每經(jīng)記者 鄭步春

　　滬綜指上周呈震蕩盤跌態(tài)勢(shì)，全周累計(jì)跌2.22%至2810.31點(diǎn)，深綜指周跌1.27%至1685.24點(diǎn)。全周權(quán)重股常有異動(dòng)，不過大盤整體成交量越來越低，市場(chǎng)操作意愿大減。

　　上周四歐央行寬松力度大于預(yù)期，不過其暗示未來無意進(jìn)一步降息，故歐元先抑后揚(yáng)。外圍因素應(yīng)對(duì)A股有利，然而內(nèi)部因素卻可能促使投資者謹(jǐn)慎。這幾天一線樓市相關(guān)消息或政策明顯收緊，大宗商品走勢(shì)也反復(fù)很大，A股投資者情緒自然就大受影響。

　　上周末官方公布的2月新增貸款僅7266億元，M2僅增13.3%。數(shù)據(jù)偏弱雖然也有春節(jié)因素，但多少也有些“點(diǎn)剎”意味。上周末另有數(shù)據(jù)顯示，前兩個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.4%，不如預(yù)期的增5.6%；前兩月固定投資增10.2%，優(yōu)于預(yù)期的9.3%；前兩月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增10.2%，大幅不及預(yù)期的增11.0%。

　　上述數(shù)據(jù)多數(shù)偏弱，其中的消費(fèi)數(shù)據(jù)特別令人擔(dān)憂。我國各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏軟已有時(shí)日，許多工業(yè)類、投資類數(shù)據(jù)偏軟可能已使人習(xí)慣，然而消費(fèi)數(shù)據(jù)卻一直是不錯(cuò)的，現(xiàn)在看來這唯一的亮點(diǎn)也已失色。

　　央行行長周小川上周末在新聞發(fā)布會(huì)上表示，將采用穩(wěn)健貨幣政策，不靠刺激實(shí)現(xiàn)增長。證監(jiān)會(huì)主席劉士余則表示，注冊(cè)制必須要搞。不過他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，注冊(cè)制不可單兵突進(jìn)，應(yīng)創(chuàng)造條件實(shí)施注冊(cè)制，創(chuàng)造條件會(huì)有個(gè)過程。

　　匯總上周末消息面，應(yīng)算是多空參半，本周股市走勢(shì)難測(cè)。就周期類股來說，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱及官方暗示“不過度放水”顯然會(huì)產(chǎn)生些壓力；就創(chuàng)業(yè)板等品種來說，注冊(cè)制事實(shí)上腳步放緩會(huì)減輕些壓力。

　　今日大盤即使低開，我認(rèn)為投資者也無必要作出過度反應(yīng)。我認(rèn)為貨幣政策溫和些并無壞處，唯細(xì)水才可長流，所以這一塊其實(shí)并沒有本質(zhì)上的利空。至于注冊(cè)制，該來的總會(huì)來的，市場(chǎng)原本就是有些預(yù)期的，故這一塊利空或多或少已在股價(jià)中得以體現(xiàn)。

　　注冊(cè)制短期內(nèi)或會(huì)產(chǎn)生些沖擊，然而單就制度本身來看，注冊(cè)制卻是種進(jìn)步。假如管理層能妥善設(shè)計(jì)配套制度，也不排除利空轉(zhuǎn)為利好可能。

　　注冊(cè)制如果能引入優(yōu)勝劣汰制度，如果使欺詐者付出慘重代價(jià)，并能使投資者獲得賠償，這樣市場(chǎng)也沒啥不好！

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