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美生物股IPO離奇井噴 八成買方客戶承認(rèn)泡沫

2014-03-25 02:54:24

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

美國(guó)生物科技板塊被投資者戲謔為最“性感”的行業(yè),因?yàn)橥顿Y者往往能收獲極其誘人的回報(bào)率,但隨著今年以來(lái)首發(fā)上市(IPO)企業(yè)數(shù)量離奇井噴,市場(chǎng)開始懷疑生物科技行業(yè)的巨大泡沫將面臨破裂。

生物股指數(shù)PE超400倍

上周五對(duì)于所有生物科技美股的投資者來(lái)說(shuō),是難熬的一天。

截至收盤,納斯達(dá)克生物科技指數(shù)暴跌4.4%,安碩納斯達(dá)克生物科技ETF(IBB)則暴跌4.7%,當(dāng)天成交量高達(dá)549萬(wàn)股,為自2001年2月上市以來(lái)第二高水平,在過(guò)去一年中,生物科技ETF累計(jì)暴漲58%,遠(yuǎn)跑贏同期納斯達(dá)克指數(shù)32%的漲幅。

生物科技公司具有強(qiáng)烈的特征,一些公司往往數(shù)年內(nèi)沒(méi)有一分錢收入,同時(shí)卻不斷向研發(fā)砸錢,而投資者也不在乎這些,他們只關(guān)注藥品是否能獲得美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)通過(guò),同時(shí)在市場(chǎng)中占有一席之地,像輝瑞旗下的“偉哥”2013年收入接近19億美元,但在上市前卻瘋狂燒錢。

這一切就奠定了生物科技公司強(qiáng)烈的投機(jī)性,投資者押注新藥獲得通過(guò)并熱銷,所以生物科技公司估值也是高得離譜。彭博匯編的資料顯示,最近12個(gè)月,納斯達(dá)克生物科技指數(shù)120只成分股中有10只沒(méi)有營(yíng)收,同期有85家公司虧損,這使得該指數(shù)最新市盈率高達(dá)420倍,創(chuàng)2011年10月以來(lái)新高。

更令市場(chǎng)擔(dān)憂的是,今年截至目前,已有24家生物科技公司在美國(guó)上市,這一數(shù)量為自1999年以來(lái)第四高,去年上市數(shù)量為37家,為創(chuàng)紀(jì)錄水平,分析人士認(rèn)為如果保持上述發(fā)行速度,今年IPO數(shù)量恐怕會(huì)超過(guò)100家,凸顯出越來(lái)越多的生物科技公司希望享受 “估值福利”。

買方客戶承認(rèn)“泡沫”

更令人不安的跡象包括,目前不盈利的生物科技公司數(shù)量,已逼近1999~2000年那場(chǎng)科技股危機(jī)期間的水平,那么我們是否應(yīng)該擔(dān)心一場(chǎng)新的生物科技股泡沫破裂?

大約在2周前,花旗分析師YaronWerber和JonathanEckard發(fā)布了一份報(bào)告,名為《我們是否身處生物科技泡沫?》,在報(bào)告中他們調(diào)查了一些買方客戶,結(jié)論是有80%的買方認(rèn)為身處泡沫,這一比重遠(yuǎn)高于去年10月的55%。

但在RICHARDBERNSTEIN咨詢公司的首席投資官BERNSTEIN看來(lái),答案卻是否定的,他認(rèn)為現(xiàn)在還說(shuō)不上泡沫,生物科技公司肯定非常具有投機(jī)性,但光是投機(jī)性還不一定能形成泡沫。

彭博資料顯示,納斯達(dá)克綜合指數(shù)在2000年1季度達(dá)到史無(wú)前例的水平,隨后科技股泡沫破裂推動(dòng)指數(shù)暴跌,當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)的市盈率為175倍,納斯達(dá)克市場(chǎng)最高市盈率為549倍,時(shí)間是2001年4季度。

今年以來(lái),表現(xiàn)最好的生物科技公司是ENDOCYTE,累計(jì)漲幅高達(dá)164%,表現(xiàn)最差的是GERON,期間跌幅超過(guò)53%,有40家公司下跌,占成分股總數(shù)的三分之一。

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