近期，一家名為梧桐樹(shù)的投資機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)泛起了漣漪。據(jù)悉，該公司是國(guó)家外匯管理局的全資子公司。隨著A股上市公司2015年年報(bào)陸續(xù)披露，梧桐樹(shù)概念股已經(jīng)增加至11只，持股市值超過(guò)300億元。

據(jù)媒體記者梳理，梧桐樹(shù)持有的股票主要集中在金融行業(yè)，對(duì)浦發(fā)銀行(600000)、工商銀行、交通銀行和中國(guó)銀行的持倉(cāng)市值合計(jì)超過(guò)270億元（以4月5日收盤價(jià)計(jì)算，下同）。

更值得注意的是，在已披露年報(bào)的12家上市券商中，僅有光大證券(601788)被梧桐樹(shù)相中。截至2015年年末，梧桐樹(shù)投資平臺(tái)及旗下的北京鳳山投資和北京坤藤投資兩家公司合計(jì)持有光大證券約2797萬(wàn)股，市值約為5.58億元。

資料顯示，梧桐樹(shù)為國(guó)家外匯管理局法人獨(dú)資投資平臺(tái)（簡(jiǎn)稱梧桐樹(shù)），注冊(cè)資本1億元，成立于2014年11月5日，經(jīng)營(yíng)范圍包括境內(nèi)外項(xiàng)目、股權(quán)、債權(quán)、基金、貸款投資以及資產(chǎn)受托管理和投資管理等，旗下有北京鳳山投資（簡(jiǎn)稱鳳山投資）和北京坤藤投資（簡(jiǎn)稱坤藤投資）兩家公司，同時(shí)，這兩家公司在去年第四季度也同步展開(kāi)A股投資。

“前十大”獨(dú)占三席

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光大證券2015年年報(bào)顯示，北京鳳山投資有限責(zé)任公司、北京坤藤投資有限責(zé)任公司和梧桐樹(shù)投資平臺(tái)有限責(zé)任公司分列其第八大、第九大和第十大流通股股東，分別持有光大證券1017.1萬(wàn)股，953.5萬(wàn)股和826.4萬(wàn)股。光大證券昨日收于19.97元/股，以此計(jì)算，如果梧桐樹(shù)及旗下子公司到目前為止并未減持，其持有的2797萬(wàn)股光大證券市值高達(dá)5.58億元。

然而，僅通過(guò)年報(bào)數(shù)據(jù)并不能判斷梧桐樹(shù)何時(shí)開(kāi)始買入光大證券。去年三季報(bào)顯示，截至2015年9月30日，光大證券前十大流通股股東名單中并沒(méi)有梧桐樹(shù)、鳳山投資和坤藤投資，第十大流通股東為中歐基金-農(nóng)業(yè)銀行(601288)-中歐中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃，持股約1271.33萬(wàn)股。因?yàn)榻刂?015年年末，梧桐樹(shù)、鳳山投資和坤藤投資的持股數(shù)量均低于1271.33萬(wàn)股，所以上述三家公司也有可能是在去年第三季度就已經(jīng)買入光大證券，但并未進(jìn)入其前十大股東名單中。

不過(guò)，隨著更多上市公司年報(bào)披露其股東信息，梧桐樹(shù)可能是從去年第四季度開(kāi)始大舉買入A股。中國(guó)銀行和工商銀行公布的2015年年報(bào)顯示，截至2015年年末，梧桐樹(shù)分別持有工行A股14.2億股、中行A股10.6億股。此外，梧桐樹(shù)還持有交通銀行7.94億股，持有浦發(fā)銀行6.19億股。對(duì)比上述四家銀行的2015年三季報(bào)可知，梧桐樹(shù)可能是從去年第四季度才開(kāi)始大舉買入。

從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，光大證券去年第四季度的最低價(jià)為16.01元/股，而最高價(jià)為28.28元/股。如果梧桐樹(shù)至今并未減持，也很難判斷其目前是浮盈還是浮虧，但如果以從去年第四季度光大證券成交密集區(qū)的股價(jià)估算，光大證券當(dāng)前股價(jià)還沒(méi)有回到其均價(jià)上方。

為何獨(dú)愛(ài)光大證券？

此前，有分析指出，凡是梧桐樹(shù)體系持股的公司，證金公司幾乎都同步減持了股份。譬如工商銀行2015年年報(bào)顯示，梧桐樹(shù)持股14.2億股，證金持股減少15.6億股。據(jù)此，有分析人士認(rèn)為，梧桐樹(shù)持有股票，并非主動(dòng)入場(chǎng)買進(jìn)，而是經(jīng)過(guò)協(xié)調(diào)，證金公司的股票轉(zhuǎn)給了梧桐樹(shù)，因?yàn)樽C金公司有還錢的壓力。

對(duì)此，上海某大型券商一位宏觀分析師指出，目前可供查詢的數(shù)據(jù)顯示，梧桐樹(shù)投資平臺(tái)合計(jì)持有市值300億元左右的股票。即使證金公司出于還款壓力需要，這個(gè)量級(jí)規(guī)模的轉(zhuǎn)讓無(wú)疑是杯水車薪，沒(méi)必要如此大費(fèi)周章。梧桐樹(shù)與證金公司一增一減，貌似同步，但并不吻合，好幾家公司還出現(xiàn)了梧桐樹(shù)持股多于證金公司減少的情況。譬如交通銀行，梧桐樹(shù)持股7.94億股，證金減少7.43億股；浦發(fā)銀行，梧桐樹(shù)持股6.19億股，證金減少1.14億股，如果是接手證金公司，這些多出來(lái)的股份如何解釋？

那么，23家券商股中，梧桐樹(shù)為何更加偏愛(ài)光大證券呢。對(duì)此，上述研究員認(rèn)為，梧桐樹(shù)買入A股股票本來(lái)是十分平常的事，無(wú)需過(guò)分解讀。從已經(jīng)曝光的11家梧桐樹(shù)概念股來(lái)看，上述股票的共同特征是都是滬市主板公司、流通市值都超過(guò)100億元、都為傳統(tǒng)行業(yè)。由此可見(jiàn)，分紅確定性較高和歷史分紅回報(bào)率較高的公司更受梧桐樹(shù)的青睞。

從光大證券來(lái)看，該公司目前市盈率不足10倍，是23只券商股中市盈率最低的標(biāo)的之一。而光大證券2015年凈利潤(rùn)同比增幅為269.7%，2014年凈利潤(rùn)同比增幅更是高達(dá)904.83%，連續(xù)兩年業(yè)績(jī)?cè)龇旁谌贪鍓K前列。

截至昨日收盤，梧桐樹(shù)概念股中中信重工(601608)依舊強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)三個(gè)交易日漲停，而光大證券和洪都航科昨日也分別上漲了1.47%和1.41%。