作者：劉麗靚

中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十六次會(huì)議明確，今年年底前基本完成國(guó)有企業(yè)公司制改制工作，并審議通過(guò)《中央企業(yè)公司制改制工作實(shí)施方案》。目前，央企公司制改制、混改、重組三方面改革均明確了時(shí)間表。展望下半年，隨著公司制改制完成，央企整體上市將成重頭戲；央企集團(tuán)混改方案三季度或迎密集亮相窗口期。

整體上市將成重頭戲

“央企公司制改制進(jìn)入最后一公里，任務(wù)艱巨，國(guó)資委與改制企業(yè)，都要下很大力氣。”中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，2017年，改制不僅在形式上收尾，更重要的是做實(shí)董事會(huì)，健全法人治理結(jié)構(gòu)，不能翻了牌就完事。

國(guó)資委公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)各級(jí)子企業(yè)公司制改制面達(dá)92%。其中，東方電氣集團(tuán)、中廣核、上海貝爾3家企業(yè)全面完成公司制改革，中國(guó)國(guó)電、中國(guó)一重、中國(guó)鐵建、建筑設(shè)計(jì)集團(tuán)、中國(guó)航信、武漢郵科院、華僑城集團(tuán)7家中央企業(yè)二級(jí)及以下子企業(yè)全面完成改制。省級(jí)國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)改制面超過(guò)90%。其中，遼寧、吉林、江蘇、福建等19個(gè)地方國(guó)資委所監(jiān)管一級(jí)企業(yè)全部完成公司制改制。

李錦指出，中央企業(yè)改制是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的基礎(chǔ)性改革，有六大好處，直接關(guān)系國(guó)企改革成敗。首先，有利于解決國(guó)企計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制弊端，通過(guò)整體上市可以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，解決“一股獨(dú)大”問(wèn)題；其次，有利于建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，政企分開(kāi)、政資分開(kāi)、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；第三，企業(yè)的股權(quán)關(guān)系將更加明確，有利于落實(shí)以“管資本”為主的國(guó)資監(jiān)管改革；第四，公司制改革為企業(yè)進(jìn)一步的股權(quán)多元化改革、混合所有制改革奠定了基礎(chǔ)，有利于為保護(hù)中小投資人或中小股東合法權(quán)益提供制度性保障，有利于為混合所有制改革創(chuàng)造條件；第五，有利于提升企業(yè)集團(tuán)整體的市場(chǎng)化水平，有助于激發(fā)集團(tuán)整體的活力；第六，有利于企業(yè)董事會(huì)建設(shè)、企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)運(yùn)作更加有效，國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大。目前國(guó)企改革仍存在很多問(wèn)題，包括市場(chǎng)主體地位還沒(méi)有真正確立，現(xiàn)代企業(yè)制度還不完善，經(jīng)營(yíng)效益不高，國(guó)有資產(chǎn)流失與內(nèi)部人控制問(wèn)題很多。

“國(guó)資委明確了改制時(shí)間表，公司制改制的收尾是今年一個(gè)亮點(diǎn)，中央企業(yè)整體改制、整體上市將是改革重頭戲。”李錦認(rèn)為，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈一體、同業(yè)性強(qiáng)的中央企業(yè)，要盡快實(shí)現(xiàn)整體改制、整體上市。要與國(guó)企混合所有制改革相結(jié)合，由投資經(jīng)營(yíng)公司解除“整體改制、整體上市”的包袱。

混改方案或密集出臺(tái)

“央企公司制改革后，有利于推進(jìn)企業(yè)建立高效靈活的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，也更有利于股份制改革、混合所有制改革等一系列國(guó)企改革的推進(jìn)。”國(guó)資委副秘書長(zhǎng)彭華崗此前指出，中央企業(yè)進(jìn)行公司制改革以后，國(guó)家對(duì)企業(yè)的責(zé)任就是以出資額為限，這樣有利于促進(jìn)企業(yè)真正成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體。

