每經(jīng)記者  胡玉慧

    港股市場上近期表現(xiàn)強勢、本月以來累計漲幅已超過20%的中國聯(lián)通（00762，收盤價15.76港元），4月26日的大跌果然事出有因，當天下午4時許披露的一季報顯示公司當季凈利潤出現(xiàn)了85%的同比降幅；而作為H股上市主體的母公司，當日晚間中國聯(lián)通  （600050，收盤價5.79元）發(fā)布的一季報顯示，今年頭三個月公司業(yè)績同比大降近九成。

    為開拓3G用戶而采取的積極手機補貼政策，依然令公司業(yè)績嚴重受壓。但是另一方面由此帶來的3G用戶增長也很明顯，一季度3G業(yè)務貢獻的收入達到了58.6億元，季度環(huán)比增速下滑的情況首次得到遏制。

手機補貼依然高企

今年頭三個月，中國聯(lián)通營業(yè)收入達到505.3億元，同比增長21.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4850萬元，同比大降87.8%，環(huán)比降幅也是接近70%；基本每股收益為0.002元。

    一季度中國聯(lián)通各項成本費用達到503.9億元，同比增幅為25.7%。報告期內銷售通信產(chǎn)品成本達到71.8億元，同比增長392.1%；折舊及攤銷為141.3億元，同比增長6.7%；其他網(wǎng)絡、營運及支撐成本費用為68.4億元，同比增長9.8%；銷售費用67.9億元，同比增長19.3%。

    今年頭三個月的手機補貼成本為19億元，比去年同期增加18億元。環(huán)比來看也依然維持在高位，與去年第四季度的19.1億元持平。而從本月開始，中國聯(lián)通啟用了新的補貼策略，尤其是對iPhone購機入網(wǎng)用戶提供了新一檔的66元套餐；雖然業(yè)內研究員按照模型測算出新方案有助于降低公司補貼壓力，但是也引發(fā)外界對用戶質量下滑的擔憂。

    外界期望中的業(yè)績拐點，目前似乎還未出現(xiàn)。中國聯(lián)通在一季報中表示，雖然3G和固網(wǎng)寬帶業(yè)務的收入持續(xù)快速增加，但是由于折舊及攤銷、網(wǎng)絡營運及支撐成本和銷售費用，特別是3G終端補貼支出與2010年上半年相比增加較多，從而使公司今年上半年的盈利與去年上半年相比仍可能發(fā)生較大變化。

3G業(yè)務增長加速

    另一方面，在正式商用一年半之后，中國聯(lián)通3G業(yè)務也釋放出積極信號。一季度公司3G業(yè)務實現(xiàn)收入58.6億元，同比增長257%；環(huán)比增幅為33.8%。中國聯(lián)通去年各季度的3G收入分別為16.4億元、24.5億元、34.6億元和43.8億元，按季環(huán)比增速分別為49%、41.2%和26.6%，呈現(xiàn)出逐季放緩的態(tài)勢。今年一季度33.8%的環(huán)比增幅首次止住下滑趨勢。

    與之吻合，中國聯(lián)通3G用戶數(shù)量增長也呈現(xiàn)加速態(tài)勢。一季度公司3G凈增用戶達到447.5萬戶，較去年第四季度的350.6萬戶增加27.6%。3月份的日均凈增用戶數(shù)達到5.98萬戶，中國聯(lián)通花費去年5月到12月共8個月的時間，將這個日平均指標從3萬戶提升到了4萬戶；而從4萬戶提升至近6萬戶，中國聯(lián)通只用了前次一半的時間。

    截至上個月底，中國聯(lián)通3G用戶累計已達到1853.5萬戶，4月份有望突破2000萬戶大關；公司存量2G用戶為1.56億戶，以此計算3G滲透率（3G用戶占整個移動電話用戶的比例）已達到10.6%。早前有研究員告訴記者，參照我國周邊日韓兩國3G發(fā)展經(jīng)驗，對3G用戶滲透率來說10%是一個相當關鍵的關口，兩國的3G用戶增長都在突破10%之后出現(xiàn)加速。

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