每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉燦邦    

停牌6個月的江南紅箭（000519，SZ）上周五晚間公布了重組方案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價23.89億元收購兵器工業(yè)集團旗下6家公司。其中向豫西工業(yè)集團購買其持有的紅陽機電100%股權、北方向東100%股權、北方紅宇100%股權、紅宇專汽100%股權；向山東工業(yè)集團購買其持有的北方濱海100%股權；向江北機械購買其持有的江機特種100%股權。

豫西工業(yè)集團為上市公司的控股股東，與山東工業(yè)集團和江北機械同為上市公司最終控股股東兵器工業(yè)集團的下屬公司。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，江南紅箭在重組方案中表示，此次重組將為兵器集團彈藥業(yè)務實現(xiàn)跨地域、跨公司的資本運作起到示范作用。

打造智能彈藥平臺

為了收購上述資產(chǎn)，江南紅箭將支付3.58億元現(xiàn)金，剩余部分將采取發(fā)行股份的方式完成，發(fā)行股份價格為12.1元/股，發(fā)行股份數(shù)量約為1.68億股，合計支付對價為23.89億元。重組之前，江南紅箭作為國際超硬材料領域龍頭，前3季度營業(yè)收入為11.76億元，同比下降19.18%，凈利潤為2.12億元，同比下降20.86%。

江南紅箭表示，此次注入的是兵器集團下屬智能彈藥研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務及優(yōu)質(zhì)民品產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)，重組完成后，公司新增產(chǎn)品將涵蓋大口徑炮彈、火箭彈、導彈、子彈藥等軍品及改裝車、專用車、車底盤結(jié)構(gòu)件及其他配件系列產(chǎn)品等民品業(yè)產(chǎn)品，整體價值得到有效提升。

有券商分析人士表示，智能彈藥前景較好。“現(xiàn)在北斗系統(tǒng)主要面向亞太地區(qū)，如果對未來區(qū)域沖突的判斷集中在亞太，從現(xiàn)在開始智能彈藥的需求量就會逐漸起步，如果是從全球領域考慮的話，那么必須要等北斗全球組網(wǎng)之后，智能彈藥才能派上用場?！?/p>

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2014年、2015年1~9月，江南紅箭營業(yè)收入分別為20.35億元、11.76億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為3.97億元、2.13億元；重組完成后，經(jīng)調(diào)整的同期營業(yè)收入分別為44.6億元、27.4億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為5.16億元、2.77億元。很明顯，收購有利于增厚公司的業(yè)績。

專業(yè)化整合思路明確

實際上，江南紅箭的交易對方分別為豫西工業(yè)集團、山東工業(yè)集團以及江北機械。其中，豫西工業(yè)集團及山東工業(yè)集團同為兵器集團下屬的子集團，江北機械為豫西工業(yè)集團的子公司。也就是說，這一重組方案實現(xiàn)了兵器集團跨子集團的資產(chǎn)注入。

江南紅箭在重組方案中也特別強調(diào)，通過此次重組帶來的協(xié)同效應，上市公司將在資本市場樹立兵器工業(yè)集團智能彈藥行業(yè)的整體產(chǎn)品形象，打造自身在這一特定領域的品牌效應。此次重組將為兵器工業(yè)集團彈藥業(yè)務實現(xiàn)跨地域、跨公司的資本運作起到示范作用，并為集中資源進行專業(yè)化整合與協(xié)同化發(fā)展提供新思路，進而推動智能彈藥產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展。

“其實兵器集團整合的思路比以前明確一些了?！鄙鲜龇治鋈耸空J為，從江南紅箭的案例來看，兵器集團未來的整合就是橫向的專業(yè)化整合，也就是按照業(yè)務板塊整合，分布在不同子集團的同類業(yè)務都有可能注入同一上市平臺，而不再是“兵器集團—子集團—子集團所屬上市公司”這種縱向資產(chǎn)注入模式，這種模式中，大股東有什么資產(chǎn)就會將這些資產(chǎn)注入所屬上市公司。

上述分析人士表示，此次注入江南紅箭的彈藥資產(chǎn)主要還是屬于零部件級別，并沒有達到系統(tǒng)級或者總裝級別，未來仍舊有繼續(xù)注入的預期?！币粋€亮點是明確了江南紅箭作為智能彈藥的整合平臺?！?/p>

山東工業(yè)集團除北方濱海以外，仍有6家子公司，業(yè)務涉及民爆器材、工程機械配件等。那么如果兵器集團橫向整合思路更加明確后，某一子集團的不同業(yè)務是否會注入不同的上市公司呢？上述人士認為，并不排除這種可能性，“但是集團其他的資產(chǎn)值不值得上市就不好說了，如果盈利比較好，未來就可能按照業(yè)務類似的原則放到其他上市平臺里去?！?/p>