由于境內(nèi)外投資者對(duì)即將啟動(dòng)的“滬港通”態(tài)度迥異，即將互聯(lián)互通的A+H股并未像市場(chǎng)所預(yù)期的那樣價(jià)差收窄，反而由于走勢(shì)持續(xù)背離，AH股價(jià)整體倒掛率持續(xù)拉大。 22日，恒生AH溢價(jià)指數(shù)再度刷新上市以來(lái)收盤(pán)新低，報(bào)90.15點(diǎn)，當(dāng)日跌幅1.11%，AH股價(jià)整體倒掛率已拉至近10%。分析人士認(rèn)為，海外投資者投資A股的意愿更強(qiáng)烈，“滬港通”的開(kāi)通其實(shí)對(duì)A股更利好，預(yù)計(jì)未來(lái)AH溢價(jià)指數(shù)仍將主要處于溢價(jià)狀態(tài)。 A股較H股整體便宜近一成 昨日，A股和港股呈現(xiàn)久違的聯(lián)袂上漲走勢(shì)，上證指數(shù)和深證成指分別上漲1.02%和1.35%，香港恒生指數(shù)和國(guó)企指數(shù)更是分別上漲1.69%及2.41%。由于H股漲勢(shì)更猛烈，AH溢價(jià)指數(shù)繼續(xù)下行，下跌1.11%至90.15點(diǎn)，A股較H股已整體便宜近一成。 實(shí)際上，由于近期AH股持續(xù)呈現(xiàn)A弱H強(qiáng)的走勢(shì)，恒生AH溢價(jià)指數(shù)上周一盤(pán)中一度跌破90點(diǎn)，創(chuàng)出89.83點(diǎn)的歷史最低水平。 54只成分股，有25只A股的價(jià)格撇除匯率因素后低于H股，股價(jià)倒掛最嚴(yán)重的海螺水泥(600585)的H股甚至較A股價(jià)格高了34%。濰柴動(dòng)力的AH倒掛率也高達(dá)33%。雖然溢價(jià)的個(gè)股數(shù)量比折價(jià)的個(gè)股多，但由于折價(jià)的普遍是金融、基建等權(quán)重較大的大中盤(pán)藍(lán)籌股，因此整體來(lái)看，當(dāng)前A股還是較H股便宜。 恒生AH股溢價(jià)指數(shù)為恒指公司2007年推出，被市場(chǎng)廣泛用以量度同時(shí)以A股形式及H股形式上市、市值最大及成交最活躍的內(nèi)地公司A股相對(duì)H股的絶對(duì)溢價(jià)或折價(jià)。在2010年6月份以前，該指數(shù)一直在100點(diǎn)之上運(yùn)行，即A股相對(duì)H股整體上保持溢價(jià)狀態(tài)，但是，近幾年來(lái)AH溢價(jià)指數(shù)已轉(zhuǎn)為圍繞100點(diǎn)上下波動(dòng)，今年3月份以來(lái)則一直在100點(diǎn)下方運(yùn)行。 而今年4月份“滬港通”消息剛剛公布時(shí)，投資者原本以為，在“滬港通”鋪軌的6個(gè)月時(shí)間里，市場(chǎng)將逐漸消化原有價(jià)差所帶來(lái)的套利空間，但是，該指數(shù)反彈僅1個(gè)月便重返下跌軌道，近期更是迭創(chuàng)新低，A較H股折價(jià)的情況越來(lái)越嚴(yán)重。 海外投資者投資A股意愿更大 市場(chǎng)分析人士指出，近期A股較H股的折價(jià)率進(jìn)一步拉大，主要跟境內(nèi)外投資者對(duì)即將啟動(dòng)的“滬港通”的投資熱情差異較大有關(guān)。境外投資者在“滬港通”消息公布后很快啟動(dòng)了對(duì)存在套利空間的H股進(jìn)行了持續(xù)炒作，但對(duì)于較H股存在大幅折價(jià)的A股，內(nèi)地投資者似乎“興趣不大”。 根據(jù)滬港交易所的安排，“滬港通”將于10月份正式推出，同時(shí)在上海和香港上市的A+H股成為互聯(lián)互通的首批標(biāo)的主要組成部分。4月中旬以來(lái)，較A股有明顯折價(jià)的H股受到海外資金青睞，山東墨龍等部分H股股價(jià)已翻倍。 “從市場(chǎng)反應(yīng)看，海外投資者投資A股的意愿更大，因?yàn)镼FII額度較為緊張，加上A股估值非常便宜，"滬港通"其實(shí)對(duì)A股更有利”，瑞銀H股策略分析師陸文杰指出。但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于所處的市場(chǎng)不同，同股不同價(jià)是正?，F(xiàn)象。慢牛投資公司董事長(zhǎng)張化橋近日就表示，市場(chǎng)利率越高，估值越低，H股更有投資價(jià)值。