每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

美元維持整體強勢，支撐主要來自美聯(lián)儲委員強硬講話，這也包括主席耶倫。此外，上周公布的美國二季度GDP強勁亦是美元支撐。本周美元最大變數(shù)是9月非農(nóng)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)的優(yōu)劣將打消或固化市場關(guān)于“美聯(lián)儲年內(nèi)加息”的預(yù)期。

耶倫暗示年內(nèi)加息

上周四美聯(lián)儲主席耶倫釋放出比較強硬的信號，這使得投資者對年內(nèi)加息的預(yù)期增強，美元走勢相對偏強。

上周四美元指數(shù)跌0.29%至95.917點，但脫離了低點95.458點。上周五美元指數(shù)漲0.32%，本周一暫（截至昨18：06）跌0.02%至96.203點。由形態(tài)看，美元指數(shù)目前站在所有短期均線之上，呈現(xiàn)出一定的強勢。

耶倫表示，只要通脹保持穩(wěn)定且經(jīng)濟強勁程度足以促進就業(yè)，就將于年內(nèi)升息。她還表示，全球經(jīng)濟與金融市場的進展，不會對美聯(lián)儲政策產(chǎn)生重大影響。她此番話明顯指向中國等新興市場經(jīng)濟的波動，意思是中國等新興市場的波動不至于影響到美國的利率決定。數(shù)周以來，許多投資者相信中國因素或延遲美聯(lián)儲加息進程，故上述講話透露出明顯的鷹氣。

耶倫還表示，近期物價疲弱主要是因為強勢美元及油價下滑等特殊因素影響，這些因素未來有可能會消退，最終使美國通脹率上升至2%的目標位。

耶倫發(fā)言中最重要的一句話是強調(diào)年內(nèi)將可能加息，因現(xiàn)在已非年初時段，而是接近第四季度了，所以耶倫的講話就應(yīng)屬于最為強硬的那種。美聯(lián)儲10月份有次利率會議，12月還有一次，目前市場人士更加相信，美聯(lián)儲會于12月那次利率會議上宣布加息。

更前一周，美聯(lián)儲剛剛舉行了利率會議并宣布維持基準利率不變，此舉符合市場預(yù)期。在政策聲明及會后新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲釋放出了極度偏軟的信號，這一度使投資者相信美聯(lián)儲十年來首次加息將會延期至明年。然而之后，美聯(lián)儲就像徹底變了一樣，有多名委員（包括耶倫）釋放出了強硬言論。

美聯(lián)儲前后不一的態(tài)度令市場極度困惑，甚至產(chǎn)生許多不滿。不過，在有更多的經(jīng)濟指標出臺之前，市場可能也只好乖乖地跟著美聯(lián)儲嘴皮子走。

令交易員頭大的是，本周美聯(lián)儲仍將有多名委員發(fā)表講話，其中就包括耶倫在本周三的講話。

“非農(nóng)”或一錘定音

上周五美國公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度GDP終值由初值的增3.7個百分點上修至3.9個百分點。該數(shù)據(jù)對美元明顯利好，因其提升了美聯(lián)儲加息的預(yù)期。不過，美國二季度GDP向好人人均知，故僅有此利好或許仍不夠。

本周美國仍將公布大量經(jīng)濟指標，其中最重要的無疑是將于本周五公布的9月份非農(nóng)數(shù)據(jù)。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁，那么美聯(lián)儲年內(nèi)加息將變得鐵板釘釘，反之就仍有可能延期至明年。一般而言，只要新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)守住20萬人大關(guān)，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期就會強化。除就業(yè)人數(shù)外，投資者還會注意同時公布的薪資增長數(shù)據(jù)。

除非農(nóng)數(shù)據(jù)外，本周一美國也有些比較重要的經(jīng)濟指標，其中包括：8月個人消費與收入報告、8月個人消費支出物價指數(shù)（PCE）等。PCE是美聯(lián)儲相當重視的一個物價指標。

假如本周數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲加息，未來美元將向上突破，前期高點96.371點將很難構(gòu)成阻力，但年內(nèi)高點100.420點仍將構(gòu)成較大阻力，未必能在中短期內(nèi)突破。

如果美聯(lián)儲過早加息，新興市場混亂極可能加劇，甚至不排除誘發(fā)全局性的危機，在這種情況下美國經(jīng)濟似乎也很難獨自走強。換言之，美聯(lián)儲過早加息，很可能反而損及未來的加息速度，從這個角度看，加息為美元帶來的利好會自動受限。

英鎊重歸弱勢

英鎊上周表現(xiàn)極弱，一周跌去2.25%，本周一英鎊暫企穩(wěn)于1.5190美元，接近四周來最低點。

在主要交易幣種中，英鎊可能是唯一可與美元競爭加息機會的幣種，但最近一周多來，美元的加息機會明顯得到強化，而英鎊加息理由有所減弱，故英鎊相對于美元的走勢較為疲弱。

上周英央行副行長羅德班特在接受路透專訪時表示，英國幾無通脹壓力上升跡象，英國勞工成本需要更快的增長才能令通脹率回到央行的目標。

英央行中多數(shù)委員應(yīng)與羅德班特觀點類似，但也有少數(shù)持不同意見者。英央行委員卡弗蒂上周表示，現(xiàn)在就應(yīng)升息以防通脹率在未來兩三年內(nèi)升至過高水平。

目前市場中多數(shù)人相信英央行將于明年年中或更晚加息，假如未來經(jīng)濟指標沒有太大起色，英鎊走勢應(yīng)弱于美元。當前英鎊匯率中已包含其晚于美元加息的因素，但只是晚上一、兩個季度，所以假如市場認為英鎊加息較美元加息會晚半年以上，那么英鎊走勢仍將承壓。

本周英鎊的主要影響因素是本周二將公布的英國零售數(shù)據(jù)，周三將公布第二季度GDP數(shù)據(jù)，以及本周四將公布的英央行9月利率會議紀要。