每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 實(shí)習(xí)記者 陳賢麗    

每經(jīng)記者 朱秀偉 實(shí)習(xí)記者 陳賢麗

美聯(lián)儲(chǔ)將于9月13日 （當(dāng)?shù)貢r(shí)間），即北京時(shí)間9月14日凌晨，結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會(huì)并公布決議結(jié)果。9月12日，在東方證券舉辦的一場(chǎng)策略會(huì)上，花旗集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高非常明確地表示：QE3推出的概率是99%。

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好屬正面支持

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于QE3推出與否的疑問(wèn)，沈明高態(tài)度非常明確，他認(rèn)為推出概率是99%，“美聯(lián)儲(chǔ)在一定程度上也給出了很重要的信號(hào)，即如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)不振、失業(yè)率持續(xù)保持高位時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)做出明確反應(yīng)，這個(gè)反應(yīng)有利于遏制經(jīng)濟(jì)向下發(fā)展。我們的看法是，13號(hào)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)會(huì)的時(shí)候很可能會(huì)推出QE3，概率為99%”。

同時(shí)他認(rèn)為QE3可能將以三種形式發(fā)生，“第一種是固定期限，比如說(shuō)明年年終確定一個(gè)資產(chǎn)收購(gòu)的計(jì)劃，或是在一個(gè)固定期限內(nèi)給出一個(gè)資產(chǎn)收購(gòu)的額度；第二種是期限不固定的證券收購(gòu)計(jì)劃；第三種則可能更加激進(jìn)，比如設(shè)定一個(gè)年度的門(mén)檻，如失業(yè)率維持在某個(gè)水平以上，或者CPI低于某個(gè)水平，美聯(lián)儲(chǔ)就繼續(xù)購(gòu)進(jìn)國(guó)債，這三種可能性在某種程度上將會(huì)給市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。”

對(duì)于QE3的影響，他認(rèn)為“效果怎么樣還有待評(píng)估，但總體來(lái)講是比較提振市場(chǎng)的情緒，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好有正面的支持”。

近期，不論是海外商品市場(chǎng)，還是股市，在QE3預(yù)期下，紛紛強(qiáng)勁上揚(yáng)。一旦預(yù)期兌現(xiàn)，上漲是否會(huì)終結(jié)？

沈明高認(rèn)為“這種可能性存在”，不過(guò)要看具體方案?！叭绻竦谌N比較激進(jìn)的方式，若失業(yè)率不高于7%，通脹不高于3%的情況下，對(duì)市場(chǎng)的利好程度會(huì)明顯大于有限度的QE3的效果?！蓖瑫r(shí)，“QE3也可能比QE2力度弱一些”。

A股短期存反彈機(jī)會(huì)

不論是歐洲還是美國(guó)都在紛紛“放水”，沈明高認(rèn)為9月也是中國(guó)的一個(gè)重要政策窗口。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期來(lái)講，三季度可能持平，四季度有溫和反彈，主要是基于對(duì)政策的判斷，我們認(rèn)為短期內(nèi)，9月是一個(gè)很重要的政策窗口，就在國(guó)慶節(jié)放假之前”。

對(duì)于近期發(fā)改委連續(xù)批準(zhǔn)多個(gè)項(xiàng)目，他認(rèn)為主要問(wèn)題是資金?！罢叻潘傻闹c(diǎn)主要是資金。資金主要來(lái)自三個(gè)方面，一是債券的發(fā)放，今年到7月已經(jīng)發(fā)放了2.1萬(wàn)億，基本跟去年的2.3萬(wàn)億持平，如果持續(xù)，還有1萬(wàn)億公司債可以發(fā)行；二是銀行貸款，8月份的銀行貸款實(shí)際超過(guò)7千億，趨勢(shì)是向全年8.5萬(wàn)億邁進(jìn)，不排除到年終超過(guò)8.5萬(wàn)億。三是財(cái)政資金，溫總理9月11日說(shuō)有一萬(wàn)億剩余財(cái)政資金可用，在過(guò)去的財(cái)政預(yù)算穩(wěn)定資金里面大概有1700億元左右可以支出”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在考慮上述3方面的支出都將在9月明確之后，沈明高認(rèn)為，“將對(duì)股市有一個(gè)支持。短期有反彈機(jī)會(huì)，中期取決于政策能見(jiàn)度的提高”。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，“經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)下行，我們判斷在未來(lái)三五年的增長(zhǎng)率在6%～8%之間?！?/p>