每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

每經(jīng)記者  朱丹丹

網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，11月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)和借款人數(shù)出現(xiàn)較大幅度提升。其中，投資人數(shù)達(dá)到300.62萬(wàn)人，環(huán)比上月增長(zhǎng)21.54%；借款人數(shù)達(dá)到71.94萬(wàn)人，環(huán)比上月增長(zhǎng)23.84%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，部分平臺(tái)在擁有大量用戶(hù)和較高交易量的基礎(chǔ)上，開(kāi)始積極布局互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，逐漸顯現(xiàn)出平臺(tái)化和資管化的特征。不過(guò)，這種布局仍存在一定的難點(diǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，平臺(tái)化的主要難點(diǎn)是要具備優(yōu)質(zhì)的流量資源和較強(qiáng)的資產(chǎn)篩選能力，而資管化則存在法律爭(zhēng)議等問(wèn)題。

網(wǎng)貸315CIO李子川向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示，網(wǎng)貸平臺(tái)化和資管化的困難主要來(lái)自于外部，內(nèi)部的專(zhuān)業(yè)人才、流量基礎(chǔ)、技術(shù)不是瓶頸，外部對(duì)接的進(jìn)度相對(duì)緩慢。以與金融機(jī)構(gòu)如銀行、保險(xiǎn)合作為例，P2P平臺(tái)類(lèi)似的合作動(dòng)機(jī)多數(shù)死在后者部門(mén)協(xié)作方面，造成這一現(xiàn)象的根本原因，是即使達(dá)成合作，在新的交易結(jié)構(gòu)項(xiàng)下，新增的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有解決方案或解決方案不清晰，而對(duì)于未知的事物，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的第一反應(yīng)是輕視或恐懼。

平臺(tái)化流量轉(zhuǎn)化是關(guān)鍵

近日，拍拍貸CEO張俊透露，其平臺(tái)的注冊(cè)用戶(hù)已超過(guò)千萬(wàn)。此前，玖富和陸金所的注冊(cè)用戶(hù)分別于今年3月和6月達(dá)到1000萬(wàn)。

正是基于用戶(hù)和端口流量的優(yōu)勢(shì)，一些網(wǎng)貸平臺(tái)紛紛做起了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，并逐漸成為行業(yè)一大現(xiàn)象。

陸金所方面早前宣布，要打造金融大平臺(tái)，將為投資者提供包括P2P、保險(xiǎn)、票據(jù)等在內(nèi)的各種標(biāo)準(zhǔn)及非標(biāo)準(zhǔn)化的投資理財(cái)服務(wù)。同時(shí)，積木盒子目前也在打造一個(gè)智能化的綜合理財(cái)平臺(tái)，提供P2P固定收益理財(cái)、以及標(biāo)準(zhǔn)化的股票、基金等產(chǎn)品。

不過(guò)，曾有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如果P2P平臺(tái)注冊(cè)用戶(hù)少于100萬(wàn)，想做綜合理財(cái)平臺(tái)基本上是賠本賺吆喝，因?yàn)楹芏嗤ǖ佬蜆I(yè)務(wù)利潤(rùn)極低，流量偏小的平臺(tái)議價(jià)能力更差。

對(duì)此，積木盒子方面人士也坦言，想打造一個(gè)智能化綜合理財(cái)平臺(tái)的門(mén)檻很高，包括需要有深厚的積淀、強(qiáng)大的風(fēng)控能力、優(yōu)秀的金融與技術(shù)人才、對(duì)監(jiān)管深刻的理解和對(duì)牌照的獲取能力，同時(shí)還要有足夠的實(shí)力獲得大量的海內(nèi)外產(chǎn)品，以及雄厚的用戶(hù)基礎(chǔ)與品牌號(hào)召力。

"平臺(tái)化的主要難點(diǎn)是要具備優(yōu)質(zhì)的流量資源，這樣才能自動(dòng)吸引資金需求方到平臺(tái)來(lái)，而獲取流量資源需要付出很高的營(yíng)銷(xiāo)成本。同時(shí)，還要有比較強(qiáng)的資產(chǎn)篩選能力，雖然作為平臺(tái)方，從法律角度講，無(wú)需為平臺(tái)資產(chǎn)違約負(fù)責(zé)，但平臺(tái)上的資產(chǎn)一旦違約，勢(shì)必影響用戶(hù)對(duì)平臺(tái)的信任，進(jìn)而影響平臺(tái)流量。" 懶投資總裁陳裕殷告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

一位業(yè)內(nèi)人士亦表示，如何把流量轉(zhuǎn)化成實(shí)際投資，圍繞生態(tài)圈思考如何為用戶(hù)提供更好的服務(wù)和產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)必須面臨的重要問(wèn)題。

資管化存政策不確定性

目前，網(wǎng)貸平臺(tái)的資管化，主要是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓方持有信托公司、證券公司、基金公司發(fā)行的信托或資管產(chǎn)品份額，然后依據(jù)特定金融產(chǎn)品未來(lái)收益的現(xiàn)金流創(chuàng)設(shè)"收益權(quán)"，并分拆轉(zhuǎn)讓給網(wǎng)上的特定投資人。

不過(guò)，這種互聯(lián)網(wǎng)資管模式似乎還存在法律上的爭(zhēng)議。

"非持牌類(lèi)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品在形式上也具有信托的特征，因而也受制于信托法律、法規(guī)的規(guī)制。" 北京盈科(杭州)律師事務(wù)所方面人士認(rèn)為，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)非持牌類(lèi)機(jī)構(gòu)而言，最大的法律障礙在于，此類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是否具有從事信托類(lèi)業(yè)務(wù)的資質(zhì)。如果沒(méi)有，是否會(huì)被納入"以委托理財(cái)"名義實(shí)施的非法集資進(jìn)行監(jiān)管？

上述律所人士表示，目前，我國(guó)信托法律體系不夠完善明確，互聯(lián)網(wǎng)非持牌類(lèi)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品在法律定位方面存有一定爭(zhēng)議，實(shí)踐中也未有明確指示。但該類(lèi)產(chǎn)品當(dāng)前已經(jīng)有相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模，為了避免發(fā)生一定社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)盡快制定相關(guān)法律、法規(guī)，對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品的定性予以明確，從而有利于保護(hù)投資者的權(quán)益，維護(hù)社會(huì)金融秩序穩(wěn)定。

陳裕殷也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，資管化的主要難點(diǎn)有兩個(gè)：一是政策是否允許做，是否需要持有牌照；二是資管化要求更多的金融屬性，要求平臺(tái)擁有強(qiáng)大的金融產(chǎn)品創(chuàng)新和投資組合的管理能力，現(xiàn)在大部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)更偏向互聯(lián)網(wǎng)，金融屬性偏弱，未必每一家都能勝任這種轉(zhuǎn)型，可只有金融創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)才能走通這條路。

（編輯：張喜威  審核：姚茂敦 終審：靳水平）