每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李卓    

每經(jīng)記者 李卓

經(jīng)過(guò)一年多修訂，《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）正式出爐。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》不僅詳細(xì)描述了國(guó)企改革的主要目標(biāo)，對(duì)于外界最為關(guān)注的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)改革，也特別明確了重點(diǎn)考核指標(biāo)：“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)、國(guó)有資產(chǎn)保值增值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力”。這為接下來(lái)的國(guó)企改革路徑選擇提供了更具方向性的指導(dǎo)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在《指導(dǎo)意見(jiàn)》修訂出爐前的一年多時(shí)間里，國(guó)企改革的多樣化路徑已經(jīng)在部分央企試點(diǎn)。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意中國(guó)交建旗下的疏浚業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，中國(guó)交建的國(guó)企改革開(kāi)始加速。

分拆樣本：中交疏浚

今年3月30日，中國(guó)交建關(guān)于對(duì)外投資的公告稱，已審議通過(guò)相關(guān)議案，擬將下屬疏浚業(yè)務(wù)重組，與下屬全資子公司中國(guó)路橋共同發(fā)起設(shè)立中交疏浚（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中交疏浚），并推進(jìn)中交疏浚分拆上市。分拆具體方案為：中交疏浚擬設(shè)立總股本5000萬(wàn)股。中國(guó)交建以現(xiàn)金9990萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)4995萬(wàn)股，占總股本的99.90%；中國(guó)路橋以現(xiàn)金10萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)5萬(wàn)股，占總股本的0.10%。中交疏浚設(shè)立后，再擬向發(fā)起人定向發(fā)行117億普通股，用于收購(gòu)中國(guó)交建持有的天航局、上航局和廣航局100%股權(quán)，天航局、上航局、廣航局最近三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)為疏浚、吹填。

在2015半年報(bào)中，中國(guó)交建表示，全面深化企業(yè)改革，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。積極推進(jìn)疏浚、房地產(chǎn)、投資運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的專業(yè)整合。8月31日，中國(guó)交建關(guān)于中交疏浚發(fā)行境外上市外資股（H股）獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制。改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，探索有效的運(yùn)營(yíng)模式。國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司可作為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái)，依法自主開(kāi)展國(guó)有資本運(yùn)作，對(duì)所出資企業(yè)行使股東職責(zé)。

青睞H股 加速走出去

央企上市公司觀察人士分析認(rèn)為，未來(lái)市值管理或?qū)⒓{入央企業(yè)績(jī)考核，分拆上市是提高集團(tuán)資產(chǎn)證券化率較為直接的方式之一。而國(guó)資證券化不僅有助于促進(jìn)政企分離，同時(shí)有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。這也符合《指導(dǎo)意見(jiàn)》所要求，對(duì)于主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，重點(diǎn)考核經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)、國(guó)有資產(chǎn)保值增值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

在這新一輪國(guó)企改革試點(diǎn)中，無(wú)論中交疏浚還是鐵建裝備，分拆上市都普遍青睞H股。上述央企上市公司觀察人士指出，這主要是因?yàn)?ldquo;一帶一路”建設(shè)的全面提速，選擇分拆H股上市更有利于國(guó)際知名度的提高，更有利于企業(yè)“走出去”。

一位資深行業(yè)分析師表示，中國(guó)交建作為全球最大的疏浚工程公司，目前的疏浚業(yè)務(wù)90%以上都來(lái)自國(guó)內(nèi)，分拆H股上市后的方向一定是要向海外發(fā)展。

中國(guó)交建在對(duì)疏浚業(yè)務(wù)的展望中也表示：將充分利用海外工程業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)市場(chǎng)地域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，為海上絲綢之路的建設(shè)提供各類項(xiàng)目的支持。本次《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確，以“管資本”為主推動(dòng)國(guó)有資本合理流動(dòng)優(yōu)化配置。支持國(guó)有企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)之間以及與其他所有制企業(yè)以資本為紐帶，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加快培育一批具有世界一流水平的跨國(guó)公司。