何志成（農(nóng)行總行大客戶(hù)部高級(jí)專(zhuān)員）

    美國(guó)近日公布9月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向好，尤其是零售銷(xiāo)售增加超出預(yù)期，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不像一些人分析的那樣岌岌可危。上個(gè)月公布的8月份美國(guó)資本凈流入數(shù)據(jù)也顯示美國(guó)當(dāng)月整體資本凈流入超預(yù)期，為896億美元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于7月時(shí)的凈流出524億美元。增持美國(guó)國(guó)債的包括日本、英國(guó)、石油輸出國(guó)組織等。中國(guó)和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家持有的美債數(shù)量是減少的，其中中國(guó)減少365億美元，導(dǎo)致2011年美債持有量整體負(fù)增長(zhǎng)。巴西、土耳其等國(guó)減持美債，并非不相信美元，而是努力阻止本幣貶值，例如巴西雷亞爾兌美元匯率自6月以來(lái)下挫了9.8%。

    中國(guó)減持美債并非擔(dān)心人民幣貶值，相反，人民幣仍在升值趨勢(shì)中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年9月人民幣實(shí)質(zhì)有效匯率指數(shù)為125.01，較8月的120.47大升3.77%，創(chuàng)31個(gè)月新高。讓人不解的是，為什么中國(guó)在8月份急拋美債，而且10月有意識(shí)地讓人民幣兌美元貶值呢？

    匯率是大國(guó)間的博弈，外匯儲(chǔ)備增減也是大國(guó)間的博弈，中國(guó)減持美債，包括人民幣近期拒絕升值，明顯是想向美國(guó)人講些什么。

    美國(guó)8月份大玩美債危機(jī)，美國(guó)兩黨借美債上限是否需要調(diào)整大做文章。雖然這最后被證明是一場(chǎng)“游戲”，但作為全球持有美債的第一大國(guó)必然擔(dān)心：美國(guó)人玩國(guó)內(nèi)政治很可能不會(huì)顧及它國(guó)利益，甚至很可能拿它國(guó)利益作籌碼，這最終將嚴(yán)重?fù)p害中國(guó)的國(guó)家儲(chǔ)備，必須慎重防范。另外，在美國(guó)政客中關(guān)于人民幣匯率被嚴(yán)重低估的判斷近期嚴(yán)重泛濫，包括希拉里在內(nèi)的政界人士近期都表態(tài)支持懲罰人民幣的法案。在這個(gè)背景下，中國(guó)很需要通過(guò)行動(dòng)對(duì)美國(guó)政治家、老百姓講一點(diǎn)有關(guān)匯率的事情，同時(shí)向美國(guó)顯示一點(diǎn)點(diǎn)實(shí)力。

    人民幣大幅度升值的結(jié)果是什么？不是美國(guó)政客所希望的中國(guó)制造被削弱，中國(guó)出口減少，相反，中國(guó)出口的絕對(duì)額還會(huì)大幅度增加。匯率是什么？是勞動(dòng)力價(jià)值國(guó)際比較的價(jià)值尺度，人民幣兌美元升值，中國(guó)制造的價(jià)值含量必然增加，中國(guó)貨必然漲價(jià)。人民幣升值意味著美國(guó)老百姓就要付出更多的美元買(mǎi)中國(guó)制造，買(mǎi)中國(guó)制造的日用品。

    當(dāng)然，人民幣急劇升值也會(huì)對(duì)中國(guó)有損害，但每年5%左右的升值幅度對(duì)中國(guó)是有利的。這一點(diǎn)，美國(guó)的政客能不懂嗎？而在當(dāng)今世界，中國(guó)少買(mǎi)美債，對(duì)美國(guó)有利嗎？應(yīng)該講，負(fù)面影響更大。

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