每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

2012年上半年，公募基金似乎松了一口氣，在經(jīng)歷了2010年和2011年兩年的漫長(zhǎng)“熊市”之后，今年前五個(gè)月九成以上偏股型基金獲得正收益，盡管在六月初市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，但是公募基金上半年賺錢(qián)已經(jīng)是大概率事件。

實(shí)際上相比前兩年的尷尬，今年基金行業(yè)無(wú)論是業(yè)績(jī)還是規(guī)模，生存環(huán)境均有所好轉(zhuǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，正是在這一背景下，5月底基金齊齊加倉(cāng)，在半年度業(yè)績(jī)排名收官之前，尤其是第一陣營(yíng)的基金，大有通過(guò)上半年業(yè)績(jī)排名奠定今年江湖地位的跡象。

與此同時(shí)，規(guī)模排名之爭(zhēng)在更早時(shí)候就頗有看點(diǎn)，除了傳統(tǒng)發(fā)行和持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)之外，多家基金公司通過(guò)著重在量化投資或固定收益類(lèi)等投資領(lǐng)域上打造品牌效應(yīng)，使得規(guī)模效應(yīng)的提升卓有成效；而華泰柏瑞、嘉實(shí)、華安和匯添富等基金公司則通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新，成就了上半年多只“規(guī)模黑馬”基金。

基金高倉(cāng)位備戰(zhàn) 6月下跌將影響半年業(yè)績(jī)

在今年前五個(gè)月，九成以上偏股基金取得了正收益，盡管整體仍小幅跑輸指數(shù)，但賺錢(qián)效應(yīng)的出現(xiàn)，無(wú)疑令近年來(lái)飽受詬病的基金經(jīng)理松一口氣。

隨著市場(chǎng)“冰凍”的投資熱情逐漸復(fù)蘇，基金公司提前打響業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)。五月份底偏股基金紛紛提高倉(cāng)位，也使得半年度基金業(yè)績(jī)爭(zhēng)奪的火藥味頗濃。不過(guò)市場(chǎng)難料，面對(duì)六月份市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，不少基金凈值折損嚴(yán)重，有的年內(nèi)收益已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值。

基金齊加倉(cāng)進(jìn)入“備戰(zhàn)”狀態(tài)

盡管多方期待的紅五月行情未能如約到來(lái)，不過(guò)年初市場(chǎng)的上漲已經(jīng)為偏股基金鎖定不菲的收益。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月31日，市場(chǎng)上業(yè)績(jī)可比的458只偏股基金中，443只基金獲得正收益，占比達(dá)到96.72%。與近兩年公募基金普遍賺錢(qián)效應(yīng)缺失相比，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯的起色。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月收益率最高的景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力和中歐中小盤(pán)股票收益率分別達(dá)到27.77%和20.79%，此外民生加銀景氣行業(yè)、泰信藍(lán)籌精選和廣發(fā)聚瑞等基金表現(xiàn)也頗為出色。

由于賺錢(qián)效應(yīng)解凍，持續(xù)冷清的投資環(huán)境有望轉(zhuǎn)暖，也使得上半年度業(yè)績(jī)成了基金公司吸引投資者的籌碼，在這一背景下，盡管五月份市場(chǎng)仍然持續(xù)震蕩行情，不過(guò)多數(shù)偏股基金已經(jīng)迅速抬高了倉(cāng)位。

根據(jù)多家券商和基金研究中心的測(cè)算報(bào)告，基金的持倉(cāng)水平5月份不斷提高，各類(lèi)基金的倉(cāng)位在5月末都達(dá)到了各自近期的高點(diǎn)，并遠(yuǎn)超歷史均值。好買(mǎi)基金研究中心測(cè)算顯示，5月偏股型基金主動(dòng)增倉(cāng)的幅度為12.48個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，前五個(gè)月業(yè)績(jī)墊底的基金普遍因?yàn)閭}(cāng)位較低，并且高配醫(yī)療和大消費(fèi)類(lèi)個(gè)股，從而躲過(guò)了六月初市場(chǎng)的大跌。如易方達(dá)醫(yī)療行業(yè)今年前五個(gè)月雖有盈利但只有0.70%，不過(guò)在六月份逆市上漲了1.38%，此外長(zhǎng)城消費(fèi)增值和匯添富醫(yī)藥保健等前五個(gè)月表現(xiàn)較差的基金，六月份也均逆市獲得小幅的正收益。

多只基金六月業(yè)績(jī)變臉

Wind數(shù)據(jù)顯示，前五月上證指數(shù)上漲172.81點(diǎn)，漲幅為7.86%，指數(shù)上漲幅度較為可觀，同期458只偏股型基金平均凈值增長(zhǎng)率為6.95%。與此同時(shí)，由于年初市場(chǎng)策略分歧較大，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。

譬如前五個(gè)月業(yè)績(jī)領(lǐng)先的景順長(zhǎng)城核心以27.69%的凈值增長(zhǎng)率，與泰達(dá)紅利成長(zhǎng)基金-3.88%的收益率相比，首尾相差就超過(guò)30個(gè)百分點(diǎn)。

