每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

7月23日，市場(chǎng)全天沖高回落，滬指3600點(diǎn)得而復(fù)失。截至收盤，滬指漲0.01%，深成指跌0.37%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.01%。

板塊方面，超級(jí)水電、美容護(hù)理、保險(xiǎn)、證券等板塊漲幅居前，海南、軍工、特高壓、水泥等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超4000只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.86萬億元，較上個(gè)交易日縮量284億。

滬指從3500點(diǎn)沖到3600點(diǎn)，需要多久？

最新答案是——5個(gè)交易日，從7月17日（上周四）到今天盤中。

這波攻勢(shì)，一度看似比站上3500點(diǎn)時(shí)，更為順暢和輕松。數(shù)據(jù)顯示，滬指上次站上3600點(diǎn)是去年10月8日，至今已相隔9個(gè)多月，288天。

但“好景不長(zhǎng)”，和7月9日首次站上3500點(diǎn)一樣，滬指午后快速見頂回落，甚至一度翻綠。

相似的日內(nèi)走勢(shì)，是否預(yù)示著后續(xù)要站穩(wěn)3600點(diǎn)，也需要一段時(shí)間來整理蓄勢(shì)？

上述種種跡象，也讓今天盤面出現(xiàn)了一些值得玩味的細(xì)節(jié)。

大金融助攻，滬指盤中站上3600點(diǎn)

早間開盤后不久，銀行、保險(xiǎn)、券商等板塊就紛紛上漲，帶動(dòng)滬指在10點(diǎn)前，就已上攻至3599點(diǎn)附近。

但直到11:16，滬指才真正首次突破3600點(diǎn)。

盡管午后大金融紛紛回落，導(dǎo)致指數(shù)收盤結(jié)果也不太理想，但我們還是有必要梳理：

站上3600點(diǎn)前的1個(gè)多小時(shí)，發(fā)生了什么？

簡(jiǎn)單來說，市場(chǎng)情緒經(jīng)歷了從“質(zhì)疑”到“相信”的過程。

如下圖所示，10:30~11:20，盡管滬指震蕩走平，但其領(lǐng)先指數(shù)持續(xù)飄綠，說明不在大金融板塊的資金，總體是“看你表演”的旁觀立場(chǎng)。

或者說，那種認(rèn)為“拉金融保指數(shù)對(duì)個(gè)股不是好事”的慣性思維，仍在發(fā)力。

臨近上午收盤，當(dāng)市場(chǎng)各方發(fā)現(xiàn)這波突破3600點(diǎn)的“態(tài)度”比較堅(jiān)定后，個(gè)股情緒隨之轉(zhuǎn)暖，領(lǐng)先指數(shù)乃至全A平均股價(jià)都由跌轉(zhuǎn)漲。

在過往推送中，我們對(duì)近期行情的觀點(diǎn)是：不主觀預(yù)設(shè)某個(gè)板塊是“絕對(duì)主線”，而是逢低加入那些趨勢(shì)健康的方向。

目前來看，只要大盤向上趨勢(shì)不改，對(duì)指數(shù)影響力較強(qiáng)的金融板塊，其實(shí)也是“良性輪動(dòng)”的一員。

中航證券指出，2025年上半年A股成交額同比顯著回升，注冊(cè)制改革深化推動(dòng)IPO及再融資規(guī)模增長(zhǎng)，資管新規(guī)過渡期結(jié)束后券商主動(dòng)管理能力提升，均為業(yè)績(jī)提升的主要因素。資本市場(chǎng)回暖背景下，券商板塊業(yè)績(jī)?nèi)鎻?fù)蘇。其中，中小券商憑借低基數(shù)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型紅利呈現(xiàn)更高業(yè)績(jī)彈性，頭部券商則保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)分化中凸顯結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

天風(fēng)證券則指出，銀行板塊短期調(diào)整不改長(zhǎng)期向好邏輯。增量資金持續(xù)涌入帶動(dòng)板塊估值修復(fù)，當(dāng)前PB為0.73倍，較年初明顯抬升，距離1倍PB仍有修復(fù)空間。

