每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

每經(jīng)記者 楊建

不知從何時(shí)起，股票市場(chǎng)上就流傳著“金九銀十”的傳說(shuō)，信徒還不少，這些股民對(duì)9月份的行情寄予厚望，如果沒(méi)記錯(cuò)的話，“金九銀十”這個(gè)說(shuō)法最早應(yīng)該是在樓市出現(xiàn)的。當(dāng)然賣(mài)房炒股的散戶(hù)不在少數(shù)，賣(mài)了股票炒樓的也不少，面對(duì)不斷上漲的房?jī)r(jià)，有人恐慌，甚至有人不惜借高利貸湊首付，房?jī)r(jià)就像一面多棱鏡，映照著不同社會(huì)群體的多樣選擇。那到底是去樓市追風(fēng)還是去股市抄底？國(guó)慶假期期間有私募人士在微信圈表示，樓市資金開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股了，在近期發(fā)行的私募產(chǎn)品中，有不少認(rèn)購(gòu)者是從樓市撤下來(lái)的投資者。此外據(jù)中國(guó)結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，8月持股超1億元的超級(jí)散戶(hù)卻已開(kāi)始悄然進(jìn)場(chǎng)，較7月增加174人，這些都說(shuō)明這些聰明資金已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)了。

樓市資金已經(jīng)悄然進(jìn)場(chǎng)抄底A股

目前瘋漲的房?jī)r(jià)，有人觀望、有人恐慌，甚至有人不惜借高利貸湊首付，房?jī)r(jià)就像一面多棱鏡，映照著不同社會(huì)群體的多樣選擇，當(dāng)有人開(kāi)始不顧一切投入樓市，卻有人在趁高拋售房產(chǎn)，甚至連上市公司也紛紛加入“賣(mài)房”大軍，這也從一個(gè)側(cè)面表明當(dāng)前樓市有過(guò)熱的態(tài)勢(shì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有76家上市公司發(fā)布房產(chǎn)交易公告，其中上市公司扎堆賣(mài)房有一些是為了保業(yè)績(jī)，還有一些是為了保殼。

對(duì)此業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司紛紛加入賣(mài)房大軍，從一個(gè)側(cè)面表明當(dāng)前樓市有過(guò)熱的態(tài)勢(shì)，另一方面，上市公司選擇此時(shí)減持房產(chǎn)物業(yè)，也向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)信號(hào)，即樓價(jià)可能已經(jīng)處于階段頂端，具備了出售的價(jià)值。對(duì)此博道投資認(rèn)為，房產(chǎn)短期在資產(chǎn)荒及急速加杠桿效應(yīng)下，個(gè)別城市的價(jià)格快速上升，可能短期并不具有持續(xù)性，相比而言，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩整理，A股市場(chǎng)中的受益于新經(jīng)濟(jì)的個(gè)股性?xún)r(jià)比已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

旭誠(chéng)資產(chǎn)陳贇表示，在流動(dòng)性泛濫、資產(chǎn)荒時(shí)代的背景下，A股市場(chǎng)的確有替代房產(chǎn)成為民眾實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值的潛力，但是缺的就是賺錢(qián)效應(yīng)與信心。相較于房地產(chǎn)，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了去年以來(lái)的調(diào)整，繼續(xù)出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率極低，反而比目前瘋狂的房市更加具備投資價(jià)值，一旦A股出現(xiàn)一波穩(wěn)定的反彈行情，將極有可能吸收部分房產(chǎn)投機(jī)的資金。

值得注意的是，近期有私募人士在微信圈表示，在其近期發(fā)行的私募產(chǎn)品中，有不少認(rèn)購(gòu)者是從樓市撤下來(lái)的投資者，這些從樓市撤出來(lái)的資金已經(jīng)開(kāi)始有步驟的布局A股了。另有私募人士也表示，隨著資產(chǎn)荒的持續(xù)，此時(shí)的股市比樓市更安全，顯然已經(jīng)通過(guò)炒房獲利的大佬們也必定意識(shí)到了這一點(diǎn)，他們把目光悄然轉(zhuǎn)向了有很多潛在機(jī)會(huì)的股市。那些從樓市撤出來(lái)的資金，更愿意讓比如私募基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者替他們管理資金。

此外有數(shù)據(jù)顯示，信托新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)8月環(huán)比增加近140%，一方面券商和基金子公司在證監(jiān)會(huì)“八條底線”壓力下被迫停止通道業(yè)務(wù)和配資業(yè)務(wù)，導(dǎo)致大量資金轉(zhuǎn)為通過(guò)信托渠道進(jìn)入A股；另一方面，房?jī)r(jià)經(jīng)過(guò)一輪暴漲后，資金借道私募配置股票的需求在增加；另?yè)?jù)中國(guó)結(jié)算公布的8月統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，8月末持有A股流通市值超過(guò)1億元的自然人有4392人，環(huán)比7月末增加174人。

