資金3007.50萬元；2016年10月28日，公司擬以非公開定向發(fā)行的方式發(fā)行不超過1800萬股（含1800萬股）人民幣普通股，募集資金不超過人民幣32400萬元（含32400萬元）。

值得注意的是，2016年10月28日的這次增發(fā)一直在延期進行，至今尚無下文。

從行業(yè)本身來看，美妝電商領域的激烈競爭也致使天天美尚的生存情況變得越來越糟。在2016年半年度報告中，天天美尚提到了美妝電商競爭加劇的風險。公司表示，一方面，傳統(tǒng)美妝企業(yè)憑借客戶基礎、品牌影響力、供應渠道的穩(wěn)定性以及資金實力等多方面優(yōu)勢積極介入美妝網上零售市場；另一方面，天貓、京東等綜合性網絡購物平臺也大力開拓美妝銷售頻道，利用自身流量優(yōu)勢拓展美妝銷售市場；此外，近年來還涌現(xiàn)出一批專業(yè)的美妝產品垂直電子商務平臺。各商家在價格、渠道、模式方面均存在激烈的市場競爭，行業(yè)面臨市場競爭加劇的風險。

按中國電子商務研究中心主任曹磊的說法，京東、天貓已經占據零售電商近90%的份額，天天網這類平臺在用戶、流量、價格等方面仍然缺乏核心競爭力，處于夾縫中生存的狀態(tài)。

曹磊認為，美妝是滲透率僅次于服裝、圖書的網購品類，近兩年來，同為美妝電商的聚美優(yōu)品也不樂觀，但是，通過抓住網紅經濟讓其得以緩了一口氣，而天天網仍靠舊的方式進行驅動，很難實現(xiàn)大規(guī)模盈利，新三板上市后也未出現(xiàn)大的改觀。

“美妝、服裝這些成熟類目的垂直電商已經沒有機會了，消費者在購物的時候盡量選擇大平臺，一個是品質有保障，一個是售后有保障。”王鵬輝稱。

“美妝、服飾這些品類，一比品牌，二比SKU。”王鵬輝告訴記者，唯品會以前只有服裝，后來收購樂蜂進了美妝，因為女性群體是相通的。聚美（優(yōu)品）也在進入服裝、母嬰，但不是很成功。轉型是必須的，但能否成功不一定，因為流量越來越集中在幾大平臺。他指出，“未來，美妝行業(yè)大體格局只能是前三甲，即天貓、京東和唯品會。”