恒生指數(shù)周五又跌了100多點，總計全星期，恒指累計下跌超過400點；以點數(shù)計，本周成為港股今年以來表現(xiàn)最差的一個星期。

就此，不少港股分析人士認為，近期港股的低迷表現(xiàn)，可能與作為重要藍籌指標股的騰訊控股日前因旗下游戲《王者榮耀》挨批、進而導致公司股價急挫有關。實際上，在騰訊《王者榮耀》被人民網發(fā)文點名當日，盡管騰訊的股價出現(xiàn)顯著下滑，但對恒指的跌幅“貢獻”也僅限于100多點。因此，將港股創(chuàng)出今年以來表現(xiàn)最差一周的原因主要歸咎于騰訊一家身上，未免顯得有點以偏概全。放眼環(huán)球市場，近期出現(xiàn)大幅波動并非只是港股的“專利”，例如：美股道瓊斯指數(shù)在當?shù)貢r間周四就大跌150多點，納斯達克指數(shù)當日更是跌幅近1%。究其原因，還要從環(huán)球市場的大環(huán)境、大背景著眼。

美聯(lián)儲已經明確表示“縮表”勢在必行，而在歐洲及加拿大等國的央行，近來也紛紛表示有進一步收緊貨幣政策、展開加息周期的意向。由此可見，環(huán)球央行貨幣政策收緊之勢已日漸明顯，雖然步伐還未加快，但對環(huán)球金融市場帶來的沖擊卻不容小覷。

眾所周知，經歷了2008年席卷全球的金融海嘯后，環(huán)球多個主要央行采取了量化寬松政策，期間印鈔機大開。據(jù)市場人士估算，單是美、歐、日三大央行就多印了超過9萬億美元的鈔票。熱錢四處尋找渠道和出路，流入環(huán)球資產市場并推高股市、債市、樓市，令資產泡沫不斷放大。

不過，歐洲央行最新公布的6月份議息會議紀錄顯示，其開始將“退市”提上了議程。歐央行長德拉吉近日也表示，近期歐元區(qū)經濟出現(xiàn)改善，如果區(qū)內經濟持續(xù)好轉的話，就有必要收緊貨幣政策。對此，市場解讀為歐洲央行發(fā)出了明確的收緊信號。實際上，德拉吉的表態(tài)在歐洲央行上月會議紀錄中也或多或少可以尋到一些蛛絲馬跡，市場普遍認為，雖然歐洲央行尚未明確表態(tài)要停止買債計劃，但已顯示其開始“名正言順”將退市話題提到了議事日程。

值得留意的是，之前，各國央行在討論“退市”的話題時都比較隱晦；而現(xiàn)在，歐洲央行對此話題并不避諱，因此有市場人士預期歐洲央行初步退市的步伐已漸行漸近，也就是說，停止買入歐債將不會太遠，更多的可能是，歐洲央行在今年底買債計劃到期后便不再延期。

值得留意的是，歐洲央行表示有意收緊貨幣政策，加上市場估計美聯(lián)儲要等到年尾才會啟動年內第三次加息行動，由此觸發(fā)美元指數(shù)進一步跌穿95.885，創(chuàng)出自去年11月9日特朗普當選美國總統(tǒng)當日、美元出現(xiàn)巨幅震蕩的盤中最低點，顯示美元指數(shù)已把從特朗普獲選上臺后市場過度樂觀的憧憬完全打回了原形，美元中短期內有望完成尋底并進入反彈模式。如此一來，包括石油、原材料、貨幣乃至環(huán)球股市與之相關的個股和板塊等在內，即在近期受到美元下跌而出現(xiàn)價格波動的品種，將會在美元有隨時展開止跌反彈的市場預期情況下，出現(xiàn)反向波動的機會。

可以預見，隨著環(huán)球各大央行收緊貨幣政策、落實縮表計劃，流入資產市場的熱錢將會愈來愈少，這必然會增加環(huán)球資產市場的調整壓力，這一點尤其值得新興市場格外關注，還有允許資金自由流動，香港也要警惕不要再次成為亞洲區(qū)的“提款機”；對中小投資者而言，更需要清醒意識到，在過去幾年里，由量寬政策衍生出來的熱錢推高新興市場股市、匯市、樓市，目前風向出現(xiàn)轉變，一旦銀根收緊引發(fā)熱錢流走，將會對相關市場乃至個人財務安全帶來極大沖擊，因此，當務之急是做好風險管理。