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每經(jīng)網(wǎng) 2015-04-06 18:38:31
特斯拉(TSLA)上周五發(fā)布了2015第一季度的新車交付數(shù),該季總共交付10,030輛,創(chuàng)下了公司有史以來新的季度紀(jì)錄。而與去年同期相比,增長(zhǎng)高達(dá)55%。
比亞迪(002594):新能源汽車、手機(jī)部件業(yè)務(wù)迎來快速增長(zhǎng)
比亞迪公布2014年年報(bào),報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入581.96億元,同比增長(zhǎng)10.1%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.3億元,同比下降21.6%,對(duì)應(yīng)每股收益0.18元,同比下滑21.7%。
評(píng)論:
1、傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)承壓,手機(jī)部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)
報(bào)告期內(nèi),公司汽車、手機(jī)及電池業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入271、242及50億元,分別同比增長(zhǎng)2.8%、23.9%及下滑1%。公司汽車業(yè)務(wù)由于14年處于由燃油車向新能源汽車的戰(zhàn)略調(diào)整期,同時(shí)受到年內(nèi)行業(yè)整體中端車型價(jià)格下探、低端車節(jié)能惠民補(bǔ)貼取消等背景影響,傳統(tǒng)燃油車增長(zhǎng)乏力,同時(shí)新能源汽車受到電池產(chǎn)能瓶頸約束,未能在14年有效對(duì)沖燃油車下滑影響(14年整體新能源汽車收入達(dá)到73.3億元,略低于市場(chǎng)預(yù)期),整體表現(xiàn)一般。公司14年手機(jī)部件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速,超出市場(chǎng)預(yù)期。由于公司光伏業(yè)務(wù)仍然受到整體行業(yè)產(chǎn)能過剩影響,未能按預(yù)期實(shí)現(xiàn)扭虧,仍然是拖累公司利潤(rùn)表現(xiàn)的主要因素。
2、新能源汽車、手機(jī)部件業(yè)務(wù)迎來快速增長(zhǎng)
從分季度數(shù)據(jù)分析,汽車業(yè)務(wù)仍是影響公司毛利率水平的主要因素。根據(jù)公司新能源汽車電池產(chǎn)能規(guī)劃,公司從4月份開始將進(jìn)入電池產(chǎn)能爬坡期,預(yù)計(jì)15年底將達(dá)到4.6GWh產(chǎn)能規(guī)模,隨著公司電池產(chǎn)能瓶頸破除及國家新能源汽車政策進(jìn)一步激勵(lì),我們預(yù)計(jì)公司汽車業(yè)務(wù)銷售收入增速將達(dá)到50%以上。另外,公司的手機(jī)殼業(yè)務(wù)14年成為業(yè)績(jī)超預(yù)期的亮點(diǎn),預(yù)計(jì)公司隨著國內(nèi)智能手機(jī)滲透率的進(jìn)一步提升,以及新客戶拓展,預(yù)計(jì)該項(xiàng)收入增速將達(dá)到30%以上。我們認(rèn)為,2015年是公司新能源汽車放量,同時(shí)其他業(yè)務(wù)保持高增長(zhǎng)的一年,公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)大幅回升,維持公司“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新能源汽車業(yè)務(wù)爬坡進(jìn)程不達(dá)預(yù)期。(招商證券)
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