每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩    

每經(jīng)記者 涂穎浩

2016年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)勢(shì)頭日趨強(qiáng)勁。如青島海爾以54億美元收購(gòu)?fù)ㄓ秒姎饧译姌I(yè)務(wù)、中聯(lián)重科33億美元收購(gòu)美國(guó)工程機(jī)械巨頭特雷克斯公司……

而在海外并購(gòu)潮的背后，交易風(fēng)險(xiǎn)暗生。近期，紫光股份就決定終止了對(duì)西部數(shù)據(jù)的收購(gòu)。

美亞保險(xiǎn)特殊金融險(xiǎn)部相關(guān)負(fù)責(zé)人周以諾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，隨著越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)通過(guò)“跨國(guó)投資”的方式走出去，如何更好地應(yīng)對(duì)交易中潛在風(fēng)險(xiǎn)，更好地保護(hù)自身權(quán)益，成為中國(guó)公司普遍需要面對(duì)的問(wèn)題。作為交易流程的一部分，預(yù)計(jì)并購(gòu)保證險(xiǎn)未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

并購(gòu)保險(xiǎn)索賠率約14%

并購(gòu)保證保險(xiǎn)承保因賣方違反在業(yè)務(wù)出售過(guò)程中作出的陳述與保證，而承擔(dān)的責(zé)任或因而導(dǎo)致的損失。

伴隨并購(gòu)交易的大規(guī)模產(chǎn)生，并購(gòu)保證保險(xiǎn)逐漸興起。數(shù)據(jù)顯示，在全球大型企業(yè)并購(gòu)或兼并事件中，真正取得預(yù)期效果的只有50%。

來(lái)自AIG的《并購(gòu)保證保險(xiǎn)索賠趨勢(shì)研究報(bào)告》顯示，2011~2014年間，由并購(gòu)保證保險(xiǎn)承保的交易中，有14%發(fā)生了索賠。索賠數(shù)據(jù)覆蓋了約1000起交易的保單，總價(jià)值超過(guò)2000億美元，并且在研究期間承保的保單仍存在未來(lái)發(fā)生索賠的可能性。

AIG全球并購(gòu)保證保險(xiǎn)負(fù)責(zé)人表示，即便是那些最成熟最大型的企業(yè)，也有可能在交易過(guò)程中遺漏關(guān)鍵問(wèn)題。并購(gòu)保證保險(xiǎn)能確實(shí)為買賣雙方規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使之盡快達(dá)成交易目標(biāo)。

據(jù)介紹，有了并購(gòu)保證保險(xiǎn)，賣方可以避免將并購(gòu)獲得的收入凍結(jié)在第三方托管賬戶；對(duì)于買方，即使賣方未能支付違約賠償金，也可以在交易完成后的一定期限內(nèi)仍確保賣方的保證不會(huì)是一紙空文。同時(shí)，對(duì)該保險(xiǎn)的戰(zhàn)略使用，可以使買方在競(jìng)標(biāo)交易中減少對(duì)賣方的追索權(quán)，從而使其競(jìng)價(jià)脫穎而出。此外，還有助于維護(hù)與賣方的關(guān)系。

一個(gè)相關(guān)案例顯示，外國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資方將其遍布亞太地區(qū)的通訊網(wǎng)路出售給了一家海外私募基金，企業(yè)交易價(jià)值約為2億美元。公司所有權(quán)變更后，一些個(gè)人股東將繼續(xù)擔(dān)任管理層和員工，買方希望避免直接向這些個(gè)人提出索賠，以免破壞與他們的關(guān)系，購(gòu)買了一份責(zé)任限額為7500萬(wàn)美元的買方并購(gòu)保證補(bǔ)償保險(xiǎn)。

兼并高峰催生保險(xiǎn)需求

中國(guó)海外政經(jīng)研究中心、中國(guó)社科院地區(qū)安全研究中心近日發(fā)布的研究成果顯示，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、新一輪工業(yè)革命、中國(guó)跨國(guó)公司崛起、“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施等因素的共同作用下，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)將迎來(lái)重大機(jī)遇。

事實(shí)上，近期相關(guān)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)就佐證了這一判斷。繼2015年中資公司海外并購(gòu)創(chuàng)歷史紀(jì)錄后，2016年更是迎來(lái)并購(gòu)高潮。

根據(jù)Dealogic網(wǎng)站數(shù)據(jù)，中資企業(yè)2015年海外并購(gòu)創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，共598起，總額為1123億美元，大幅超過(guò)2014年的714億美元和407起。而今年開(kāi)年前兩個(gè)月，就出現(xiàn)了102樁中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)協(xié)議，價(jià)值總計(jì)816億美元，成為史上最搶眼的開(kāi)年表現(xiàn)。據(jù)此，國(guó)際投行人士推測(cè)，今年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)有可能達(dá)到去年的五倍。

對(duì)此，周以諾表示，隨著越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)“走出去”，如何更好地應(yīng)對(duì)交易中潛在風(fēng)險(xiǎn)，更好地保護(hù)自身的權(quán)益，成為中國(guó)公司普遍需要面對(duì)的問(wèn)題。在這些方面，并購(gòu)保證保險(xiǎn)都能夠助力中國(guó)公司，更好地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)獲得財(cái)務(wù)保障。

據(jù)悉，緊隨澳大利亞市場(chǎng)之后，并購(gòu)保證保險(xiǎn)在中國(guó)香港、新加坡、日本及韓國(guó)等市場(chǎng)都已相當(dāng)普及。周以諾表示，隨著并購(gòu)保證保險(xiǎn)的普及，預(yù)計(jì)越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)會(huì)在交易中使用該保險(xiǎn)產(chǎn)品。