每經(jīng)記者  牟璇

　　近期，化工行業(yè)“停產(chǎn)危機(jī)”正逐漸發(fā)酵。先是臺塑石化六輕煉油三廠發(fā)生大火，緊接著大連福佳大化防波堤遭到熱帶風(fēng)暴破壞項目關(guān)停。由于這兩家化工企業(yè)先后停產(chǎn)在短期內(nèi)直接影響了一個重要的化工產(chǎn)品——PTA（對二甲酸）的供應(yīng)，因此本周PTA在期貨市場率先發(fā)力，持倉量和成交量雙雙創(chuàng)歷史新高。而在A股市場中，低迷多時PTA相關(guān)上市公司，特別是PX-PTA一體化公司有望煥發(fā)春意。

PX供需失衡態(tài)勢加劇

    8月8日，位于大連開發(fā)區(qū)的福佳大化PX（對二甲苯）項目遭遇代號“梅花”的臺風(fēng)突襲，潛在的化工產(chǎn)品泄漏風(fēng)險讓該項目不得不停車且即將被搬遷。

    據(jù)天相投顧介紹，與PTA相比，PX對資金和技術(shù)的要求更高，屬高度資金密集型產(chǎn)業(yè)。另外，其生產(chǎn)裝置必須與煉油結(jié)合才具備產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。因此，PX的行業(yè)進(jìn)入壁壘高于PTA。而近年來計劃建設(shè)的PX裝置由于受國家環(huán)保政策及國際原油市場波動影響紛紛緩建，所以PX短缺局面將持續(xù)很長一段時間。

    據(jù)測算，2010年我國PX產(chǎn)量為730萬噸左右，PTA產(chǎn)量為1300萬噸，按1噸PTA需要0.655噸PX計算，缺口超過100萬噸。由于2011年沒有新PX項目投產(chǎn)，國內(nèi)PTA產(chǎn)能則將增加375萬噸，因此今年供需矛盾將更為突出。大連福佳大化PX產(chǎn)能為70萬噸/年，占2010年國內(nèi)產(chǎn)能的8.65%，其一旦停產(chǎn)，今年國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計將銳減至665萬噸左右，缺口將達(dá)近385萬噸，供給不足加劇。PX供需失衡的狀態(tài)或傳導(dǎo)至PTA的價格與供給。

    另一方面，臺塑石化失火一事或進(jìn)一步加劇PTA供應(yīng)偏緊的局面。7月30日凌晨，臺塑石化六輕煉油三廠發(fā)生大火，有關(guān)當(dāng)局除要求發(fā)生火災(zāi)的工廠全面停工外，還要求臺塑石化在六輕廠區(qū)其余設(shè)備及場所須于一年內(nèi)分批停工檢查。

    據(jù)中信證券介紹，如果在一個月內(nèi)臺塑石化無法恢復(fù)其關(guān)閉的煉油和烯烴產(chǎn)能，則其下游的企業(yè)勢必要從現(xiàn)貨市場采購原料，同時適當(dāng)降低開工率，這將引起包括PTA、PE等多種重要化工產(chǎn)品的產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。

PX-PTA一體化公司或受益

    實際上，無論是大連福佳大化搬遷，還是臺塑停產(chǎn)，都對PTA價格的提升起到了助推的作用。

    從大連PX項目來看，70萬噸/年裝置關(guān)停將使國內(nèi)PX供需矛盾加大；而PX價格走高又將對PTA價格提升起到助推作用。另有資料顯示，大陸地區(qū)從我國臺灣購買的PTA產(chǎn)品占表觀消費量的比例高達(dá)14%，如果臺塑六輕廠區(qū)內(nèi)的PTA裝置出現(xiàn)關(guān)停，則PTA產(chǎn)品供應(yīng)將進(jìn)一步趨緊，再加上美元貶值助推大宗商品價格，以及三季度即將到來的滌綸需求旺季，PTA價格逐步走強(qiáng)將成為大概率事件。

    “受此影響，具有PX-PTA一體化產(chǎn)業(yè)鏈或能從國內(nèi)煉化企業(yè)穩(wěn)定獲得PX的PTA生產(chǎn)企業(yè)將顯現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢?！碧煜嗤额櫿J(rèn)為。

    另一方面，未來PX項目審批或?qū)⒆兊酶鼮槠D難，而其高資本壁壘、高技術(shù)壁壘以及需依靠煉油的行業(yè)特征也讓其投資門檻變得更高，將致使我國PX產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)程受到嚴(yán)重阻礙，未來或?qū)⑦h(yuǎn)低于PTA增速，預(yù)計供需矛盾將會進(jìn)一步突出?；谶@一考慮，已建成PX項目的企業(yè)、在建PX項目以及已獲審批PX項目的企業(yè)或?qū)㈤L期受益。

    綜上所述，有分析師認(rèn)為，下列3家公司或從中受益：ST黑化（600179，收盤價11.15元），公司將重組變更為翔鷺石化，該公司具有PX-PTA產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，自有80萬噸/年P(guān)X項目，可實現(xiàn)80%以上的原料自給；S儀化（600871，收盤價8.28元），公司隸屬于中石化，而中石化旗下有多家PX生產(chǎn)企業(yè)，可以完全滿足其穩(wěn)定的原料供應(yīng)；S上石化（600688，收盤價7.40元）：擁有83.5萬噸PX產(chǎn)能。

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