每經(jīng)編輯 葉檀    

每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

阿里剛上市，已經(jīng)有國(guó)際投資者把阿里當(dāng)作中國(guó)經(jīng)濟(jì)興衰的標(biāo)桿，試圖看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向。

美國(guó)有一類投資專家指出阿里上市對(duì)美國(guó)的重要性。阿里所代表的電商是中國(guó)消費(fèi)力增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，其在美國(guó)上市讓國(guó)際投資者有了深度介入中國(guó)經(jīng)濟(jì)的通道，消費(fèi)能力上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景光明，投資者可以做多阿里；如果阿里業(yè)績(jī)下降，說明中國(guó)消費(fèi)能力下降，可以反手做空阿里。

從整體消費(fèi)看，傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域增長(zhǎng)并不快，今年8月，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額21134億元，同比名義增長(zhǎng)11.9%，若扣除價(jià)格因素則實(shí)際增長(zhǎng)10.6%。今年前8個(gè)月全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額166108億元，同比增長(zhǎng)12.1%。這一數(shù)據(jù)與2008年以來的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)比，可謂平緩。

去年3月8日，商務(wù)部長(zhǎng)陳德銘在十二屆全國(guó)人大一次會(huì)議記者會(huì)上表示，網(wǎng)購(gòu)比較大的擴(kuò)張發(fā)生在最近幾年。2012年，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為21萬(wàn)億元。截至2012年之前的5年，消費(fèi)的增幅位于14%~23%之間。而網(wǎng)購(gòu)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2006年網(wǎng)購(gòu)量只有258億元，2011年達(dá)到7800多億元，增長(zhǎng)了29倍，2012年的數(shù)字估計(jì)為1.1萬(wàn)億~1.2萬(wàn)億元，網(wǎng)購(gòu)每年的增長(zhǎng)幅度在50%~90%之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)的商業(yè)通道。

電商平臺(tái)還可以反映中國(guó)出口乃至全球貿(mào)易的冷暖。中國(guó)電子商務(wù)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2012年跨境電商交易額達(dá)2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超25%，高于線下傳統(tǒng)外貿(mào)交易額增幅。2013年再次實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，據(jù)VISA公司9月18日發(fā)布的《中國(guó)跨境消費(fèi)年度指數(shù)報(bào)告（2014）》，2013年我國(guó)跨境電子交易的交易額達(dá)5000億美元，2014年跨境電商更加活躍。在傳統(tǒng)出口貿(mào)易商舉步維艱之時(shí)，電商彌補(bǔ)了中間的巨大缺口。

由于交易與支付的黏著性，電子支付大行其道。根據(jù)iResearch艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2013年中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)53729.8億元，同比增速46.8%。目前，電商通道轉(zhuǎn)向移動(dòng)終端。中國(guó)最大的電商阿里、京東在美國(guó)上市，最大搜索引擎百度在美國(guó)上市，最大社交網(wǎng)絡(luò)騰訊在中國(guó)香港上市，加上一大堆虎視耽眈的年輕互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都瞄準(zhǔn)海外上市目標(biāo)，國(guó)際投資者通過投資這些公司，可以獲得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大紅利，通過做空這些公司，可以對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展投下否定票。誰(shuí)也不能否認(rèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來，正是掌握在這些大型的創(chuàng)新型公司手中。

國(guó)際市場(chǎng)可以輕松與中國(guó)市場(chǎng)相連接，未來國(guó)際市場(chǎng)還可以根據(jù)中國(guó)電子商務(wù)的貿(mào)易數(shù)據(jù)，對(duì)本土市場(chǎng)作出更精準(zhǔn)的分析，如生活用品消費(fèi)如何，上游的什么機(jī)械可以出口到中國(guó)，普通群體高端用品消費(fèi)能力如何，所有這些都對(duì)未來市場(chǎng)構(gòu)成了強(qiáng)大沖擊，離開電子商務(wù)分析，不可能真正找準(zhǔn)市場(chǎng)定位。因此，中國(guó)重要公司在境外上市，為國(guó)外的生產(chǎn)商提供了便捷的通道進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，可以預(yù)判未來國(guó)際市場(chǎng)走向。

我們大可不必糾結(jié)于中國(guó)上市資源流失，淺水養(yǎng)不了大魚，從阿里這些公司的投資機(jī)構(gòu)構(gòu)成看，本來就是一家國(guó)際公司，回到國(guó)際市場(chǎng)尋找養(yǎng)料，是自然的結(jié)果。在境外上市的中國(guó)企業(yè)仍然存在風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)也得由國(guó)際投資者承擔(dān)。

中國(guó)大型電子商務(wù)公司已經(jīng)成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)鏈條中相當(dāng)重要的環(huán)節(jié)。需要認(rèn)真考慮的是，什么時(shí)候可以買入，什么時(shí)候可以做空？顯然，目前還不是做空的時(shí)候。