每經(jīng)網(wǎng) 2015-03-05 15:56:06
專家認(rèn)為,12%的增長目標(biāo),從M2的絕對值來看,新增量會(huì)超過去年。此外,報(bào)告中對M2目標(biāo)的表述為下一步央行調(diào)控增強(qiáng)靈活性做了鋪墊。
每經(jīng)編輯 萬敏
每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京
3月5日,國務(wù)院總理李克強(qiáng)代表國務(wù)院做政府工作報(bào)告,稱2015年政府工作報(bào)告目標(biāo)GDP增速7%左右,M2增速12%,在實(shí)際執(zhí)行中,根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要,也可以略高些。加強(qiáng)和改善宏觀審慎管理,靈活運(yùn)用公開市場操作、利率、存款準(zhǔn)備金率、再貸款等貨幣政策工具,保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長。
專家認(rèn)為,12%的增長目標(biāo),從M2的絕對值來看,新增量會(huì)超過去年。此外,報(bào)告中對M2目標(biāo)的表述為下一步央行調(diào)控增強(qiáng)靈活性做了鋪墊。
12%增長“不緊”
國開證券宏觀分析師杜征征對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,從M2的絕對值來看,2014年末M2余額122.8萬億,若2015年實(shí)現(xiàn)同比增長12%,年內(nèi)新增約14.7萬億。
2013年末,M2余額110.7萬億,2014年雖然僅同比增長了12.2%,全年新增約為13.5萬億。
央行此前公布數(shù)據(jù)顯示,到2014年12月末,我國廣義貨幣(M2)余額122.84萬億,同比增長12.2%,增速分別比上月末和上年末低0.1個(gè)和1.4個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元,同比增長3.2%,增速與上月末持平,比上年末低6.1個(gè)百分點(diǎn);流通中貨幣(M0)余額6.03萬億元,同比增長2.9%。2014年凈投放現(xiàn)金1688億元。
隨著M2余額的基數(shù)不斷擴(kuò)大,即使近幾年M2的增幅有所下降,貨幣供應(yīng)的規(guī)模也依然在正常的增長中。
到2014年末,我國人民幣貸款余額81.68萬億元,同比增長13.6%。杜征征表示,預(yù)計(jì)今年GDP增速下降0.3個(gè)百分點(diǎn),扣除信貸在融資結(jié)構(gòu)的比例下降因素,13%的信貸增速會(huì)比較合理,即全年新增信貸約在10.4萬億左右。
中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉認(rèn)為,報(bào)告中對M2目標(biāo)的表述為下一步央行調(diào)控增強(qiáng)靈活性做了鋪墊。
實(shí)質(zhì)性寬松到來
央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成此前在分析2014年金融數(shù)據(jù)時(shí)認(rèn)為,M2的增速比較低的主要原因有,外匯占款明顯減少。外匯占款大量減少,使得央行不需要通過回收外匯來投放流動(dòng)性。二是同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng),導(dǎo)致貨幣派生能力的下降。三是存款偏離度考核指標(biāo)實(shí)施,使得季末、年末商業(yè)銀行存款沖時(shí)點(diǎn)的積極性減弱,導(dǎo)致12月份存款增長不及往年。
從2015年的預(yù)期來看,以上三項(xiàng)影響M2增速的因素依然存在,而央行已經(jīng)表示將通過采取新的流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具來對沖外匯占款減少帶來的影響,包括SLF、MLF等多種期限的定向工具,力保流動(dòng)性的穩(wěn)定。
此外,對進(jìn)一步降息和降準(zhǔn)的預(yù)期也依然強(qiáng)烈。2015年2月28日央行宣布降息,時(shí)隔三個(gè)月后,央行第二次調(diào)降存貸款基準(zhǔn)利率。
國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示,2月份制造業(yè)PMI指數(shù)為49.9,比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn),雖然PMI的生產(chǎn)指數(shù)仍然高于50,但依然處于下降趨勢,已從2月份的51.4下降到自2013年3月以來的24月最低點(diǎn)。與此同時(shí),輸入價(jià)格指數(shù)有所改善,從兩年前的41.9上升到43.9,但由于商品價(jià)格疲弱,這種改善可能無法長期保持,并有可能導(dǎo)致通縮壓力持續(xù)增加。
巴克萊首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健認(rèn)為,由于資本外流及實(shí)際利率增加以及用以支持社會(huì)性支出的財(cái)政赤字加大,需要實(shí)施較為寬松的貨幣政策以抵消上述現(xiàn)象所帶來的影響,因此可以預(yù)測中國近期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策整體框架將是“審慎”的。
中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員陳雨露3月5日在出席兩會(huì)時(shí)稱,中國貨幣政策還將維持中性,以防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷崖式下跌,保持6%~7%的平穩(wěn)增長速度。
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