◎張敬偉

去年此時，歐美經(jīng)濟體充滿著一種樂觀情緒。而今，全球市場卻是一家歡樂多家愁。美國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，這個超級大國似乎走出了危機泥潭。在10月份的去量化寬松后，美國實質(zhì)上進入“去危機”的經(jīng)濟復蘇。而全球市場，還徘徊于“后危機”中，甚至可能滋生新的危機。

三大危險值得關(guān)注。

一是國際原油價格在歐佩克決定不減產(chǎn)后跌跌不休。摩根士丹利的一份報告預測，明年二季度北海布倫特原油期貨價格最低可能觸及每桶43美元。這一價格不僅讓嚴重依賴石油的俄羅斯財政陷入危機，歐佩克內(nèi)部堅持不減石油產(chǎn)量的沙特、科威特等國也不堪忍受，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國將面臨嚴重的財政危機。即便是美國的頁巖油開發(fā)，也會因為虧損而陷入停頓。

國際原油價格的波動，彰顯全球需求大幅降低，也是全球經(jīng)濟萎縮的一個標志。11月中國進口意外下降6.7%，也是國際油價下跌的因素之一。

作為全球經(jīng)濟引擎和對能源、大宗商品有著強力需求的中國 “飯量”下降，預示著全球經(jīng)濟基本面并不那么樂觀。美元的強勢，在象征美國經(jīng)濟復蘇的同時，也通過匯率工具拉低了原油和大宗商品價格。這一邏輯不僅造成了能源和資源生產(chǎn)國更為糟糕的經(jīng)濟頹勢，也在客觀上烘托了全球市場需求不振的尷尬。

二是地緣政治危機，俄羅斯是典型。美歐對俄“石油大棒加經(jīng)濟制裁”和普京總統(tǒng)的“資源民族主義”，將使歐洲的地緣政治和經(jīng)濟版圖發(fā)生深刻而危險的變化。

美國經(jīng)濟復蘇，將提升奧巴馬總統(tǒng)對俄制裁的自信——他的內(nèi)政舉措受國會牽制而難有作為，但在對俄制裁上“府院”卻有共識。美國對俄強勢施壓，不僅是俄羅斯的災難，也讓深陷通縮中的歐洲不堪忍受。

三是歐日經(jīng)濟不容樂觀。歐洲央行一直在猶豫不決地推行不那么徹底的量化寬松政策，以應對這個剛剛從主權(quán)債務危機中走出又陷入通縮怪圈的復雜經(jīng)濟體。雖然有共同的歐元，但歐元區(qū)各經(jīng)濟體各有各的不同，歐洲央行的貨幣政策從決策到執(zhí)行將面臨效率遲滯的現(xiàn)象。歐元區(qū)最大的難題不僅是貨幣政策，還面臨著集體性的平庸乃至沉淪。領(lǐng)頭羊德國不再是主權(quán)債務危機時的歐洲復興希望，也面臨著經(jīng)濟下滑的風險。歐元區(qū)內(nèi)部的政策協(xié)調(diào)與執(zhí)行效率，決定著它何時走出后危機時代的陰霾。

日本“安倍經(jīng)濟學”雖然很有效率，但現(xiàn)在看效果不好。據(jù)12月8日日本發(fā)布的第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值第二次修正值數(shù)據(jù)，當季日本國內(nèi)生產(chǎn)總值從此前的環(huán)比下滑0.4%下修至下滑0.5%，換算成年率計算萎縮1.9%。

最糟糕的當屬新興市場。受美元上漲和中國需求減少影響，新興市場中的能 （資）源出口國首當其沖，打擊最大——不僅財政減少而且貨幣貶值嚴重。國際清算銀行12月7日發(fā)表報告認為，強勢美元令新興市場面臨著金融脆弱性的風險。

這令人不解但符合邏輯——今年一季度，美國經(jīng)濟復蘇愿景就讓國際資本從新興市場逃離?，F(xiàn)在美國復蘇不是愿景而是實景，中國經(jīng)濟下行而日歐陷入通縮困境，國際原油價格狂跌，強勢美元更令看大國經(jīng)濟 “臉色”的新興市場疲弱不堪。經(jīng)濟不振、財政危機再加輸入性通脹，將是今后很長一段時間新興市場不得不面對的市場挑戰(zhàn)。

令人不安的是，在全球化態(tài)勢下，后危機的全球困境也會影響到去危機的美國。美國復蘇的“一枝獨秀”能否持久也是問題。

（作者為察哈爾學會研究員）