每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張明雙    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張明雙

繼暴風(fēng)科技收購(gòu)稻草熊影業(yè)股權(quán)、唐德影視收購(gòu)愛(ài)美神股份的重組方案夭折后，萬(wàn)達(dá)院線（002739，收盤(pán)價(jià)70.80元）8月1日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，由于本次交易預(yù)案公告后證券市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，交易各方認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組的條件尚不夠成熟。經(jīng)審慎研究，為切實(shí)維護(hù)全體股東利益，交易各方經(jīng)協(xié)商一致，決定中止本次重大資產(chǎn)重組。

中止重組集團(tuán)影視資產(chǎn)

根據(jù)今年5月13日發(fā)布的重組預(yù)案，萬(wàn)達(dá)院線擬向萬(wàn)達(dá)投資等33名交易對(duì)方發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的萬(wàn)達(dá)影視100%的股權(quán)，萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)的預(yù)估值為375億元左右，各方協(xié)商暫確定標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為372億元。交易完成后，萬(wàn)達(dá)院線將直接持有萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)。

據(jù)了解，萬(wàn)達(dá)影視旗下有三大業(yè)務(wù)板塊，分別是萬(wàn)達(dá)影視承擔(dān)的境內(nèi)電影制作及發(fā)行，青島影投通過(guò)收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)承擔(dān)的境外電影制作，以及互愛(ài)互動(dòng)承擔(dān)的網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行業(yè)務(wù)。在重組預(yù)案發(fā)布前，萬(wàn)達(dá)影視以自身為主體對(duì)青島影投和互愛(ài)互動(dòng)進(jìn)行了整合，整合方式為萬(wàn)達(dá)影視收購(gòu)青島影投以及互愛(ài)互動(dòng)100%的股權(quán)。整合完成后，萬(wàn)達(dá)影視業(yè)務(wù)拓展為境內(nèi)電影制作及發(fā)行、境外電影制作以及網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行業(yè)務(wù)。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，重組預(yù)案發(fā)布后，萬(wàn)達(dá)院線引來(lái)了深交所的問(wèn)詢(xún)，主要問(wèn)題在于重組標(biāo)的的高估值及高業(yè)績(jī)承諾的合理性等。預(yù)案顯示，萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)的預(yù)估值為375億元左右，預(yù)估增值率約171.46%，增值幅度較高。而萬(wàn)達(dá)影視未經(jīng)審計(jì)的模擬合并財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，萬(wàn)達(dá)影視2014年和2015年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-26.91億元和-39.70億元，但萬(wàn)達(dá)投資承諾萬(wàn)達(dá)影視2016年度、2017年度和2018年度的承諾凈利潤(rùn)數(shù)累計(jì)不低于50.98億元。

對(duì)于中止本次重組，萬(wàn)達(dá)院線列出了三項(xiàng)原因，第一，萬(wàn)達(dá)影視、青島影投(含傳奇影業(yè))以及互愛(ài)互動(dòng)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“交易標(biāo)的”)出于經(jīng)營(yíng)需要于2016年5月開(kāi)始啟動(dòng)業(yè)務(wù)、管理、財(cái)務(wù)、人員等方面的內(nèi)部整合，由于傳奇影業(yè)收購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)間較短、體量較大，且涉及中美兩地電影制作業(yè)務(wù)，交易各方經(jīng)審慎研究后認(rèn)為，交易標(biāo)的宜在內(nèi)部整合基本完成后，公司再探討與交易標(biāo)的間的整合機(jī)會(huì)，可以更好的發(fā)揮整合效應(yīng)，更有利于保護(hù)中小股東利益;第二，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)傳奇影業(yè)后，預(yù)計(jì)其2016年扭虧為盈，但是由于傳奇影業(yè)收購(gòu)時(shí)間較短，客觀上需要獨(dú)立運(yùn)行一段時(shí)間，以證明盈利預(yù)測(cè)的穩(wěn)定性，再擇機(jī)實(shí)施重組更有利于保護(hù)中小股東利益，第三，本次預(yù)案公告后，證券市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，交易各方從更有利于保護(hù)中小股東利益的角度，擬探討調(diào)減交易價(jià)格的可行性。

不排除未來(lái)重新整合標(biāo)的資產(chǎn)

分析人士認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)院線“中止”重組而不是“終止”重組，顯然對(duì)收購(gòu)集團(tuán)影視資產(chǎn)仍未死心。萬(wàn)達(dá)院線表示，雖然公司基于對(duì)本次交易的綜合考慮，在現(xiàn)階段中止了本次重組，但公司實(shí)現(xiàn)電影全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、不斷完善電影生態(tài)圈的戰(zhàn)略將繼續(xù)推進(jìn)，公司成為平臺(tái)型、生態(tài)型的娛樂(lè)公司的戰(zhàn)略方向不會(huì)改變。公司將繼續(xù)按照既定目標(biāo)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，堅(jiān)持內(nèi)生式成長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷推動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，公司也高度認(rèn)可標(biāo)的公司在電影制作和發(fā)行領(lǐng)域的行業(yè)地位和業(yè)務(wù)質(zhì)量，并對(duì)中美兩國(guó)影視行業(yè)的發(fā)展前景充滿信心。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，萬(wàn)達(dá)院線承諾2016年內(nèi)不再籌劃相關(guān)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，但不排除未來(lái)合適時(shí)機(jī)，基于股東利益最大化的原則，重新探討與標(biāo)的公司間的整合。