六月初市場(chǎng)的大跌，也導(dǎo)致不少五月末倉(cāng)位較高的基金受損，一些基金甚至吃盡了前五個(gè)月的凈值漲幅的大半甚至全部。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，六月短短一周多時(shí)間，東吳行業(yè)輪動(dòng)凈值折損達(dá)到6.73%，由業(yè)績(jī)第一陣營(yíng)滑落到中等水平。

中銀中小盤(pán)成長(zhǎng)在六月份業(yè)績(jī)折損也達(dá)到5.306%，目前年內(nèi)收益率為1.10%，勉強(qiáng)維持了正收益。此外在六月初業(yè)績(jī)下滑比較嚴(yán)重的還有申萬(wàn)菱信競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)和景順長(zhǎng)城能源基建等。上投摩根阿爾法股票和東吳新經(jīng)濟(jì)等基金則在六月初市場(chǎng)的下滑中全部吃盡前五個(gè)月的收益，年內(nèi)收益率已經(jīng)成為負(fù)數(shù)。

北京某基金研究人士昨日受訪時(shí)指出，除了個(gè)別基金因?yàn)橹黝}配置和行業(yè)配置策略的因素外，多數(shù)基金凈值嚴(yán)重下滑與五月份執(zhí)行了較為激進(jìn)的倉(cāng)位策略有關(guān)。

基金公司弱市創(chuàng)新?tīng)?zhēng)規(guī)模

由于頭年黑馬基金來(lái)年業(yè)績(jī)普遍跌眼鏡，基民對(duì)于中小基金公司打造的“業(yè)績(jī)冠亞軍”已經(jīng)難以提起興趣。相反，將目光投向產(chǎn)品創(chuàng)新的華泰柏瑞、嘉實(shí)、華安和匯添富等基金公司卻意外收獲到規(guī)?！昂隈R”，使得今年半年度規(guī)模排名更有看點(diǎn)。

除了依靠產(chǎn)品創(chuàng)新打出規(guī)模的公司外，多家基金公司將著眼點(diǎn)聚焦在量化投資和固定收益投資，在規(guī)模效應(yīng)的增長(zhǎng)中也頗有成效。

“基金行業(yè)總規(guī)模在達(dá)到兩萬(wàn)億份之后持續(xù)停滯發(fā)展，已經(jīng)成為近年行業(yè)生態(tài)最明顯的寫(xiě)照?！北本┠郴鸸究偨?jīng)理日前接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

依靠滬深300ETF躋身中等規(guī)?；鸸镜娜A泰柏瑞成為今年上半年的一個(gè)重要案例。與此同時(shí)華安基金和匯添富基金依靠短期理財(cái)產(chǎn)品，也獲得不小的創(chuàng)新紅利。

天弘基金作為北京系基金公司則呈現(xiàn)的另一種發(fā)展思路。自2011年投研團(tuán)隊(duì)大換血之后，將主要精力放在固定收益類(lèi)產(chǎn)品的打造和持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)上，目前公司基金資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)大幅增長(zhǎng)。今年4月下旬就已經(jīng)突破100億元，相比去年6月增幅超過(guò)60%。

業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)監(jiān)管層加大鼓勵(lì)產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)際上給了中小基金公司發(fā)展機(jī)遇。

不過(guò)，對(duì)于更多的中小基金公司，由于基民對(duì)市場(chǎng)缺乏信心，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷(xiāo)既然艱難度日。

以國(guó)聯(lián)安基金公司為例，旗下國(guó)聯(lián)安德盛穩(wěn)健一季度末規(guī)模只剩下1.4億元，去年同期該基金規(guī)模為3.5億元。從去年三季度開(kāi)始。該基金遭遇大額凈贖回，到今年一季度，三個(gè)季度分別凈贖回7000萬(wàn)份、3500萬(wàn)份和5600萬(wàn)份，對(duì)于一家管理規(guī)模較小的基金公司來(lái)講，這無(wú)疑是最大的沖擊。

與此同時(shí)，陷入人事動(dòng)蕩的中歐基金和萬(wàn)家基金兩家公司，也處于發(fā)展的困境之中。中歐基金日前主管銷(xiāo)售的副總經(jīng)理徐紅光離職，從2010年加盟以來(lái)，徐紅光主管市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)工作。在徐紅光任內(nèi)，中歐基金先后發(fā)行了6只產(chǎn)品，但公司總體規(guī)模仍徘徊在60億份以下。萬(wàn)家基金今年一季度末的總資產(chǎn)凈值也僅為171.17億元，近年來(lái)發(fā)展也幾乎陷入停滯。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，我國(guó)的基金產(chǎn)品從1998年底的5只增長(zhǎng)至100只，用了5年的時(shí)間。從2007年開(kāi)始，基金業(yè)進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)，基金數(shù)量從900只到突破1000只，只用了6個(gè)月時(shí)間。但是在基金數(shù)量迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，中小基金“彎道超車(chē)”的機(jī)會(huì)越來(lái)越少。