每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧莉蘋    

每經(jīng)記者 鄧莉蘋

美聯(lián)儲議息結(jié)果備受關(guān)注，市場上對其可能產(chǎn)生的影響眾說紛紜。和今年一樣，去年美聯(lián)儲宣布退出量化寬松（QE）也引起市場強烈關(guān)注。雖然兩者都被外界看做是美國緩慢收緊貨幣政策的信號，但中金所首席宏觀研究員趙慶明對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這兩者一個是價格上收緊，一個是停止寬松，兩者所帶來的影響也將有所不同。

退出QE后市場反應(yīng)不一

2014年10月29日（北京時間10月30日凌晨），美聯(lián)儲宣布削減最后的購債規(guī)模150億美元，并從當年11月起結(jié)束量化寬松政策(QE)。雖然當時市場對此早有預期，市場反應(yīng)仍然比較劇烈。

股市方面，美國三大股指應(yīng)聲下跌，尾盤有所拉升，截至當日收盤道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌0.18%，標準普爾500跌0.14%，納斯達克綜合指數(shù)跌0.33%。歐洲股市也受到影響，泛歐績優(yōu)300指數(shù)跌幅超1%，德國股指跌逾1.5%，意大利股指跌幅近2%。而亞洲股市受影響則較小，消息公布后，日經(jīng)225指數(shù)及澳洲標普200指數(shù)盤初均上漲，中國上證綜指和深成指也有所上漲。 

貴金屬方面，黃金跌幅超過1%，當日收盤下跌16美元/盎司。白銀跌幅也超過1%，不過原油方面波動不大。

各國政府對這個消息反應(yīng)不一。就在美國退出QE的第二天，日本央行宣布將進一步放寬貨幣政策，擴大資產(chǎn)購買規(guī)模，將基礎(chǔ)貨幣年供應(yīng)量由70萬億日元增加至80萬億日元，將日本債券購買規(guī)模每年增加30萬億日元。歐洲央行則發(fā)布公告稱，選擇四家資產(chǎn)管理公司幫助購買資產(chǎn)支持證券。不過，歐洲央行此前一周已經(jīng)開始買入資產(chǎn)擔保債券。此外，俄羅斯宣布將基準利率從8%大幅上調(diào)至9.5%，加息幅度遠超市場預期。

加息和退出QE影響不同

趙慶明指出，一個國家貨幣政策的寬松或收緊更多是從其國情出發(fā)的，發(fā)展中國家可能對大國的貨幣政策更敏感，反應(yīng)會更劇烈，但歸根到底還是會從本國的經(jīng)濟情況出發(fā)。 普遍來看，不管退出QE還是加息，都是美國經(jīng)濟復蘇向好，政策逐漸收緊的表現(xiàn)。但不論是去年退出QE還是近期可能的加息，意圖都是讓本國經(jīng)濟逐步恢復正常。不過，這兩者還是有非常大的差距，退出QE只是在量上有所減少，減少的是原來的寬松力度，但加息卻是從價格上進行調(diào)整。退出QE影響要小一些，而加息對美國的經(jīng)濟影響會更大。

此前，有市場人士認為，加息是美國真正意義上進入收緊政策階段，退出QE則僅僅是減少寬松力度。兩者有本質(zhì)區(qū)別，且當時的全球經(jīng)濟環(huán)境并不如現(xiàn)在惡劣。美國方面的政策對于全球市場的影響也不如現(xiàn)在重要。

趙慶明等在發(fā)布的報告中表示，美聯(lián)儲加息極有可能終結(jié)美國股市的大牛走勢，全球主要股市亦可能跟隨進入橫盤或下跌走勢。但是加息不必然導致美元匯率繼續(xù)上漲。