“基本面邊際改善預(yù)期明確：凈息差企穩(wěn)，信貸供需矛盾緩和推動(dòng)貸款利率下行趨緩，高息存款集中到期釋放成本改善紅利；非息收入受益理財(cái)回暖及債市修復(fù)；置換債"早發(fā)快用"等政策持續(xù)緩解資產(chǎn)質(zhì)量壓力。低利率環(huán)境下，銀行高股息、類固收特性吸引力凸顯。政策紅利下險(xiǎn)資和公募增量資金入市趨勢(shì)不變，估值修復(fù)行情有望延續(xù)?！?/span>

雅下水電概念出現(xiàn)分歧

指數(shù)的短暫突破，也給短線生態(tài)帶來了變數(shù)。

截至收盤，雅下水電概念股仍強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，但整體高開低走，中后排個(gè)股已開始分化回落；全市場(chǎng)炸板率超52%，創(chuàng)近期新高。

更直觀的證據(jù)在于，場(chǎng)內(nèi)多只基建、建材ETF今天紛紛領(lǐng)跌。

從板塊內(nèi)獲利了結(jié)的短線資金，涌向了哪些新方向呢？

日內(nèi)來看，雖然難免隨大盤回落，但下面這些板塊還是有異動(dòng)跡象：

1）可控核聚變

消息面上，7月22日，中國(guó)聚變能源有限公司掛牌成立大會(huì)在上海舉行。作為推進(jìn)我國(guó)聚變工程化、商業(yè)化的創(chuàng)新主體，聚變公司將重點(diǎn)布局總體設(shè)計(jì)、技術(shù)驗(yàn)證、數(shù)字化研發(fā)等業(yè)務(wù)，并建設(shè)技術(shù)研發(fā)平臺(tái)和資本運(yùn)作平臺(tái)。

中信建投表示，我國(guó)可控核聚變產(chǎn)業(yè)多條技術(shù)路線齊頭并進(jìn)，隨著技術(shù)的持續(xù)突破、項(xiàng)目融資的持續(xù)開展、政策層面重視程度持續(xù)提升，我國(guó)可控核聚變產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道。目前，相關(guān)項(xiàng)目的招標(biāo)采購(gòu)正在加速開展，預(yù)計(jì)將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生積極影響。

2）創(chuàng)新藥

國(guó)泰海通研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)設(shè)備月度招標(biāo)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)，隨著庫存壓力消化，設(shè)備公司業(yè)績(jī)Q3有望環(huán)比復(fù)蘇，看好醫(yī)療器械板塊邊際好轉(zhuǎn)。

中金公司認(rèn)為，2025年，流動(dòng)性預(yù)期樂觀以及國(guó)內(nèi)AI等技術(shù)突破等都導(dǎo)向以及創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)藥科技類資產(chǎn)更適合今年的投資環(huán)境。該行指出，受益于下游創(chuàng)新藥板塊今年的積極表現(xiàn)，一二級(jí)新藥投融資環(huán)境改善，對(duì)以內(nèi)需CRO和科研上游為代表的供應(yīng)鏈體系有較為積極的訂單改善邊際影響。

3）算力產(chǎn)業(yè)鏈（華為昇騰、CPO等）

消息面上，7月26日至7月29日，2025世界人工智能大會(huì)（WAIC）啟幕，華為將首次線下展出昇騰384超節(jié)點(diǎn)真機(jī)。華為此前推出昇騰超節(jié)點(diǎn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)界最大規(guī)模的384卡高速總線互聯(lián)。

另據(jù)LightCounting預(yù)測(cè)，2025年全球以太網(wǎng)光模塊市場(chǎng)規(guī)模增速仍將保持在50%左右，隨后五年將進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定階段，年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)維持在15%至18%。

此外，今天一度走出第11個(gè)“20cm”漲停的上緯新材，某種程度上也維持了機(jī)器人概念乃至科技股的市場(chǎng)熱度。

昨晚，上緯新材披露公告稱，公司股票交易連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30%，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)；公司股票價(jià)格自7月9日至7月22日連續(xù)10個(gè)交易日漲停，期間多次觸及股票交易異常波動(dòng)及嚴(yán)重異常波動(dòng)情形。