每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 覃鈺景    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 覃鈺景

美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德再度成為了金融界關(guān)注的焦點(diǎn)，他在最近的一次采訪(fǎng)提出的“布拉德法則”，或許會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)最新前瞻指引的標(biāo)準(zhǔn)之一。

通脹低于1.5%不應(yīng)加息

據(jù)外媒報(bào)道，9月20日美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德，在接受彭博社采訪(fǎng)時(shí)指出，如通脹率低于1.5%時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)提升短期利率。以1.5%為基準(zhǔn)通脹率才能“安撫市場(chǎng)”，這一說(shuō)法也在一直預(yù)測(cè)政府將出臺(tái)緊縮貨幣政策的人群中掀起了軒然大波。布拉德還提到，通脹率跌落到1%以下的情況非常值得關(guān)注，一旦這種情況發(fā)生，他建議央行可擴(kuò)大量化寬松政策的規(guī)模。

最近幾周來(lái)，布拉德提到基準(zhǔn)通脹率正在成為經(jīng)濟(jì)學(xué)和投資學(xué)界討論的主流觀(guān)點(diǎn)。然而，丹麥銀行固定收益交易員歐文卡倫在卻在推特上諷刺布拉德：也許我們才剛剛看到“布拉德法則”的引言。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，布拉德于2008年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分行首席執(zhí)行官，至今已有5年。此前，他一直是圣路易斯分行研究部的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和貨幣政策學(xué)者。諸多媒體將他稱(chēng)為“領(lǐng)頭羊”式的人物，他一直是美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的代表人物之一。

屬于溫和鴿派信息

據(jù)悉，美聯(lián)儲(chǔ)目前都是以芝加哥分行首席執(zhí)行官查爾斯·埃文斯來(lái)命名的“埃文斯法則”制定其前瞻指引中主要的政策利率的未來(lái)方向。“埃文斯法則”于2012年12月在美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議上正式啟用，在該會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)總結(jié)“只要失業(yè)率能維持在6.5%以上，而測(cè)算出未來(lái)一到兩年的通脹率不會(huì)高于美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)制定的長(zhǎng)期目標(biāo)（2%）的0.5%，預(yù)測(cè)的長(zhǎng)期通脹在可控范圍的話(huà)”，就不必把重心放在提高短期利率上。

不過(guò)，摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾斐列羅在最近給客戶(hù)的一項(xiàng)說(shuō)明中解釋了美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)給通脹率增加一個(gè)基準(zhǔn)值--比如“布拉德法則”來(lái)調(diào)整它最新的前瞻指引的合理性。他在說(shuō)明中指出，“以2.5%的可接受預(yù)期通脹率為上限，1.5%為下線(xiàn)的話(huà)，可以加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期通脹目標(biāo)的對(duì)稱(chēng)性?！?/p>

“如果未來(lái)一至兩年的通脹率低于1.5%的話(huà)，美聯(lián)儲(chǔ)就不會(huì)升息這樣的說(shuō)法其實(shí)并沒(méi)有太多的新信息，當(dāng)然就算沒(méi)有這樣一個(gè)聲明也很少有人會(huì)相信在當(dāng)前這樣的前景一個(gè)理性的委員會(huì)做出緊縮政策的決定?！膘沉辛_說(shuō)道，“正是因?yàn)檫@樣，也許為通脹率設(shè)個(gè)下線(xiàn)在委員會(huì)那里不會(huì)面對(duì)太多阻力。事實(shí)上，7月的會(huì)議紀(jì)要中提及這個(gè)觀(guān)點(diǎn)時(shí)也只說(shuō)明了優(yōu)點(diǎn)，并沒(méi)有提及不良之處。這樣來(lái)看，設(shè)定通脹率下線(xiàn)作為一個(gè)相對(duì) ‘廉價(jià)’的選擇，也許并不會(huì)對(duì)政策預(yù)期產(chǎn)生太大的改變，這無(wú)非是一個(gè)溫和的鴿派信息。”