歐洲央行5日在6月貨幣政策會議后宣布，將基準(zhǔn)的主要再融資利率下調(diào)10基點(diǎn)至0.15%，隔夜存款利率由零降至-0.1%，并將隔夜貸款利率下調(diào)35基點(diǎn)至0.4%。上述措施基本符合市場預(yù)期，歐央行因此成為全球首個(gè)推行存款負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體央行。當(dāng)日早些時(shí)候，英國央行宣布維持0.5%的基準(zhǔn)利率以及3750億英鎊的量化寬松規(guī)模不變，符合市場預(yù)期。

若需要將使用非常規(guī)工具

歐央行行長德拉吉在貨幣政策會議結(jié)束后召開的新聞發(fā)布會上指出，該行三大關(guān)鍵利率將在較長一段時(shí)間內(nèi)維持在當(dāng)前水平。如有需要，該行將迅速采取進(jìn)一步寬松措施，寬松行動并未結(jié)束。歐央行管委會一致承諾，在需要時(shí)將使用非常規(guī)貨幣工具。

德拉吉指出，雖然確認(rèn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在逐漸復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。勞動力市場雖進(jìn)一步向好，但失業(yè)率仍較高。未來幾個(gè)月通脹率仍將保持在較低水平，隨后將逐漸回升，中長期通脹預(yù)期仍牢牢受控，歐央行管委會有強(qiáng)烈的決心捍衛(wèi)通脹預(yù)期。目前并沒有看到通縮。

歐央行將今年GDP增速預(yù)期從3月的1.2%下調(diào)至1%，但將明年GDP增速預(yù)期從3月的1.5%上調(diào)至1.7%；將今年通脹率預(yù)期從3月的1%下調(diào)至0.7%，將明年通脹率預(yù)期從3月的1.3%下調(diào)至1.1%。

除降息外，德拉吉還宣布，將實(shí)施新的一攬子寬松政策。他表示，歐洲央行正在籌備資產(chǎn)支持證券(Asset-Backed Securitization,簡稱ABS)購買計(jì)劃，管委會決定加強(qiáng)直接購買ABS的準(zhǔn)備工作。該行將結(jié)束證券市場計(jì)劃(SMP)沖銷，將支持銀行放貸，實(shí)施定向長期再融資操作(LTROs)，初期額度為4000億歐元，定向LTROs將于2018年到期。負(fù)利率也將適用于超額準(zhǔn)備金，以及歐元系統(tǒng)其它存款。此外，更廣泛的大規(guī)模資產(chǎn)購買也是歐央行可以采用的一項(xiàng)非常規(guī)工具。

在決議公布以及德拉吉講話后，歐元對美元應(yīng)聲下挫，歐股普漲。截至北京時(shí)間5日21時(shí)45分，歐元對美元匯率下跌0.21%至1.3571；德國DAX股指上漲0.56%至9982.02點(diǎn)，盤中歷史性地突破10000點(diǎn)大關(guān)；法國CAC40股指上漲1.54%至4570.25點(diǎn)，STOCK50指數(shù)上漲1.37%至3282.19點(diǎn)。

負(fù)利率劍指通縮風(fēng)險(xiǎn)

分析人士指出，歐央行采取再寬松措施完全符合市場預(yù)期，包括該行行長德拉吉在內(nèi)的多位高層人士此前已經(jīng)多次釋放出寬松信號。預(yù)計(jì)今年內(nèi)該行將繼續(xù)保持貨幣寬松態(tài)勢，不排除進(jìn)一步“放水”的可能。

此次歐央行大膽將存款利率下調(diào)至負(fù)值，其刺激信貸擴(kuò)張、防范通縮意圖明顯。歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)僅同比增長0.5%，不僅離歐洲央行設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)仍然遙遠(yuǎn)，還連續(xù)第8個(gè)月低于1%的“危機(jī)防線”。

從全球貨幣政策的關(guān)聯(lián)來看，預(yù)計(jì)歐央行再寬松難以對全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生大的影響。顯然，仍處于復(fù)蘇狀態(tài)的歐元區(qū)所釋放的流動性更多只是流向區(qū)域內(nèi)部，對區(qū)域外部影響有限。不同于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭穩(wěn)固，歐洲整體復(fù)蘇仍然較為疲弱，且呈現(xiàn)較大波動，更需要充裕的流動性環(huán)境支撐。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合年率計(jì)算僅環(huán)比上漲0.2%。主要經(jīng)濟(jì)體中增速最快的德國也僅增長0.8%，法國出現(xiàn)零增長，部分指標(biāo)向好的意大利、希臘、葡萄牙等重債國仍然出現(xiàn)負(fù)增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上述地區(qū)在2009年歐債危機(jī)以前約2%或更高的增速。此外，歐元區(qū)以及歐洲多國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值由稍早前公布的初值向下修正，并創(chuàng)下近幾個(gè)月來低位，顯示出其制造業(yè)恢復(fù)勢頭也不穩(wěn)固。