隨著公司制改制的加速，重點(diǎn)領(lǐng)域混改落地，未來(lái)兩三個(gè)月或是央企集團(tuán)混改方案密集亮相的窗口期。

發(fā)改委此前提出，混改爭(zhēng)取做到五六月份改革方案全部報(bào)出，下半年出臺(tái)實(shí)施。按照這個(gè)時(shí)間表，各大集團(tuán)混改方案或?qū)⒂谖磥?lái)兩個(gè)月密集出臺(tái)。據(jù)發(fā)改委介紹，目前，兩批近20家中央企業(yè)混改試點(diǎn)正在順利實(shí)施，第二批10家試點(diǎn)企業(yè)已批復(fù)了7家，第三批混改試點(diǎn)已篩選數(shù)十家央企。

據(jù)了解，目前已確定的6家試點(diǎn)央企中船集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、東航集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國(guó)核建外，中國(guó)國(guó)航、兵器裝備集團(tuán)、兵器工業(yè)集團(tuán)、中船重工、中糧集團(tuán)、中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)混改也正積極推進(jìn)。而油氣領(lǐng)域?qū)⑹堑谌旄脑圏c(diǎn)的重心。

同時(shí)，下半年國(guó)企員工持股有望加速鋪開(kāi)。按照國(guó)資委規(guī)劃，員工持股2018年年底將進(jìn)行階段性總結(jié)，視情況適時(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)，這意味著今明兩年10家試點(diǎn)央企以及至少150家地方國(guó)企將著手實(shí)施。未來(lái)國(guó)企員工持股計(jì)劃的推進(jìn)將呈現(xiàn)三個(gè)趨勢(shì)：一是進(jìn)程將加快，參與企業(yè)數(shù)將增多；二是持股比例將提高；三是領(lǐng)域?qū)⑼貙挘梢话愀?jìng)爭(zhēng)類行業(yè)擴(kuò)大到非競(jìng)爭(zhēng)類領(lǐng)域，電信、軌交、有色等非競(jìng)爭(zhēng)類領(lǐng)域的集團(tuán)企業(yè)子公司有望試水員工持股。

央企數(shù)量繼續(xù)降低

除了上述兩項(xiàng)改革，央企重組也明確了量化目標(biāo)。按照國(guó)資委的計(jì)劃，今年央企數(shù)量要減至百家以內(nèi)，下一步將穩(wěn)妥推進(jìn)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組，并繼續(xù)推進(jìn)中央企業(yè)集團(tuán)層面重組。目前央企數(shù)量已經(jīng)調(diào)整到102家，年內(nèi)即將重組的央企還有誰(shuí)？答案正在浮現(xiàn)。

中國(guó)神華與國(guó)電電力此前發(fā)布停牌公告稱，各自控股股東（神華集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)）擬籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)存在重大不確定性，尚需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。最新消息顯示，神華國(guó)電重組籌備組已經(jīng)成立。業(yè)內(nèi)人士指出，若“中國(guó)神電”成立，國(guó)電的燃料采購(gòu)成本降低且更加穩(wěn)定，神華在清潔能源發(fā)電方面的短板有望提升。整合之后方便在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)劣排序，以便讓最應(yīng)該退出的產(chǎn)能適時(shí)退出，可以在一定程度上減少重復(fù)投資，緩解未來(lái)煤炭、電力等行業(yè)潛在產(chǎn)能過(guò)剩壓力，并可以使集團(tuán)內(nèi)部資源得到更充分利用，降低運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。同時(shí)，合并重組將加劇煤炭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。煤炭物流環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇，在電力體制改革加快背景下，其他發(fā)電企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也將加大。

李錦認(rèn)為，今年3月底，中國(guó)神華進(jìn)行了一次590億元大手筆分紅。按神華集團(tuán)持有73%股權(quán)計(jì)算，此次分紅為其母公司神華集團(tuán)補(bǔ)充了約430億現(xiàn)金“紅包”，這一分紅也可以視為在資金層面為醞釀中的兼并重組做準(zhǔn)備。