對(duì)此人大重陽(yáng)金融研究院客座研究員萬(wàn)喆表示，在目前資產(chǎn)荒的背景下，樓市和股市都是市場(chǎng)資產(chǎn)配置的主要配置對(duì)象，而近期房?jī)r(jià)高漲則主要是因?yàn)槭袌?chǎng)恐慌因素導(dǎo)致的，另外由于樓市和股市的市場(chǎng)需求群體、市場(chǎng)功能定位等也不完全相同，對(duì)于市場(chǎng)目前討論的樓市對(duì)A股有抽血作用，實(shí)際上這種作用并不是很明顯，當(dāng)然不排除部分投資樓市的資金撤離到股市。

私募普遍倉(cāng)位不高等待加倉(cāng)時(shí)機(jī)

值得注意的是，盡管上證指數(shù)依然圍繞3000點(diǎn)附近持續(xù)震蕩，私募基金管理者卻在備足“彈藥”，等待加倉(cāng)良機(jī)。但是隨著市場(chǎng)底部逐漸企穩(wěn)，投資者也開(kāi)始嘗試入市，特別是對(duì)于高凈值客戶(hù)人群來(lái)說(shuō)，更看重多元化資產(chǎn)配置，不少私募基金投資者，二級(jí)市場(chǎng)投資僅僅是其資產(chǎn)配置的一部分，因?yàn)橹塾陂L(zhǎng)期回報(bào)，會(huì)忽略短期的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：“不少高凈值客戶(hù)不少是在今年房?jī)r(jià)大漲時(shí)賣(mài)出，然后把錢(qián)轉(zhuǎn)移到股票市場(chǎng)中。

記者采訪了多家私募了解到，目前較多私募都是持股過(guò)節(jié)的，因?yàn)楸旧淼膫}(cāng)位并不高，普遍的倉(cāng)位都在4-5成左右，后期加倉(cāng)的空間都較大，只是等待一個(gè)加倉(cāng)的機(jī)會(huì)而已。據(jù)記者了解，對(duì)后市非常樂(lè)觀并且安全墊充足的私募基金，倉(cāng)位才會(huì)加到六七成左右；對(duì)行情悲觀的基金，倉(cāng)位只有一兩成左右。從資金層面看，前期密集發(fā)行的私募產(chǎn)品都迎來(lái)建倉(cāng)期，多數(shù)私募基金當(dāng)前倉(cāng)位依然不高，數(shù)千億資金等待加倉(cāng)時(shí)機(jī)的到來(lái)。

而據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最近三個(gè)季度以來(lái)，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量和規(guī)模均逐步增加，截至2016年8月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人17085家。已備案私募基金39704只，認(rèn)繳規(guī)模8.03萬(wàn)億元，認(rèn)繳規(guī)模比肩目前公募基金的規(guī)模。截至2016年8月底，按正在管理運(yùn)行的基金總規(guī)模劃分，管理規(guī)模在20-50億元的私募基金管理人421家，管理規(guī)模在50-100億元的160家，管理規(guī)模100億元以上的140家。

對(duì)于接下來(lái)的加倉(cāng)信號(hào)，部分私募基金經(jīng)理認(rèn)為需要從多方面去把握：首先是超預(yù)期的改革措施，如果接下來(lái)改革推進(jìn)力度和速度超越市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)必然會(huì)予以積極回應(yīng)，市場(chǎng)整體估值會(huì)得以抬升；其次是情緒面的改善，去年高點(diǎn)以來(lái)的3次階梯式下跌，讓投資者損失慘重，市場(chǎng)需要賺錢(qián)效應(yīng)提振人氣；最后需要關(guān)注房?jī)r(jià)大漲后的情況，最近一年來(lái)房?jī)r(jià)飛漲，要關(guān)注居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的情況，而目前已有跡象表明有部分樓市資金已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市了。

而旭誠(chéng)資產(chǎn)認(rèn)為當(dāng)前行情可從三大方向進(jìn)行戰(zhàn)略性建倉(cāng)1：有真實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈整合需求的上市公司，此類(lèi)標(biāo)的不能單純的尋找待轉(zhuǎn)型的小市值公司，還需根據(jù)新政中各類(lèi)借殼認(rèn)定指標(biāo)進(jìn)行選股，需要更多的考慮上市公司的經(jīng)營(yíng)情況以及真正需要產(chǎn)業(yè)鏈整合的上市公司。2：此類(lèi)震蕩行情中，消費(fèi)類(lèi)等防御型行業(yè)將有資金回流，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。3：市場(chǎng)上比較活躍的概念股，如國(guó)企改革、PPP的熱點(diǎn)。