剛剛公布的部分省份 （21個(gè)）一季度GDP數(shù)據(jù)顯示，絕大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速都在急劇下滑，其中北京、廣東排名靠后，已經(jīng)低于“十二五”計(jì)劃7.5%的目標(biāo)，而四川、貴州等省份仍然保持較高增速，貴州甚至仍保持超高速（15%），其最大原因就是國(guó)家級(jí)基本建設(shè)項(xiàng)目較多。一季度最大的麻煩可能還不是經(jīng)濟(jì)減速，政府稅收下滑幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)下滑幅度，可能成為保增長(zhǎng)的最大隱患——很可能導(dǎo)致下半年財(cái)政緊張，該辦的急事都辦不了，各界指望減稅的希望落空。

筆者認(rèn)為，從整體上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已到保增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻。保增長(zhǎng)不能等，5月必須見效，否則滯脹難免。保增長(zhǎng)需要組合拳，但更需要抓住主要矛盾，千萬(wàn)不能眉毛胡子一把抓，不能再來(lái)一次“4萬(wàn)億”。必須認(rèn)清，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑幅度較大的根本原因是“上下游產(chǎn)能失配”，實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，虛擬金融市場(chǎng)蓄水能力卻嚴(yán)重不足，因此單純地依靠貨幣寬松刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，作用不大。

比如，中國(guó)最大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)其實(shí)是鋼鐵業(yè)，而鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩也最嚴(yán)重。我國(guó)鋼鐵業(yè)目前的實(shí)際產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到9億噸左右，幾乎是全世界前25名（除了中國(guó)以外）國(guó)家總產(chǎn)能的總和。在房地產(chǎn)業(yè)火爆時(shí)，我國(guó)市場(chǎng)能夠消化的產(chǎn)能也不可能超過(guò)8億噸，2011年下半年房地產(chǎn)出現(xiàn)大面積蕭條，基本建設(shè)項(xiàng)目遭遇資金瓶頸，導(dǎo)致鋼鐵業(yè)產(chǎn)能閑置至少在2.5億噸左右，而且很可能形成長(zhǎng)期過(guò)剩局面，這是鋼鐵業(yè)整體虧損的最大禍根。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過(guò)剩，工業(yè)品庫(kù)存則大幅度增加，根源在下游產(chǎn)業(yè)缺乏承載力。中國(guó)最大的兩個(gè)下游產(chǎn)業(yè)，一是房地產(chǎn)業(yè)，二是大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前房地產(chǎn)業(yè)很難恢復(fù)景氣度，相反，“去庫(kù)存”壓力極大。我國(guó)目前在建商品房施工面積達(dá)到48萬(wàn)公頃，還有近千萬(wàn)套保障房在建，總的套數(shù)接近5000萬(wàn)套，決不能再盲目發(fā)展，相反卻要大力地“去庫(kù)存”。因此筆者在去年底就建議：老的樓盤沒有賣出去80%，不給開發(fā)商新的預(yù)售許可證，逼迫其降價(jià)促銷。從中長(zhǎng)期看，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)鋼鐵業(yè)消化產(chǎn)能的拉動(dòng)作用不大，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也很小，因此保增長(zhǎng)短線不能指望房地產(chǎn)，更不要指望房?jī)r(jià)暴漲。

當(dāng)前保增長(zhǎng)，解決產(chǎn)能過(guò)剩的最可靠辦法就是繼續(xù)大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括短線不賺錢的高鐵和高速公路建設(shè)。國(guó)家將投資重點(diǎn)放在高鐵、高速公路、醫(yī)療、教育、社會(huì)保障等公共服務(wù)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，看似沒有直接利潤(rùn)，但間接效益很大，除了能帶動(dòng)就業(yè)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（比如四川的汽車銷量領(lǐng)先全國(guó)），提高人們的生活質(zhì)量以外，關(guān)鍵是能夠拉動(dòng)民間投資，同時(shí)極大地消化過(guò)剩產(chǎn)能。

保增長(zhǎng)最大的思路應(yīng)該放在改革上，中國(guó)應(yīng)利用經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)期更大膽地推進(jìn)市場(chǎng)化改革，更多地對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)開放市場(chǎng)，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入更多領(lǐng)域。事實(shí)上，中國(guó)民間投資蘊(yùn)含著很大潛力，只是由于很多市場(chǎng)對(duì)民間資本“不準(zhǔn)入”，才使得中國(guó)的投資效率整體偏低。如果像石油、電信和金融等領(lǐng)域的政府管制減少，民企完全有能力通過(guò)參與競(jìng)爭(zhēng)，向社會(huì)提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)造更多的市場(chǎng)和就業(yè)機(jī)會(huì)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)更高效地增長(zhǎng)。

保增長(zhǎng)的重點(diǎn)在結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有松有緊，不能全面放開。結(jié)構(gòu)性的調(diào)整當(dāng)然包括貨幣政策適度地放寬，比如降低存準(zhǔn)率，但主要還是結(jié)構(gòu)性的，比如對(duì)國(guó)家級(jí)大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)中小企業(yè)貸款，對(duì)剛需性質(zhì)的首套房貸款要適度增加。但對(duì)地方政府平臺(tái)貸款，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)開放性貸款（包括商業(yè)地產(chǎn)）則要繼續(xù)從嚴(yán)。對(duì)新開工項(xiàng)目，應(yīng)該更多的支持公益性基礎(chǔ)設(shè)施，而不能盲目地?cái)U(kuò)大制造業(yè)和工業(yè)粗加工產(chǎn)能，尤其要嚴(yán)格控制像“中鋼集團(tuán)”那樣的豪華辦公樓項(xiàng)目——商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目也要“去庫(kù)存”。

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