每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

幾乎鐵定為美聯(lián)儲下任主席的耶倫女士本周四將在國會參議院作證詞，這一時壓制了美元走勢，因其素為鴿派人士。然而該影響較有限，料耶倫發(fā)言后美元就有望擺脫弱勢，這是因為美國經(jīng)濟確有好轉而近期歐元區(qū)的經(jīng)濟指標低迷，兩者反差實太過明顯。美元首承“耶倫壓力”

美聯(lián)儲下一任主席熱門人選耶倫本周四晚間（北京時間23時）將在國會參議院金融委員會進行聽證，這對外匯市場顯然會有影響。

不過，她的發(fā)言稿被事先泄露，因其言論偏向寬松，故美元本周小有下跌。截至本周四18：15，美元指數(shù)暫報81.083點，離開上周高點的81.482點已有0.49%的下跌，跌幅較為溫和。

在這份預先有意或無意透露的發(fā)言稿中，耶倫有個關鍵詞是“聯(lián)儲在幫助依然低迷的經(jīng)濟和就業(yè)市場方面，還有更多工作要做”。當然，她的發(fā)言很長，但整體上只是上述“更多的工作”的鋪墊，比如她說：美國經(jīng)濟及就業(yè)市場的表現(xiàn)“遠不及”潛力水平，而物價壓力仍然溫和。

市場猜測共和黨人會刁難一下由奧巴馬總統(tǒng)提名任下任美聯(lián)儲主席人選的耶倫，但不至于否決這項提名，因奧巴馬所在民主黨目前主控著參院，故只需參院中極少數(shù)的共和黨人不否決耶倫任主席，她的票數(shù)就已足夠。因此，周四晚間共和黨人如何提出尖刻問題倒不是很重要，對匯市幾無影響。

就長期表現(xiàn)來看，耶倫是個鴿派，她明顯更擔憂就業(yè)情況，甚至擔憂通脹情況?，F(xiàn)任聯(lián)儲主席伯南克任期于明年1月31日結束。

美國上周公布的GDP數(shù)據(jù)及非農(nóng)就業(yè)指標相當強勁，只是失業(yè)率仍高達7.3%，雖然已較金融危機時的10%左右大幅好轉。美聯(lián)儲以前稱，失業(yè)率降至6.5%才是可以考慮撤出量寬的節(jié)點，維持6.5%以上一段時期才可考慮加息。市場對這樣的觀點加以演繹，猜測縮減QE或將于6.5%稍上就可實施。

因此，耶倫如果在失業(yè)率節(jié)點方面有更多前瞻性指引，那么外匯市場所受影響必將放大，反之市場差不多已預先消化了耶倫講話。估計耶倫沖擊將很快就告一段落，匯市將重歸常態(tài)，美元有望重拾前兩周形成的強勢。

歐元反彈 為沽空機會

過去兩周歐元慘跌，但本周略有反彈，周四同上時間歐元暫報1.3435美元，已顯著脫離上周低點的1.3295美元。本周歐元區(qū)公布的經(jīng)濟指標其實不利，但市場暫時受美國因素影響，故歐元表現(xiàn)仍不錯。當然，歐元這兩周過度超跌也使其對利空數(shù)據(jù)的免疫力有所加強。

周四最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度GDP初值季率為增0.1%，差于預期的增0.2%；年率為降0.4%，差于預期的降0.3%。本周三歐元區(qū)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比降0.5%，不如預期的降0.3%。

分項數(shù)據(jù)顯示，德國9月工業(yè)產(chǎn)值大降了0.8%，這頗出人意料，因法國也僅降0.4%。上周歐央行出人意料地降息，本周又公布了不利的經(jīng)濟指標，似乎驗證了歐央行有“先見之明”。

除經(jīng)濟指標不利外，一些歐央行官員言論也對歐元不利。本周二歐央行執(zhí)委亞斯穆森表示，不排除采取負存款利率；本周三歐央行另一執(zhí)委普雷特表示贊同負利率，另外他還表示，央行可能購買資產(chǎn)以推升通脹。

當前歐元區(qū)失業(yè)率高達12.2%，遠不如美國的7.3%及日本的4%。當失業(yè)率奇高時，通常會有通縮壓力，因消費者不得不節(jié)省支出。另外，即使稍有錢的人也會推遲支出，因其有理由等待商品跌價。當經(jīng)濟陷入通縮時，高杠桿的金融機構日子會更難過，因其無法通過貨幣貶值來變相賴去債務了。

對付通縮的強有力一招就是低利率乃至負利率，但這同樣會有進入“流動性陷阱”的風險，一般沒被逼急前，各央行不太敢采用?，F(xiàn)在歐央行官員們紛紛提及負利率，暗示他們可能已被逼急，同時暗示歐元區(qū)或歐元情況不佳。

上次筆者稱美元仍可能上漲，只是短線或有回吐，并提示歐元反彈為沽空機會，從現(xiàn)在情況看，是大致符合的，故仍持上述思維。

英鎊反彈 有望保持相對強勢

本周三處于弱勢的英鎊忽顯著反彈了0.76%，周四稍回吐些至1.6002美元。本周三英國新公布的10月份就業(yè)指標不錯，加上些英央行的樂觀言論，兩者均刺激了英鎊上漲。

由國際勞工組織編制的英國10月失業(yè)率由7.7%續(xù)降至7.6%，為連續(xù)第12個月下降，且創(chuàng)2009年以來最低。此外，10月英國申領失業(yè)救濟人數(shù)下降4.17萬人，這是1997年以來最佳單月降幅。

英國央行今年8月份所作的“前瞻性指引”稱7%的失業(yè)率為加息門檻，假如逐月下降的失業(yè)率趨勢不變，那么按這種下降速度，不用一年就會達到。

不過，英央行在這方面預測偏于保守，其周三預測2014年底失業(yè)率觸及7%目標的幾率為41%，2015年底達標幾率為57%，2016年底達標幾率為68%。

雖然預測偏保守，但周三英央行已將加息預期時點提早了三個季度，即將原先預期的2016年年中提前至2015年第三季度，該因素對英鎊相當有利，中線應持續(xù)作用于英鎊走勢。

妨礙英鎊過度走強的因素是通脹水平有趨降態(tài)勢，周三數(shù)據(jù)顯示，英國10月PPI同比漲0.8%，為2009年10月以來最低；10月CPI同比漲2.2%，為去年三季度以來最低。此外，本周四英國最新公布的10月零售額環(huán)比降0.7%，不如預期的持平。

目前英鎊匯率正糾結于中短期均線之間，微微偏弱一些，但明顯強于歐元、瑞郎及一些北歐幣種。預計未來英鎊有望維持相對強勢，但一般很難出現(xiàn)單邊漲勢，因一方面英國物價數(shù)據(jù)偏淡，另一方面其對手貨幣美國情況也在好轉。