每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩    

每經(jīng)記者 涂穎浩

結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后，當(dāng)?shù)貢r間1月27日，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，目標利率仍將維持在0.25%至0.50%的區(qū)間。美聯(lián)儲這一決策完全符合市場預(yù)期，面對2016年開年后全球市場的動蕩和油價持續(xù)暴跌，未來美聯(lián)儲加息步伐存在變數(shù)。

諾亞研究認為,“美聯(lián)儲加息步伐放緩，短期會對全球資本市場及情緒方面形成正面支撐。美聯(lián)儲若不過早釋放3月加息與否的信號，全球金融市場在3月議息會議前仍將伴隨一定波瀾。”

海通證券分析師姜超認為，美聯(lián)儲加息明確延后，意味著人民幣匯率也將贏來難得的企穩(wěn)窗口，有助于穩(wěn)定國內(nèi)波動的金融市場。

股市下跌黃金延續(xù)上漲

隨著美聯(lián)儲不加息的聲明發(fā)布后，資本市場隨即給出反應(yīng)。美國三大股指27日震蕩下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標準普爾500指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)分別下跌1.38%、1.09%、2.18%；黃金連續(xù)第三天上漲，LME金價周三最高升至1128.15美元/盎司；美國國債價格上漲，收益率下滑；2年期國債收益率為0.86%，10年期國債收益率為2.02%。此外，美元兌各主要貨幣匯率繼續(xù)下跌。

對此，有市場分析師認為，股市現(xiàn)在的走向是因為不知如何應(yīng)對這些信息。一方面，美聯(lián)儲不加息的消息對股市流動性是利好，但另一方面，如果宏觀環(huán)境顯著惡化，經(jīng)濟領(lǐng)域所帶來的負面沖擊就會使得美聯(lián)儲維持低利率帶來的流動性提振變得毫無意義。

2015年12月，美聯(lián)儲9年多來的首次加息嚴重打擊了全球風(fēng)險偏好和市場信心。美股、美債也因此遭遇有史以來最差的開年行情?？v觀全球股市，多國股市出現(xiàn)大幅下跌。而美元持續(xù)震蕩徘徊，新興市場國家貨幣在經(jīng)歷了2015年的加息預(yù)期助推美元走強的背景下，貶值幅度仍不斷擴大。

姜超認為，美國加息預(yù)期延后，全球市場或暫可喘息。此外，美聯(lián)儲加息明確延后，意味著人民幣匯率也將贏來難得的企穩(wěn)窗口，有助于穩(wěn)定國內(nèi)動蕩的金融市場。美聯(lián)儲加息、人民幣匯率、信用違約是中國投資者在2016年必須始終關(guān)注的三大風(fēng)險。

加息延后不代表缺席

聯(lián)邦基金利率期貨最新數(shù)據(jù)也顯示，交易者預(yù)期2016年聯(lián)儲最早加息時間從3月向后推遲，加息次數(shù)也由4次逐漸減少，說明市場加息預(yù)期延后。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，多位國內(nèi)宏觀分析人士預(yù)計，美聯(lián)儲加息“延后”不代表“缺席”。

華創(chuàng)證券分析師牛播坤認為，美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能進一步放緩。“聲明中提到美聯(lián)儲保證僅會循序漸進地加息，且政策利率‘在某些時候可能會低于未來長期水平’，這是美聯(lián)儲第二次表現(xiàn)出相對鴿派的立場。”“歷次美聯(lián)儲的利率決策幾乎不會考慮股市的動蕩，近期股市的大跌并不足以影響加息的進程，而其他因素均指向美聯(lián)儲應(yīng)該繼續(xù)加息；且從政策連貫性的角度來說，美聯(lián)儲從未有過只加息一次的情況。”

盡管市場普遍認為美聯(lián)儲已經(jīng)計劃好年內(nèi)加息的節(jié)奏，渣打銀行(Standard Chartered)經(jīng)濟研究主管莫蘭(Mike Moran)卻有不同的觀點，他稱：“美聯(lián)儲恐怕到年底就要改變相關(guān)的利率政策，屆時大家關(guān)注的不是加息而是重新增加刺激了。”莫蘭指出，央行扭轉(zhuǎn)加息周期的例子其實也不少見，并舉例說2011年歐債危機期間的歐洲央行便如是操作。同年瑞典、澳大利亞和新西蘭的情況也是如此。