每經(jīng)記者  萬敏  發(fā)自北京

    10月20日，據(jù)央行公布的最新數(shù)據(jù)，人民幣貸款在社會融資規(guī)模中的占比由二季度的53.7%提高至三季度的58%，雖然單純從數(shù)字來看這一變化并不大，但考慮到龐大的融資規(guī)?；鶖?shù)，人民幣貸款的增長依然可觀。另一方面，銀行承兌匯票、信托貸款兩個渠道的融資占比則有所下降。

承兌匯票規(guī)模壓縮

    據(jù)央行數(shù)據(jù)，初步統(tǒng)計，今年前三季度社會融資規(guī)模為9.80萬億元，比上年同期少1.26萬億元。其中，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加9825億元，同比少增9843億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比10.0%，同比低7.7個百分點。其占比較之二季度的17.1%下降了7個百分點。

    “承兌匯票的占比下降，可能是和保證金存款納入存款準(zhǔn)備金繳納范圍有關(guān)?！苯汇y國際金融業(yè)分析師李姍姍對  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，做承兌匯票時企業(yè)必須有保證金繳納到銀行，這對銀行吸儲也是一大幫助，但隨著準(zhǔn)備金繳納范圍擴大，銀行的積極性可能受到抑制。

    此外，銀監(jiān)會也于6月下發(fā)《關(guān)于切實加強票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，對銀行業(yè)金融機構(gòu)違規(guī)辦理票據(jù)貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)從而逃避信貸規(guī)模的行為進行了嚴查。

    前三季度人民幣貸款增加5.68萬億元，同比少增5977億元；外幣貸款折合人民幣增加4770億元，同比多增1849億元；委托貸款增加1.07萬億元，同比多增5625億元。而信托貸款、企業(yè)債券、股票融資的融資規(guī)模都較同比有所減少。

    一位不愿具名的分析人士指出，委托貸款的增長或是當(dāng)前民間融資泡沫的一個反應(yīng)，而其他包括債券、股票融資的萎縮，則表明我國融資模式仍然是直接融資比例大于間接融資，融資渠道過于依賴銀行，資本市場和債券市場的融資功能還需完善。

社會流動性并未見緊

從結(jié)構(gòu)看，前三季度人民幣貸款占社會融資規(guī)模的58.0%，同比提高1.0個百分點；外幣貸款占比4.9%，同比提高2.5個百分點；委托貸款占比10.9%，同比提高6.3個百分點；信托貸款占比0.9%，同比降低3.4個百分點；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比10.0%，同比低7.7個百分點；企業(yè)債券占比8.6%，同比低0.3個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比3.6%，同比高0.3個百分點。

    據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成此前透露，今年合理的社會融資規(guī)模約為14萬億，據(jù)此推算，前三季度的9.8萬億占全年比重恰好在70%，并未見明顯壓縮。

    “這表示銀行體系的流動性雖然收得比較緊，但社會整體的流動性并沒有太緊張，銀行體系外的流動性還是很多的，9.8萬億的規(guī)模總體來看是適量的，并未出現(xiàn)流動性的反轉(zhuǎn)?！鄙缈圃航?jīng)濟學(xué)博士后杜征征表示，這個數(shù)據(jù)傳達出來的信息是央行并不會輕易地放松對銀行體系流動性的管理，而人民幣貸款在社會融資規(guī)模中占比的提升，則使得央行對整體規(guī)模的把握更具操作性。

    招商銀行金融市場部高級分析師劉俊郁表示，現(xiàn)在金融市場脫媒的情況越來越嚴重，包括銀行理財產(chǎn)品、企業(yè)發(fā)債等金融工具對流動性的影響，僅靠M2（廣義貨幣）的統(tǒng)計已經(jīng)不太符合實際了。

    上述不具名分析人士認為，社會融資規(guī)模這一統(tǒng)計口徑尚待完善，而從近期央行的表態(tài)來看，控制通脹的警惕仍未完全放下，盡管宏觀經(jīng)濟增速出現(xiàn)放緩，但也還在可接受范圍內(nèi)，短期內(nèi)政策不大可能由于個別部門的利益就出現(xiàn)全面轉(zhuǎn)向，“總體貨幣供應(yīng)從緊?！?/p>如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

版權(quán)合作及網(wǎng)站合作電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

讀者熱線：4008890008

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257