每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

隨著安信農(nóng)險(xiǎn)股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的結(jié)束，中國(guó)太保（601601，SH）作為上海國(guó)資保險(xiǎn)整合平臺(tái)的重要角色也隨之浮出水面。6月30日，一位安信農(nóng)險(xiǎn)內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，目前該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易正由太保方面操作中。

事實(shí)上，在業(yè)界看來(lái)，中國(guó)太保作為上海唯一的上市保險(xiǎn)企業(yè)，這塊農(nóng)險(xiǎn)牌照落入中國(guó)太保囊中已指日可待，比起商業(yè)車(chē)險(xiǎn)承保利潤(rùn)的逐年虧損，在政府財(cái)政補(bǔ)貼的力挺之下，農(nóng)險(xiǎn)牌照正是安信農(nóng)險(xiǎn)的珍貴之處。例如，2013年安信農(nóng)險(xiǎn)的應(yīng)收財(cái)政余額高達(dá)1.39億元。

農(nóng)險(xiǎn)財(cái)政補(bǔ)貼大增/

5月29日，安信農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱安信農(nóng)險(xiǎn)）34.34％的股權(quán)開(kāi)始在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)现芪?（6月27日）為掛牌期滿日。值得注意的是，由于此次轉(zhuǎn)讓對(duì)意向接盤(pán)方設(shè)定了 “意向受讓方須在全國(guó)超過(guò)10個(gè)省級(jí)地區(qū)具有農(nóng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)資格且2013年度農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模超過(guò)5億元”的相關(guān)規(guī)定，并鎖定只能是保險(xiǎn)同業(yè)。此外，恰逢6月1日《保險(xiǎn)公司收購(gòu)合并管理辦法》正式開(kāi)始實(shí)施，該轉(zhuǎn)讓有望成為新政后第一例保險(xiǎn)同業(yè)收購(gòu)的案例。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，上述股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方為安信農(nóng)險(xiǎn)的前兩大股東——上海國(guó)際集團(tuán)有限公司 （持股比例17.62％）和上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（持股比例16.72%）。外界揣測(cè)上海國(guó)資早已將意向受讓方鎖定為上海本地上市保險(xiǎn)公司中國(guó)太保。6月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從安信農(nóng)險(xiǎn)內(nèi)部人士處獲得確認(rèn)，目前該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易正由太保方面操作中。對(duì)于此前媒體報(bào)道稱多家機(jī)構(gòu)覬覦此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?dǎo)致價(jià)格可能出現(xiàn)變動(dòng)一事，該人士稱“應(yīng)該不是商談價(jià)格的原因”。不過(guò)，對(duì)于此次轉(zhuǎn)讓?zhuān)袊?guó)太保方面僅表示暫時(shí)未有事項(xiàng)發(fā)布，以公告為準(zhǔn)。

按照出讓方公布的價(jià)格，安信農(nóng)保34.34%的股權(quán)以2.24億元出售，計(jì)算每股價(jià)格為1.305元；截至今年一季度末，安信農(nóng)險(xiǎn)每股凈資產(chǎn)為1.263元，轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅僅稍有溢價(jià)。

雖然安信農(nóng)險(xiǎn)注冊(cè)資本金只有5億元，但是截至今年4月末，公司凈利潤(rùn)錄得2967萬(wàn)元。據(jù)稱，除去重大自然災(zāi)害年份，安信農(nóng)保已實(shí)現(xiàn)多年盈利。其中，2011年~2013年，安信農(nóng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4370.83萬(wàn)元、虧損2510.12萬(wàn)元、3686.73萬(wàn)元。

在安信農(nóng)業(yè)的業(yè)務(wù)范圍中，除傳統(tǒng)的種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)農(nóng)險(xiǎn)，還經(jīng)營(yíng)車(chē)險(xiǎn)等商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2013年，公司的機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.56億元，較2012年的2.15億元略增，但車(chē)險(xiǎn)承保虧損卻擴(kuò)大一倍至6164.29萬(wàn)元。

相較車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，由于農(nóng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特殊性，各級(jí)政府部門(mén)對(duì)于農(nóng)險(xiǎn)都會(huì)給予一定的補(bǔ)貼。2012年，安信農(nóng)險(xiǎn)應(yīng)收財(cái)政余額8498.58萬(wàn)元，較2011年的2196.56萬(wàn)元增長(zhǎng)近4倍。2013年，安信農(nóng)險(xiǎn)的應(yīng)收財(cái)政余額更是高達(dá)1.39億元。安信農(nóng)險(xiǎn)2013年年報(bào)稱，“今年上海市農(nóng)委、市財(cái)政局下發(fā)了《關(guān)于完善2013~2015年度本市農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)貼政策的通知》（滬農(nóng)委[2013]143號(hào)），要求每年3月對(duì)當(dāng)年度保費(fèi)補(bǔ)貼預(yù)算進(jìn)行預(yù)撥，次年進(jìn)行清算。由于按照文件的精神，2013年農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)各險(xiǎn)種保額標(biāo)準(zhǔn)有不同程度的提高，實(shí)際保費(fèi)收入和財(cái)政補(bǔ)貼金額較大幅度地高出年初預(yù)算，使跨期清算的應(yīng)收財(cái)政補(bǔ)貼金額增大。

