每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因物價指標意外較高，推升了歐元；又因地緣政治局勢趨于緊張，推升了日元匯率，兩幣種走強直接壓制了美元。未來匯市變數(shù)有三，一是在本周四歐央行利率會議，二是在美國不久將公布的非農(nóng)就業(yè)指標，三是在烏克蘭后續(xù)局勢發(fā)展。上述變數(shù)不確定性均較濃，故宜暫時觀望。歐元走強CPI意外超預期

上周五歐元意外大漲并拉低了美元，誘因是當天歐元區(qū)公布的CPI指數(shù)意外高于預期。歐元兌美元上周五漲0.69%至1.3803美元，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。本周一18：40時，歐元小幅回調(diào)至1.3779美元，暫跌0.17%。

歐盟統(tǒng)計局上周五公布的2月份歐元區(qū)消費物價指數(shù)(CPI)初值由1月的漲0.7%上升至漲0.8%，這遠遠高于市場預期的跌0.7%。分項數(shù)據(jù)顯示，德國、意大利和西班牙物價悉數(shù)下滑，而包括法國在內(nèi)的其余多數(shù)國家物價漲幅超預期，如此就拉高了平均漲幅。

匯豐控股駐紐約的外匯策略師RobertLynch表示：“市場之前花了很多時間強調(diào)歐元的下行風險，而不是上行可能，故歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)出乎市場意料就導致了歐元兌美元出現(xiàn)了大規(guī)模軋空行情?！?/p>

CPI的走高使得市場對本周四歐央行利率會議推出后續(xù)刺激政策的預期大幅下降，而且市場相信歐元區(qū)未來實施負利率的機會已不大。不過，也有少數(shù)機構認為歐央行仍有機會加碼刺激性政策，但這無損歐元的上漲。法國巴黎銀行駐倫敦高級歐洲經(jīng)濟學家GizemKara表示，該行原本預計歐央行本周四將就流動性供應和政策利率采取行動，上周五CPI數(shù)據(jù)并未改變這一預期。

接下來影響歐元走勢的重大因素無疑是本周四歐央行利率會議，雖然多數(shù)人不認為歐央行會推出更多刺激性政策，但畢竟不能完全排除這種可能，故歐元短線可能趨于震蕩，直到這方面消息落定。

歐元最近一年呈現(xiàn)重心上移格局，只是漲速不是很快。歐元的支撐來自區(qū)域內(nèi)國家債務問題大見緩解，壓力主要來自較低的物價及美聯(lián)儲可能的退出。

目前債務問題仍無顯性憂慮，物價憂慮大見緩和，至于美聯(lián)儲退出這一憂慮倒是沒有根本性改變。因此，歐元未來最主要推動因素應該仍在物價方面，因其他兩方面很難產(chǎn)生較大變數(shù)。

上周五公布的物價雖然出人意較地高于預期，但這畢竟也只是單月數(shù)據(jù)，所以未來歐元走勢還需要更多物價方面的指引。

地緣政治危機 促日元上漲

最近日元走勢趨強，主要誘因是市場避險情緒提升。這樣的避險情緒一方面來自烏克蘭局勢，另一方面來自新興市場匯率走低。

日元上周稍早橫盤，但自上周四起顯著升值，上周四日元升0.23%，上周五升0.33%，本周一同上時間暫升0.55%至101.21日元兌1美元，日元匯率創(chuàng)一個月新高。

在烏克蘭方面，局勢明顯趨于緊張，因俄羅斯總統(tǒng)普京獲得議會批準出兵烏克蘭，而親俄派武裝控制了烏克蘭的克里米亞地區(qū)。烏克蘭代總統(tǒng)Olek－sandrTurchynov聲稱，俄羅斯開始入侵烏克蘭。除烏克蘭這一因素外，朝鮮半島局勢略見緊張，亦助升了日元。

在新興市場匯率方面，近期巴西、俄羅斯升息，這本身提示熱錢外流壓力。上周人民幣又加速貶值，這更推升了避險情緒。當前市場中有種猜測，前一年有大量投機資金借入日元，然后投入包括人民幣在內(nèi)的新興市場貨幣，如今這些資金正忙于平倉，如此就造成日元需求的階段性上升。

除上述因素外，日元自身基本面碰巧也是利好居多，比如上周五公布的1月日本工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比增4.0%，增幅創(chuàng)2011年6月以來最快；1月日本全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)同比漲1.3%，為連續(xù)八個月月攀升。

未來如果烏克蘭局勢趨于緩和，日元升值動能極可能消失，然后轉(zhuǎn)為橫向震蕩?？紤]到地緣政治發(fā)展情況難以猜測，故投資者應暫時觀望日元走勢，等到局勢相對容易判斷時再說。

下個月日本就上調(diào)消費稅，屆時日元免不了震蕩，假如屆時日本當局推出更多刺激政策對沖，則日元很容易回落。

美元短線低迷 受雙重打擊

歐元區(qū)物價方面的利好大力支撐了歐元，避險情緒濃又推升了日元，而歐元、日元占美元指數(shù)權重極大，故美元備受壓制。巧的是，上周五美國公布的GDP數(shù)據(jù)往下修正，這就進一步壓制了美元走勢。

上周五美國公布的去年四季度GDP由初值的增3.2%下修為增2.4%，亦不如預期的下修至增2.5%。GDP數(shù)據(jù)下修顯然是受到寒冷天氣影響，但縱然如此，總是出現(xiàn)美元利空因素，不可能構成利好。

美元指數(shù)上周五跌0.64%至79.772點，本周一同上時間暫漲0.08%至79.838點。從形態(tài)上看，美元雖然仍守在去年12月底點之上，但離開太近，所以顯得較弱。如果美元進一步殺跌，那么去年10月低點的78.998點將受到考驗。

從市場人氣看，目前暫不利于美元，據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)，上周外匯投機客減持美元多頭部位至近四個月最低。

決定美元后市關鍵因素一在歐元區(qū)利率會議，二在美國本周五將公布的2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及2月失業(yè)率數(shù)據(jù)。這兩個因素均十分重要，尤其是后一個因素，因其能直接提示美國經(jīng)濟的強弱。

去年四季度GDP下修并不必然對應著其他方面經(jīng)濟指標趨差，一方面是因為GDP為滯后性指標，另一方面GDP數(shù)據(jù)本身受嚴寒天氣扭曲和干擾。就2月份美國非農(nóng)就業(yè)指標看，其仍將受到些天氣因素影響，所以一般很難有較好表現(xiàn)。

然而，當預期不佳時，萬一屆時公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外較好，那么美元上升動能就會增強，故投資者近期并不宜過度做空美元。