每經(jīng)編輯 趙天宇    

每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 姚治宇

結(jié)束了此前幾年的低價徘徊，維生素C價格在近半年內(nèi)迅速攀升。漲價一方面拉動了廠商的業(yè)績，另一方面，成本上升以及環(huán)保壓力仍然“拖累”行業(yè)的利潤空間。

對于生產(chǎn)廠家而言，維C漲價對業(yè)績有直接的影響。5月22日，東北制藥發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，其2017年一季度出口維C均價5.03美元，毛利同比增加六千萬元，當(dāng)期與去年同期相比扭虧為盈。

在分析維C上漲因素時，多位業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者提及了環(huán)保因素的影響。在環(huán)保日趨嚴格的監(jiān)管之下，部分生產(chǎn)廠家的產(chǎn)能受到影響，加之搬遷及短期停產(chǎn)等，對國內(nèi)維C價格走高起到了支撐作用。

不過，大幅上漲的維C報價亦造成經(jīng)銷商與生產(chǎn)廠家報價“倒掛”，有的“倒掛”1.5萬元每噸。而環(huán)保因素亦導(dǎo)致維C生產(chǎn)成本抬升，企業(yè)的利潤空間上漲仍受限。

環(huán)保壓力支撐提價

維生素C市場在近半年迎來漲價期，生意社的數(shù)據(jù)顯示，去年11月初報價28元/公斤，今年5月19日國內(nèi)部分廠家對維C原粉報價超過70元/公斤，后期提價意愿依存。半年時間，價格上漲1.5倍，業(yè)內(nèi)普遍認為，漲價的原因之一來自于環(huán)保壓力。

卓創(chuàng)資訊分析師宋美琳表示，環(huán)保監(jiān)管日趨嚴格，部分廠家受此影響開工受限。2017年一季度維C的出口量，比2016年四季度大約增加了25%。出口量增加，加之環(huán)保的嚴格，對國內(nèi)的維C價格起到支撐作用。

環(huán)保壓力一方面影響維C行業(yè)的開工率及產(chǎn)量，另一方面，部分企業(yè)也因此籌劃搬遷或短期停產(chǎn)。例如，國內(nèi)主要維C生產(chǎn)廠商之一的河北維爾康制藥有限公司（以下簡稱維爾康公司）是華北制藥的全資子公司，2015年按照政府要求進入搬遷流程停產(chǎn)。華北制藥2016年年報顯示，報告期內(nèi)維爾康公司已停產(chǎn)，現(xiàn)消化前期庫存，實現(xiàn)營收1569萬元，同比減少6307萬元，減少80.08%。

由于維生素C市場、監(jiān)管環(huán)境對生產(chǎn)線要求提高，東北制藥今年4月亦決定定增募資14億元，投入維生素C生產(chǎn)線搬遷及智能化升級項目。定增預(yù)案中，東北制藥表示，在GMP認證和新《環(huán)保法》的雙重壓力下，我國制藥企業(yè)正面臨著更加激烈的市場競爭，不斷提質(zhì)增效減排已經(jīng)成為制藥行業(yè)的核心任務(wù)?；瘜W(xué)原料藥的生產(chǎn)過程，涉及到多種類型的易燃易爆、有毒有害危險化學(xué)品，其管控水平不僅決定了制藥企業(yè)的生產(chǎn)效率，而且也直接影響到制藥企業(yè)的生產(chǎn)安全和環(huán)保排放。

中國銀河證券5月研報也表示，河北、山東的環(huán)保壓力影響現(xiàn)有廠家的產(chǎn)能供應(yīng)，目前維C價格已確立上漲趨勢。

除了影響產(chǎn)能及價格，環(huán)保亦成為維C行產(chǎn)業(yè)入行的門檻之一。東北制藥5月22日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表中稱，全球vc（維C）需求15萬噸左右，產(chǎn)能超過20萬噸，存在一定的產(chǎn)能過剩。由于vc生產(chǎn)存在停產(chǎn)檢修影響，實際產(chǎn)能得到了一定的控制。但是vc作為高污染的行業(yè)，環(huán)保壓力的影響對其他競爭者的進入及成本費用增加。

成本上升或減緩業(yè)績增速

維生素C行情的顯著上漲，對于廠商來說帶來了業(yè)績的直接提升。不過，原料、能源等成本的上升，也在放緩維C廠商的業(yè)績增速。

東北制藥2017年一季度營收14.5億元，比上年同期增長16.14%；歸母凈利潤1087.5萬元，相較于去年增長了360%，由于主導(dǎo)產(chǎn)品維生素C價格上漲，實現(xiàn)扭虧為盈。不過，由于同時受環(huán)保等因素影響，包材、動力用煤、化工原料等市場價格上漲明顯，導(dǎo)致成本增加。

5月22日，東北制藥發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表中稱，影響一季度業(yè)績的原因包括，原材料價格同比上漲2000萬元，能源費用較去年同期上漲40%約400萬元；環(huán)保投入加大，循環(huán)經(jīng)濟運行固廢處理一季度增加600萬元；醫(yī)藥企業(yè)認證GMP及高端認證的投入同比也有較大幅度的增長。

東北制藥上述資料介紹道，該公司維C價格分為長單價格及市場價格兩種，長單期限分半年單、一年單和多年單。目前，新簽訂的維C長單價格為6美元以上（含稅），二季度比第一季度約增加1~2美元。按照該資料披露以及東北制藥工作人員解釋，今年全年不含稅價格平均在45元/公斤左右，去年則為21元/公斤左右，因此全年約上漲三個多億的毛利潤。不過，由于各項成本費用的上漲，實際利潤沒有全部得到體現(xiàn)。

“目前幾個主要VC廠家都面臨搬遷，因此近兩年市場價格應(yīng)該保持一個相對的穩(wěn)定。”東北制藥在投資者關(guān)系活動記錄表中敘述，各家成本大致都相差不大，該公司維C生產(chǎn)成本與行業(yè)中其他主要廠家相比，處于中等水平。

有經(jīng)銷商報價6.5萬元/噸 有出廠報價8萬元/噸

維C價格的上漲，對生產(chǎn)廠商而言是一個難得的市場機遇，但實際的市場行情卻并非完全樂觀。

在此番上漲中，維C生產(chǎn)廠家與經(jīng)銷商報價出現(xiàn)了“倒掛”。生意社數(shù)據(jù)顯示，5月19日維生素經(jīng)銷商報價為65000元每噸，而江蘇江山制藥有限公司的出廠報價為80000元每噸。

宋美琳表示，目前維C市場報價約在65元/公斤，而廠家報價約70元/公斤，同樣呈現(xiàn)出經(jīng)銷商報價低于廠家的情況。對于價格“倒掛”，宋美琳認為，由于下游養(yǎng)殖需求稍顯疲軟，經(jīng)銷商或希望降價來回籠資金，刺激出貨。

生意社維生素C產(chǎn)品分析師朱堯堯則表示，由于廠家對很多經(jīng)銷商長期供貨，因此經(jīng)銷商從廠家進貨的價格低于廠家對外標(biāo)價，后期經(jīng)銷商若依據(jù)自身實際情況調(diào)整報價，可能造成經(jīng)銷商報價低于廠家，但仍有利潤空間。

在朱堯堯看來，受環(huán)保影響，部分廠家被勒令停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致維C行業(yè)開工率急劇下降，維C市場庫存逐漸減少。同時受復(fù)產(chǎn)時間不確定的影響，雖然下游尋貨逐漸增加，但廠家及經(jīng)銷商基本上很少出貨。