近年來(lái)被<!--keyword--><!--/keyword-->保險(xiǎn)<!--keyword--><!--/keyword-->公司打入“冷宮”的投連險(xiǎn)，有望隨著<!--keyword--><!--/keyword-->股市<!--keyword--><!--/keyword-->回暖而重出江湖。記者了解到，自2011年以來(lái)，共有30余只投連險(xiǎn)賬戶(hù)獲批設(shè)立，但卻至今待而不發(fā)。

不過(guò)，已有跡象表明，隨著<!--keyword--><!--/keyword-->股市行情<!--keyword--><!--/keyword-->的轉(zhuǎn)好，這批低調(diào)蟄伏的投連險(xiǎn)產(chǎn)品或?qū)⒓猩暇€(xiàn)運(yùn)作，資本市場(chǎng)將迎資金活水。

投連險(xiǎn)蓄勢(shì)待發(fā)

一榮俱榮，一損俱損。近年來(lái)，<!--keyword--><!--/keyword-->A股<!--keyword--><!--/keyword-->市場(chǎng)的持續(xù)萎靡，令與之唇齒相依的投連險(xiǎn)亦一蹶不振，昔日“香餑餑”一夜成“雞肋”。

不過(guò)，自2011年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)再開(kāi)投連險(xiǎn)審批閘口，近40只投連險(xiǎn)賬戶(hù)相繼獲批。其中，一直以來(lái)從未涉足過(guò)投連險(xiǎn)的中國(guó)太保，也于2012年年中首次獲批四個(gè)投連險(xiǎn)賬戶(hù)。

但其中僅有個(gè)別賬戶(hù)上線(xiàn)運(yùn)作，另外30余只賬戶(hù)選擇了待而不發(fā)。據(jù)了解，沒(méi)有上市運(yùn)作，主要是投連險(xiǎn)管理人認(rèn)為入市時(shí)機(jī)未到。

值得一提的是，隨著近來(lái)股市行情轉(zhuǎn)好，這批投連險(xiǎn)似有箭在弦上之勢(shì)。尤其值得關(guān)注的是，一直主推保障型產(chǎn)品的外資保險(xiǎn)“老大”友邦，明確表態(tài)今年將主打投連險(xiǎn)產(chǎn)品。一來(lái)，是因?yàn)閺拈L(zhǎng)期投資角度考慮，以目前A股點(diǎn)位來(lái)看，已經(jīng)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)；二來(lái)，在財(cái)富管理大勢(shì)所趨的背景下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的配置必須多元化。

長(zhǎng)期研究投連險(xiǎn)的華寶證券亦預(yù)計(jì)，今年投連險(xiǎn)產(chǎn)品數(shù)量具有爆發(fā)式增長(zhǎng)潛力。“我們認(rèn)為，雖然投連險(xiǎn)規(guī)模整體不大，但<!--keyword--><!--/keyword-->金融<!--keyword--><!--/keyword-->創(chuàng)新與改革為這一品種帶來(lái)了新的機(jī)會(huì)。”

一方面，作為唯一有歷史業(yè)績(jī)積累、面向社會(huì)公眾的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投連險(xiǎn)承擔(dān)了保險(xiǎn)資管公司開(kāi)拓類(lèi)公募產(chǎn)品的歷史使命；另一方面，保監(jiān)會(huì)也在保險(xiǎn)投資新政中再次強(qiáng)調(diào)投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶(hù)的地位，投連險(xiǎn)賬戶(hù)的配置范圍可以獨(dú)立于險(xiǎn)資的配置，給予保險(xiǎn)公司更多自主安排權(quán)，可以與多種金融產(chǎn)品和證券市場(chǎng)建立跨市場(chǎng)聯(lián)系，成為保險(xiǎn)資管創(chuàng)新的載體。

投資能力待考

如果僅從股指點(diǎn)位來(lái)看，對(duì)于投連險(xiǎn)尤其偏股型賬戶(hù)來(lái)說(shuō)，不失為一個(gè)入場(chǎng)機(jī)會(huì)。然而，不止一家壽險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人坦言，近兩年來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)復(fù)雜，對(duì)經(jīng)營(yíng)投連險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司而言，絕對(duì)是個(gè)大考驗(yàn)。

從華寶證券昨日發(fā)布的投連險(xiǎn)年報(bào)來(lái)看，2012年投連險(xiǎn)各分類(lèi)賬戶(hù)均錄得平均正收益。不過(guò)，與股市掛鉤較緊密的指數(shù)型投連險(xiǎn)賬戶(hù)整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意，另外權(quán)益投資比重相對(duì)較高、最能體現(xiàn)投連險(xiǎn)管理水平的激進(jìn)型賬戶(hù)的表現(xiàn)依然保守。

但在56只激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶(hù)中，仍有明星賬戶(hù)可圈可點(diǎn)。如太平智選動(dòng)力增長(zhǎng)型的投資收益達(dá)到了20.35%，泰康積極成長(zhǎng)型、平安進(jìn)取賬戶(hù)、平安精選權(quán)益、光大永明進(jìn)取型等投資收益亦超過(guò)了10%。這樣的高收益表現(xiàn)在過(guò)去的三年也并不常見(jiàn)。

不過(guò)，上述個(gè)案并不代表整個(gè)行業(yè)的投連險(xiǎn)投資水平。“目前，投連險(xiǎn)賬戶(hù)基本以配置基金為主，保險(xiǎn)公司打著具備優(yōu)選基金能力的口號(hào)來(lái)說(shuō)服客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)投連險(xiǎn)，但大部分投連險(xiǎn)基本跑輸于可比公募基金。”一位業(yè)內(nèi)人士直白地說(shuō)。

隨著大資管時(shí)代的來(lái)臨，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)肉搏在即，包括投連險(xiǎn)在內(nèi)的諸多財(cái)富管理產(chǎn)品將站在同一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)，被消費(fèi)者挑選。一些保險(xiǎn)公司創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品的勇氣可嘉，然而賣(mài)了保單圈了保費(fèi)之后，學(xué)會(huì)如何提升投資水平才是當(dāng)務(wù)之急。