比亞迪股份有限公司(002594.SZ，01211.HK)的未來再次遭到質(zhì)疑，投資者越來越懷疑其核心業(yè)務(wù)的前景。 9月25日、9月26日兩天時間，比亞迪港股股價累計跌了13%。里昂證券分析師樂天虎(ScottLaprise)和GeorgeYang在一份研究報告中寫道，“比亞迪的狀況可能比我們想象的更糟糕”，該公司手機(jī)零部件、充電電池和新能源業(yè)務(wù)疲弱不振。 里昂證券最新給出的目標(biāo)價為0.41港元，相比之下，2008年，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司收購比亞迪近10%股權(quán)時的價格為每股8港元。9月27日，比亞迪港股報收于每股13.48港元。 比亞迪的關(guān)鍵問題在于，在中國競爭白熱化的傳統(tǒng)動力汽車市場中，其表現(xiàn)低迷。此外，中國電動汽車發(fā)展計劃的實(shí)施進(jìn)度不佳，這也令比亞迪頗感煩惱。 業(yè)務(wù)重組空間 比亞迪發(fā)言人奧斯汀(Austin)說，比亞迪將再度強(qiáng)調(diào)汽車質(zhì)量，并專注正在與德國戴姆勒公司合作設(shè)計的新型電動汽車?！拔覀冞^去走得太快了，現(xiàn)在是該慢下來了?！? 汽車咨詢公司Synergistics創(chuàng)始人兼總裁羅威(BillRusso)認(rèn)為，比亞迪需要調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，“比亞迪不應(yīng)該繼續(xù)作為傳統(tǒng)動力汽車生產(chǎn)商運(yùn)營下去?！? 今年上半年，比亞迪的汽車銷量同比下降了9%，不足199700輛。包括電動出租車在內(nèi)，該公司上半年售出的電動汽車只有幾百輛。 如果比亞迪真的如羅威所言，進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，其可能需要募集資金。 截至今年6月底，比亞迪的債務(wù)總額為180.4億元人民幣，略低于2011年底時的184.2億元人民幣；該公司手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總計48.3億元人民幣。在比亞迪的全部債務(wù)中，約有一半一年內(nèi)需償還。 電動汽車業(yè)務(wù)窘境 比亞迪汽車業(yè)務(wù)的收入今年仍有溫和增長，這表明該公司價格較高車型的銷量有所增加。 在經(jīng)歷了一波經(jīng)銷商退出風(fēng)潮后，比亞迪眼下正在重建其分銷網(wǎng)絡(luò)。據(jù)麥格理證券稱，去年有308家汽車代理商退出了比亞迪的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，約占比亞迪經(jīng)銷商總數(shù)的20%。 分析師說，比亞迪的主要弱點(diǎn)之一，是缺乏外國合作伙伴。羅威提到，那些資質(zhì)較好的外國汽車廠商都已經(jīng)和中國廠商結(jié)盟，現(xiàn)在再想找到這類外國廠商去結(jié)盟有點(diǎn)困難。 比亞迪提醒外界注意它與戴姆勒新成立的合資企業(yè)。比亞迪向這家合資公司提供電池和其他電動車技術(shù)。戴姆勒的一名發(fā)言人說，這家合資企業(yè)是為在中國開發(fā)出一款電動乘用車這一“單一目的”而成立的。“這家合資企業(yè)目前只把關(guān)注點(diǎn)放在中國市場?！? 電動汽車業(yè)務(wù)無法迅速改善比亞迪目前的處境。據(jù)咨詢企業(yè)麥肯錫公司說，中國2011年只賣出了6000輛電動汽車，遠(yuǎn)低于政府所定50萬輛的目標(biāo)。中國未能按計劃的速度建立一個電動汽車支持網(wǎng)絡(luò)。 麥肯錫同時提到，按照規(guī)劃，中國到2015年時需安裝40多萬根電動汽車充電樁，但截至去年，中國只安裝了16000根充電樁，不到規(guī)劃量的5%。