半導(dǎo)體行業(yè)研究報告:補助資金密集發(fā)放,產(chǎn)業(yè)扶植力度加大

類別：行業(yè)研究機構(gòu)：興業(yè)證券股份有限公司

投資要點

事件:

士蘭微12月25日公告控股子公司高壓IGBT芯片工藝技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目獲得國家專項資金支持金額1000萬元。

北京君正12月12日公告2013年累計獲得政府補助585萬元。項目包括:高性能移動處理器芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、高性能多媒體處理芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化、基于40nm工藝的移動處理器芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。

國民技術(shù)12月12日公告收到政府補助1500萬,用于安全芯片和移動支付重點實驗室建設(shè)。12月25日公告收到集成電路產(chǎn)業(yè)研究與開發(fā)專項資金500萬,用于可信計算系列芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

點評:

士蘭微IGBT進展順利,平臺優(yōu)勢凸顯:功率器件IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)由于其優(yōu)異特性而廣泛應(yīng)用于電機、電焊機和功率開關(guān)等領(lǐng)域,是功率器件的主流產(chǎn)品之一。2013年公司在IGBT方面繼續(xù)取得進展,獲得專項資金補助,有利于公司加快研發(fā),增加器件芯片技術(shù)附加值,鞏固IGBT國內(nèi)龍頭地位。未來隨著國家節(jié)能減排持續(xù)推進,IGBT前景值得看好。另外,公司的電源控制芯片依托設(shè)計、制造一體化的IDM模式和特殊的BCD工藝平臺,將IC與MOS管整合在一起,為客戶提供高性價比解決方案,具有很強競爭優(yōu)勢,智能終端與LED照明驅(qū)動電路是公司電路業(yè)務(wù)當(dāng)前最主要的驅(qū)動力。

北京君正MIPS架構(gòu)CPU龍頭,低功耗優(yōu)勢明顯:公司是國內(nèi)最早在智能手表領(lǐng)域耕耘的IC設(shè)計公司,也是目前國內(nèi)唯一一家有成熟產(chǎn)品的公司,其低功耗的特點在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢明顯。獲得政府補助,顯示國家對自主研發(fā)芯片的支持與重視。公司起步早、性能領(lǐng)先且均為品牌大客戶,未來,有望成為國內(nèi)可穿戴設(shè)備的引領(lǐng)之“芯”。國民技術(shù)研發(fā)占比高,受益于移動支付行業(yè)增長:2011年、2012年公司研發(fā)投入占收入比重分別為29%、37%,是典型的研發(fā)驅(qū)動型公司。收到政府補貼是國家對自主研發(fā)扶植的體現(xiàn),有助于公司在移動支付及安全芯片領(lǐng)域加快國產(chǎn)化進程。

補貼密集發(fā)放,產(chǎn)業(yè)扶植力度加大:從近期半導(dǎo)體公司陸續(xù)收到政府補貼以及北京市設(shè)立300億產(chǎn)業(yè)基金來看,國家正在加力推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展,更大的扶植政策出臺正拉開帷幕。半導(dǎo)體行業(yè)基本面向好,政府扶植力度加大,且有導(dǎo)向的重點扶植自主IC設(shè)計及行業(yè)龍頭,推動行業(yè)整合。北京市設(shè)立300億產(chǎn)業(yè)基金可能是國家高層對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)扶植規(guī)劃的一部分,不排除后續(xù)國家層面及各地方層面陸續(xù)推出相關(guān)政策。我們維持半導(dǎo)體行業(yè)“推薦”評級,建議關(guān)注行業(yè)龍頭,推薦華天科技、同方國芯、士蘭微、長電科技等個股。