每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 實(shí)習(xí)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 劉明濤 實(shí)習(xí)記者 黃小聰

滬指年初從2000點(diǎn)漲到2300點(diǎn)用了10個(gè)月時(shí)間，而從2300點(diǎn)到3000點(diǎn)，卻只用了不到一個(gè)月時(shí)間。而不少投資者在這輪上漲過程中卻是滿倉踏空，2015年資產(chǎn)配置將迎來權(quán)益類投資的黃金時(shí)代，遵循三大規(guī)律把握市場(chǎng)節(jié)奏是關(guān)鍵。

選時(shí)布局新藍(lán)籌

從目前的市場(chǎng)看，銀行、券商等大金融板塊還是主力軍。但鑒于目前這類藍(lán)籌股短期漲幅較大，可能會(huì)在2015年第一季度有減倉的動(dòng)作。按照以往的規(guī)律，因?yàn)橐患径扔写汗?jié)、“兩會(huì)”因素，特別是春節(jié)前的市場(chǎng)走勢(shì)都不會(huì)太差，再加上2015年“兩會(huì)”可能會(huì)有一些改革方案出臺(tái)，因此這個(gè)階段國(guó)企改革板塊會(huì)受到資金青睞。

從二季度開始，隨著改革政策明朗化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不斷深入，在短期穩(wěn)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期調(diào)結(jié)構(gòu)的諸多博弈中，解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡問題可能會(huì)有突破。轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期性和新舊力量的此消彼長(zhǎng)，決定了一大批有效率、有活力的新藍(lán)籌股將會(huì)崛起。對(duì)于未來有明確發(fā)展前景的行業(yè)和公司，市場(chǎng)會(huì)因看好而給予相對(duì)較高的估值。

總體來看，2015年在利率下行、美元強(qiáng)勢(shì)、能源成本下行和國(guó)際化趨勢(shì)等因素的共振下，將有新的邏輯突出大金融、化工、食品飲料、醫(yī)藥、交運(yùn)、機(jī)械設(shè)備等藍(lán)籌行業(yè)的價(jià)值。

跟隨市場(chǎng)板塊輪動(dòng)

目前市場(chǎng)情緒熾熱，金融股特別是券商股短期上漲過急，存在著短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。但從中長(zhǎng)期看，基本面優(yōu)良及較低估值的大盤藍(lán)籌股仍有很大吸引力。

星石投資楊玲告訴記者，“隨著3000點(diǎn)的突破，資金將滾滾而來。到那時(shí)，公私募基金的規(guī)模將會(huì)翻倍。而保險(xiǎn)資金對(duì)股票資產(chǎn)的配置，將從當(dāng)前的7%左右，上升到至少15%”。此外，滬港通資金通道打開以及海外資金的不斷進(jìn)入，都將推動(dòng)2015年A股投資風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變。保險(xiǎn)資金和外資更注重價(jià)值分析。因此，當(dāng)出現(xiàn)價(jià)格相比估值溢價(jià)較多的時(shí)候，這些資金肯定會(huì)先撤退，這時(shí)候就要跟上市場(chǎng)板塊輪動(dòng)的節(jié)奏。

在權(quán)重板塊搭臺(tái)之后，2015年的個(gè)股行情將會(huì)迎來新一輪的活躍期，市場(chǎng)也必然存在多種投資風(fēng)格，比較理想的操作方法是權(quán)重與成長(zhǎng)性股票雙配置，跟隨市場(chǎng)板塊輪動(dòng)效應(yīng)精做個(gè)股。

方正證券策略分析師郭艷紅也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前肯定還是配大金融行業(yè)，但是明年一二季度可能會(huì)有通縮的擔(dān)憂，那時(shí)候就要先降倉位，做防御板塊，關(guān)注公用事業(yè)、生物醫(yī)藥。等到通縮擔(dān)憂解除，信用開始擴(kuò)張，工業(yè)開始觸底的時(shí)候再繼續(xù)進(jìn)攻，今年企業(yè)盈利的改善主要是成本的改善，明年則主要看需求的改善，那時(shí)候再進(jìn)攻就要回到彈性板塊，比如工業(yè)材料、金融等?！?/p>

回避只講故事的小股票

此輪逼空行情的“二八”分化現(xiàn)象明顯，在券商、銀行等大藍(lán)籌股票的帶動(dòng)下，滬指狂飆，而同期中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)則要遜色得多。在2015年，小市值股票整體風(fēng)險(xiǎn)可能大于機(jī)會(huì)，小市值股票在經(jīng)過了一輪結(jié)構(gòu)型牛市后，由于目前整體估值過高，將促使其在2015年步入估值回歸之路。

雖然每年的一季度，有高送轉(zhuǎn)的永恒題材，且往往股價(jià)暴漲的主要是小盤股，但需要注意的是，由于價(jià)值回歸是大概率事件，那些只講故事的“小票”，可能只是最后的瘋狂，投資者稍有不慎，將會(huì)接下“最后一棒”。另外，隨著注冊(cè)制即將到來，以及退市制度的不斷完善，這些“小票”可能成為股價(jià)下跌的重災(zāi)區(qū)。

星石投資的楊玲同時(shí)表示，“2015年依然是看好藍(lán)籌股，而一些此前被炒作的績(jī)差股受到影響會(huì)比較大，一是因?yàn)樽?cè)制馬上要推出來，那么這些股票的殼價(jià)值就不大了；二是退市機(jī)制不斷完善；此外，創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)股會(huì)出現(xiàn)分化，一些通過炒作概念漲起來的偽成長(zhǎng)股，調(diào)下來以后就可能就上不去了?！?/p>

因此，2015年對(duì)于小市值股票的選擇，主要是把握有相對(duì)確定業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)股，同時(shí)具有符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的題材。比如新技術(shù)、新業(yè)態(tài)或傳統(tǒng)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型改革，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、清潔環(huán)保、醫(yī)藥、傳統(tǒng)零售行業(yè)變革等領(lǐng)域產(chǎn)生的機(jī)會(huì)較大。對(duì)于這些領(lǐng)域中業(yè)績(jī)足夠支撐高估值的成長(zhǎng)股，可能會(huì)出現(xiàn)高位盤整，但盤整過后會(huì)繼續(xù)上漲。