雙方或借機(jī)擴(kuò)張農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)/

對(duì)于太保財(cái)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，目前仍有發(fā)展短板。太保財(cái)險(xiǎn)2013年報(bào)顯示，保費(fèi)收入居前5位的商業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種分別是機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、意外險(xiǎn)和貨運(yùn)險(xiǎn)，其中機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)承保盈利1.18億元，企財(cái)險(xiǎn)虧損0.84億元，責(zé)任險(xiǎn)承保盈利0.69億元，意外險(xiǎn)承保虧損2.02億元。

在6月初接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，太保財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳宗敏表態(tài)，當(dāng)前我國(guó)非車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)的主要潛力領(lǐng)域是一些與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、民生建設(shè)、社會(huì)管理密切相關(guān)，并且由政府或行業(yè)主導(dǎo)發(fā)展的險(xiǎn)種。他預(yù)計(jì)，未來(lái)責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、大病保險(xiǎn)和出口信用險(xiǎn)等幾大領(lǐng)域?qū)⒊蔀榉擒?chē)險(xiǎn)市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

針對(duì)農(nóng)險(xiǎn)的發(fā)展，他提出“完善農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制，鼓勵(lì)和支持符合條件的保險(xiǎn)公司進(jìn)入?yún)^(qū)域農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)，參與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)?！睋?jù)了解，安信農(nóng)險(xiǎn)主要在江浙滬經(jīng)營(yíng)。而太保財(cái)險(xiǎn)主要在云南、天津、內(nèi)蒙古、湖南、廣西、北京、山東、河南、湖北、江蘇、江西、海南等?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，長(zhǎng)期以來(lái)安信農(nóng)險(xiǎn)主要在長(zhǎng)三角地區(qū)發(fā)展，這對(duì)于專(zhuān)業(yè)農(nóng)業(yè)險(xiǎn)公司是一大掣肘。首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授庹國(guó)柱此前在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在安信農(nóng)險(xiǎn)在外省的分支機(jī)構(gòu)很少，安信農(nóng)險(xiǎn)可能是想利用現(xiàn)成渠道往外地?cái)U(kuò)展。對(duì)太保財(cái)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，如果能借安信農(nóng)險(xiǎn)作為進(jìn)軍全國(guó)農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)的“橋頭堡”，那么太保財(cái)險(xiǎn)今后在農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)上或?qū)⒄加幸幌?。也有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)稱，農(nóng)險(xiǎn)未來(lái)能為中國(guó)太保增厚多少利潤(rùn)，則取決于其在并購(gòu)后的整合及擴(kuò)張策略。

曾有整合長(zhǎng)江養(yǎng)老先例/

中國(guó)太保作為上海國(guó)資保險(xiǎn)整合平臺(tái)的重要角色毋庸置疑，而且其此前已有接手上海國(guó)際手中長(zhǎng)江養(yǎng)老的先例。

2009年，中國(guó)太保旗下太平洋人壽接手原第一大股東上海國(guó)際持有的長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)19.947%的股權(quán)，定向增發(fā)后，中國(guó)太保通過(guò)旗下子公司累計(jì)持有長(zhǎng)江養(yǎng)老權(quán)益比例為51%，合計(jì)投資金額約5.7億元。通過(guò)收購(gòu)長(zhǎng)江養(yǎng)老，中國(guó)太保得以進(jìn)軍其覬覦已久的養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)，完成了養(yǎng)老牌照的布局。目前長(zhǎng)江養(yǎng)老是上海原有社?；?、企業(yè)年金最大的承接者，而且已經(jīng)率先獲得了稅收遞延養(yǎng)老賬戶設(shè)立資格。

中國(guó)太保能夠順利接盤(pán)長(zhǎng)江養(yǎng)老，與上海市政府的支持不無(wú)關(guān)系。作為唯一一家總部在上海的上市保險(xiǎn)公司，不論是規(guī)模還是盈利能力都是上海保險(xiǎn)業(yè)老大。更重要的是，太保是上海本地國(guó)有控股的上市公司，因它與上海國(guó)資之間千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，業(yè)界揣測(cè)此次上海國(guó)資愿意以極其低廉的價(jià)格轉(zhuǎn)讓安信農(nóng)險(xiǎn)。

值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓條件中還提道，“在企業(yè)受讓股權(quán)后，不能改變標(biāo)的企業(yè)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，并確保標(biāo)的公司繼續(xù)符合服務(wù)上海農(nóng)業(yè)發(fā)展的要求，未來(lái)在上海地區(qū)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)深度不低于2013年水平?！边@就意味著受讓方在獲得控股權(quán)以后，必須確保安信農(nóng)保經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和管理層團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定。參照此前中國(guó)太保收購(gòu)長(zhǎng)江養(yǎng)老的案例，長(zhǎng)江養(yǎng)老這些年一直秉持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的風(fēng)格，太保并不具體參與長(zhǎng)江養(yǎng)老的經(jīng)營(yíng)決策，甚至在高管任命上也并不插手。