每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 沙斐    

◎每經(jīng)記者 沙斐

受流動性緊張等因素影響，本周央行連續(xù)出手，釋放2600億元資金。

昨日（8月20日），央行以利率招標(biāo)方式開展了1200億元7天逆回購操作，這是繼18日央行展開1200億元逆回購后，又一次千億元級的逆回購操作。兩次操作共計凈投放資金1500億元。此外，央行在19日對14家金融機構(gòu)開展中期借貸便利(MLF)操作共1100億元，期限6個月，利率3.35%。

在業(yè)內(nèi)看來，央行連續(xù)展開大額逆回購，說明前期資金釋放效果還不夠理想，有必要進一步釋放流動性，降準(zhǔn)只是時間問題。但也有觀點認(rèn)為，雖然市場對降準(zhǔn)期望較高，但是短期內(nèi)央行可能更傾向于采用公開市場和其他貨幣政策工具來管理流動性。

逆回購操作量創(chuàng)新高

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，央行兩次1200億元的逆回購規(guī)模遠遠高于過去幾周內(nèi)的操作量，也創(chuàng)下了2014年1月底來單日逆回購操作最大量。數(shù)據(jù)顯示，2014年1月底，央行曾進行1500億元、14天期限逆回購，利率為4.3%。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本月18日有500億元7天逆回購到期，央行通過逆回購實現(xiàn)700億元凈投放；20日央行再次進行了1200億元的逆回購，兩次操作實現(xiàn)資金凈投放1500億元。

此外，19日央行在官方微博發(fā)布消息稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機構(gòu)流動性需求，央行對14家金融機構(gòu)開展中期借貸便利（MLF）操作共1100億元，期限6個月，利率3.35%，同時繼續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

央行的連番出招似乎印證了市場對流動性偏緊的預(yù)測。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元至26.4萬億元；金融機構(gòu)口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬億元。今年7月成為有記錄以來我國央行口徑和金融機構(gòu)口徑外匯占款負增長最大的一個月。

招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮向記者表示，央行再次開展1200億元逆回購，只能說前兩天資金釋放效果還不夠理想，機構(gòu)對未來資金面的擔(dān)憂沒有很明顯的改善，有必要再進一步釋放流動性。

降準(zhǔn)預(yù)期依然強烈

自上周二人民幣貶值以來，上周境內(nèi)人民幣對美元的即期成交量大幅上升，過去7個交易日成交量達到2272億美元，而央行在即期市場上的干預(yù)也顯著提高，這也導(dǎo)致人民幣流動性趨緊，本周以來央行通過提高公開市場操作逆回購金額來保持流動性在合理水平。

多名接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的市場人士認(rèn)為，目前市場資金面整體格局仍保持寬松格局，但受人民幣匯率大幅貶值影響，市場對資金外流帶來的流動性收緊保持擔(dān)憂。此外，如此大幅的外占下滑必然帶來降準(zhǔn)對沖，盡管央行大規(guī)模逆回購超預(yù)期，但降準(zhǔn)幾率仍然很大。

在此背景下，近日關(guān)于降準(zhǔn)的分析成為金融市場高度關(guān)注的焦點。19日午間，市場甚至傳出“降準(zhǔn)已獲通過”的消息。

安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文指出，匯率貶值和資本流出或造成短期流動性的不確定，中期央行仍需通過降準(zhǔn)和較大規(guī)模提供流動性來平抑資本流出帶來的壓力。

劉東亮更是直接表示：“降準(zhǔn)只是一個時間問題，畢竟公開市場釋放的流動性是無法代替降準(zhǔn)所帶來的長期流動性的。”

但華僑銀行全球資金部經(jīng)濟分析師謝棟銘認(rèn)為，本周以來央行的流動性操作更多是緩解人民幣貶值后的流動性壓力。雖然市場對降準(zhǔn)期望較高，但是短期內(nèi)央行可能更傾向于采用公開市場和其他貨幣政策工具來管理流動性。