每經(jīng)記者  曾子建

    昨日（4月22日），上證指數(shù)在午后突然出現(xiàn)小幅跳水，隨后在低位展開(kāi)弱勢(shì)震蕩。最終，上證指數(shù)下跌16.15點(diǎn)，收于3010.52點(diǎn)。從周K線看，上證指數(shù)收出帶上影線的陰線，后期走勢(shì)似乎不太樂(lè)觀。隨著大盤(pán)重新回到震蕩節(jié)奏中，前期一直較為謹(jǐn)慎的道達(dá)先生，本周又有什么新的觀點(diǎn)？

緊縮預(yù)期并未消除

    記者：本周一，大盤(pán)在上調(diào)存準(zhǔn)率的背景下不跌反漲，創(chuàng)出年內(nèi)新高，但隨后卻突然調(diào)頭進(jìn)入調(diào)整。對(duì)此變故，是否超出了你的預(yù)期？

    道達(dá)：盡管此前大盤(pán)在站上3000點(diǎn)后一度走得比較強(qiáng)，周一也繼續(xù)創(chuàng)出新高，但我始終對(duì)行情定性為“蝸牛行情”。而蝸牛行情的特點(diǎn)就是股指始終一小步一小步順著墻壁往上爬，爬得很慢，但一不小心就可能突然跌落下來(lái)，然后又重新開(kāi)始緩步向上。所以，對(duì)周二大盤(pán)出現(xiàn)大跌以及隨后的窄幅震蕩，我都不會(huì)感到意外。

    記者：目前，存準(zhǔn)率已經(jīng)到了歷史高點(diǎn)，緊縮政策似乎還沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn)的跡象，這是否是制約行情的主要因素？

    道達(dá)：的確如此。不斷上調(diào)存準(zhǔn)率表面上看是為了調(diào)控通脹，但對(duì)企業(yè)而言，直接影響是對(duì)資金需求造成了巨大壓力。存準(zhǔn)率越高，銀行能夠放出來(lái)的貸款就越少，企業(yè)的資金壓力也越大。

    這或許也能夠解釋，為什么目前產(chǎn)業(yè)資本在股市中減持股份總是比增持多得多，因?yàn)榇蠹叶既卞X。再看市場(chǎng)，也就明白為什么成交量始終無(wú)法放大。昨日，滬市的成交量更是萎縮到了1400億元以下?？傮w來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)貨幣緊縮的預(yù)期并未消除，周五的調(diào)整也是出于對(duì)周末政策面不確定性的回避。

后期走勢(shì)略顯微妙

    記者：本周調(diào)整之后，市場(chǎng)對(duì)后市開(kāi)始變得有些悲觀，不少人認(rèn)為調(diào)整趨勢(shì)已經(jīng)確立了。

    道達(dá)：從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，本周的走勢(shì)的確不容樂(lè)觀。周二大跌之后，周三和周四縮量反彈，但周五股指并未站上5日均線，隨后再度陷入調(diào)整，表明市場(chǎng)做多的意愿較前期明顯減弱。所以，如果從滬指的走勢(shì)看，下周繼續(xù)調(diào)整的可能性很大。但我認(rèn)為，目前還難以下肯定的判斷，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)的走勢(shì)開(kāi)始顯得有些微妙，暫時(shí)還需要觀察才能作出判斷。

    記者：微妙之處究竟在什么地方？

    道達(dá)：首先，昨日的調(diào)整主要還是由于對(duì)政策預(yù)期的不明朗，導(dǎo)致投資者較為謹(jǐn)慎。不過(guò)，滬指雖然調(diào)整，但并未創(chuàng)周二以來(lái)的新低。從周K線看，2月份以來(lái)的上升趨勢(shì)也并未破壞，所以暫時(shí)也沒(méi)必要太悲觀。此外，深成指走勢(shì)較滬市更弱，但本周調(diào)整后，深成指目前已經(jīng)回落至60日均線附近，距離前期低點(diǎn)已經(jīng)很近。也就是說(shuō)，如果下周繼續(xù)調(diào)整，將很快獲得技術(shù)支撐。

參與題材炒作需適度

    記者：盡管大盤(pán)調(diào)整，但每天盤(pán)中的題材炒作還是很熱鬧。

    道達(dá)：的確，這種高壓鍋似的行情，別看指數(shù)沒(méi)怎么漲，不少個(gè)股的漲幅已經(jīng)很大。所以，現(xiàn)在參與市場(chǎng)就只能輕指數(shù)重個(gè)股了，只要能夠把握熱點(diǎn)，機(jī)會(huì)還是不少。如果對(duì)自己選股能力較為有信心的話，使用一定倉(cāng)位適度參與也未嘗不可。

    此外，一些處于估值底部區(qū)域的個(gè)股可以考慮稍長(zhǎng)時(shí)間的持有。不過(guò)，如果參與題材炒作，整體策略則還是以相對(duì)謹(jǐn)慎為宜，畢竟市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換速度較快，如果踩不準(zhǔn)節(jié)奏，就會(huì)比較難受。

    道達(dá)郵箱：daoda@263.net

    根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316