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◎每經(jīng)記者 沙斐

5月25日，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫影響，人民幣兌美元中間價(jià)大幅下調(diào)，創(chuàng)出2011年3月以來的最弱水平。

據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)，5月25日，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)降0.34%，報(bào)6.5693元。前一交易日人民幣14:30收盤報(bào)6.5567元，23:30夜盤收?qǐng)?bào)6.5590元。

此次人民幣兌美元中間價(jià)創(chuàng)新低背后，是否意味著新一輪匯率貶值的到來？

招商銀行總行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫是中間價(jià)大跌的直接原因，但實(shí)際上這種理解過于簡(jiǎn)單，“8·11匯改和CFETS指數(shù)推出后，人民幣匯率運(yùn)行機(jī)制出現(xiàn)了較大變化，即定價(jià)中的市場(chǎng)化因素大幅上升，非市場(chǎng)化因素趨于弱化。”

中國銀行國際金融研究所趙雪情則認(rèn)為，近期人民幣匯率貶值空間總體有限。

在岸離岸價(jià)差收窄

美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要暗示6月或有加息機(jī)會(huì)后，美元指數(shù)短線急升約60點(diǎn)。截至昨天，美元已經(jīng)持續(xù)上漲至近10周高位，而人民幣卻應(yīng)聲下跌。

5月25日，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)降0.34%，或225個(gè)點(diǎn)，報(bào)6.5693元。上個(gè)交易日人民幣16：30官方收盤價(jià)為6.5567元，23: 30夜盤收?qǐng)?bào)6.5590元。

與此同時(shí)，在人民幣還未能完全自由兌換的情況下，離岸人民幣（CNH）和在岸人民幣（CNY）是有分隔的，因此往往會(huì)出現(xiàn)價(jià)差。但5月19日美聯(lián)儲(chǔ)暗示或有加息機(jī)會(huì)以來，兩者之間的價(jià)差已經(jīng)縮窄至目前的約60點(diǎn)左右。

5月25日，在岸人民幣匯率開盤小幅貶值，隨后有所波動(dòng)。截至記者發(fā)稿時(shí)，報(bào)6.5615，貶值0.07%。同日，在岸人民幣開盤后，離岸人民幣呈現(xiàn)貶值走勢(shì)。截至記者發(fā)稿時(shí)，人民幣兌美元匯率報(bào)6.5678，貶值0.02%。

國信證券分析稱，央行調(diào)低人民幣中間價(jià)，顯示了其讓在岸、離岸人民幣以及每日中間價(jià)更為看齊的決心。

美元強(qiáng)勢(shì)未終結(jié)

針對(duì)近日人民幣中間價(jià)再度貶值，且中間價(jià)調(diào)整幅度大于美元指數(shù)的情況，興業(yè)證券研究報(bào)告稱，并非央行在主動(dòng)引導(dǎo)人民幣貶值，也可能是近期新興市場(chǎng)整體所面臨的匯率貶值壓力上升。

該報(bào)告提及，5月以來，CFETS人民幣指數(shù)籃子中的貨幣相對(duì)美元均出現(xiàn)貶值（除英鎊），其中歐元貶值幅度較小，英鎊甚至升值，而歐元及英鎊在美元指數(shù)中占比約68%。這意味著，如果央行“盯住”一籃子貨幣穩(wěn)定，中間價(jià)的調(diào)整幅度將大于美元指數(shù)。

分析還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，歐央行、日央行寬松論調(diào)上揚(yáng)，美元長(zhǎng)期弱勢(shì)趨勢(shì)中出現(xiàn)短期反彈并不意外。

劉東亮在接受記者采訪時(shí)表示，“無論美聯(lián)儲(chǔ)6月加息或9月加息，都只是細(xì)節(jié)上的區(qū)別，加息大方向沒有問題。”劉東亮還表示，美元強(qiáng)勢(shì)周期還遠(yuǎn)未結(jié)束，這是人民幣匯率和中國資本流動(dòng)必須面對(duì)的一個(gè)長(zhǎng)期外部環(huán)境。

中行國際金融研究所趙雪情則認(rèn)為，近期人民幣貶值壓力下，央行與市場(chǎng)溝通較順暢，本次人民幣貶值基本符合市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)近期匯率貶值空間總體有限。

美元何時(shí)加息尚不確定

美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要稱，如果未來數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月會(huì)議上加息。

然而，一些市場(chǎng)人士在預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最快下月加息之外，認(rèn)為美元在7月加息的機(jī)會(huì)也在增大。

近期，擁有今年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議投票權(quán)的圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)今年6月或7月加息還不是板上釘釘?shù)挠?jì)劃，但就業(yè)數(shù)據(jù)清楚地顯示，是時(shí)候行動(dòng)了。

該人士接受媒體采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的委員會(huì)FOMC會(huì)先觀察數(shù)據(jù)再做決定，“沒有理由預(yù)判6月”加息，聯(lián)儲(chǔ)也沒有理由必須在會(huì)后召開新聞發(fā)布會(huì)的議息會(huì)議上決定加息。”